沒有最低，只有更低?

　　在今年4月和9月瘋狂搶購黃金的中國消費者或許沒有預見到，國際金價已經從4月12日的每盎司1599美元，跌至11月27日的每盎司1244美元，跌幅達到22%左右。

　　根據老鳳祥(行情 股吧 買賣點)店內最新黃金價格，自月初以來，其千足金價格已經由341元/克跌至323元/克，跌幅達5%。而在此次黃金大跌中，對國際黃金價格有著舉足輕重影響的海外巨頭再次看跌，“貨幣之王”光芒已漸熄。

　　砸盤引領大跌?

　　美國東部時間11月25日13點，美國黃金期貨市場12月交割合約驚現15萬盎司賣單，市場人士估算總價約1.85億美元。黃金期貨價格受此次砸盤影響，急劇下跌10美元/盎司，市場為此停盤20秒鐘。

　　事實上，這已經是黃金市場年內遭遇的第四次砸盤事件。市場不會忘記，2013年4月12日晚間，國際黃金市場曾遭遇一次蹊蹺的400噸黃金砸盤事件，這筆幾乎為世界黃金產量15%的巨量賣單開啟了今年黃金“跌跌不休”的路途。此后，9月12日、10月11日相繼發生了價格驟降引起的交易暫停，砸盤事件一再刺激著投資者脆弱的神經。

　　“雖然后面兩次大跌有些突然，但7月份上期所黃金夜盤開出來以后，我們并沒有遭遇如同今年4月份那樣大的保證金(行情 股吧 買賣點)壓力，業內收取的保證金一般是交易所的一倍左右，足夠覆蓋2-3個跌停板。”銀河期貨上海營業部人士向記者表示。

　　25日的砸盤事件發生后，美國市場緊急停盤后恢復交易，價格恢復正常，并沒有對黃金市場造成半年多以前的標志性影響，但近期種種不利金價反彈的因素卻已經齊齊面世。

　　首先是中東系列危機中的美伊關系緩和，使得購買黃金避險需求下降。而再向前方追溯，20日FOMC會議紀要公布，美聯儲官員由于傾向于看好就業市場前景，暗示有可能在近幾個月內削減QE。紀要發布后，黃金價格跌至4個月內新低。

　　機構也再一次齊齊唱空，最為引人注目的便是在4月份黃金大跌時“咬定青山不放松”的對沖基金巨頭鮑爾森。今年二季度，黃金多頭鮑爾森持有2180萬股SPDR Gold Trust，盡管有消息稱鮑爾森該筆投資價值僅4月份就損失27%，但他仍表示“看好黃金”。

　　根據SEC文件數據，截至9月30日，Paulson & Co. 持有價值13.1億美元的SPDR Gold ETF1020萬股，相比二季度的2180萬股削減近半。

　　耐人尋味的是，引人注目的索羅斯旗下基金在今年二季度就已經拋售了手中全部SPDR Gold ETF.

　　不僅如此，一向在關鍵節點發出看跌悲觀聲音的高盛亦在近日發布報告稱2014年黃金價格將下降15%。

　　抄底山腰上

　　11月27日，上海黃金期貨主力1406合約價格收盤報248.75元/克，上漲0.95元，漲幅0.38%;世界黃金現貨價格為人民幣243.95元/克、1245.5美元/盎司，微漲0.28%。

　　然而相比今年4月，現貨黃金價格已經慘跌近1/3，曾在4月至6月間搶購黃金的投資者抄底抄在了半山腰上。

　　根據世界黃金協會的統計，中國今年黃金進口量為1000噸左右，路透社亦估計中國今年黃金進口量超過1200噸。Mineweb駐荷蘭分析師Koos Jansen認為，世界黃金協會的計算是按照香港出口中國大陸的數據得來，而根據上海黃金交易所前三季度約1500噸的交割量，2013年全國黃金消費量接近2000噸。

　　截至記者發稿前，根據SPDR Gold ETF公布的數據，其委托黃金總量為848.91噸，自上周初以來，作為全球最大的黃金ETF(行情 股吧 買賣點)，其持倉已經減少近2%，刷新了2009年1月份以來的新低。

　　而根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉數據，在11月19日前的三周內黃金56%的凈頭寸灰飛煙滅，創自2007年6月以來的最大削減幅度。多頭合約降至106800張，創2012年7月以來最低。

　　盡管如此，臨近年末中國市場迎來了金條等黃金產品的銷售旺季，而此次恰逢黃金年內第三次大跌的關鍵時點，再次勾起了消費者抄底的欲望。據媒體報道，北京菜百商場銷售的馬年生肖金條首發價跌破300元/克，比去年生肖金條首發價每克低122元，投資者出現排隊搶購的風潮。

　　光大期貨貴金屬研究員孫永剛認為，近期黃金處于年內低點，應對結婚等需求可以購買黃金首飾，但為博取價差而投資實物黃金則并非明智選擇。