姚鈺林：市場要小心了 美國通脹預期開始升溫

　　美國債券市場的價格變化顯示，美國通脹預期逐漸升溫。作為美聯儲關注的兩個核心因素之一，通脹預期的升溫值得投資者更加警惕。姚鈺林提醒廣大投資者做單需謹慎而行。

　　通脹預期廣受關注的市場指標之一——美國五年盈虧平衡通脹率，已經上升到了去年8月以來的最高水平。

　　所謂的盈虧平衡通脹率，通過過比較普通國債與通膨保值債券(TIPS)收益率之差，以推斷市場對未來通脹的看法。

　　當投資者押注美國通脹上升時，通脹保值債券受市場追捧。因為存在通脹，通脹保值債券實際收益率往往低于普通國債名義收益率。購買通脹保值債券的投資者希望，在計算通脹后，該債券產生的最終收益高于普通國債。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　英國金融時報援引CapitalEconomics經濟學家JohnHiggins稱，“美聯儲對貨幣政策的收緊或超過普通投資者預期”。

　　通脹的回升其實有跡可循。華爾街見聞報道，受益于薪資增幅增加，美國1月個人消費支出(PCE)環比大增0.5%，創八個月最大升幅。美聯儲高度關注的通脹指標核心PCE物價指數，1月同比大增1.7%遠超預期，創2014年來最高。

　　美聯儲關注的另一核心因素就業數據也好于預期，據美國勞工部上周五發布的統計數據，美國2月非農就業+24.2萬人，預期+19.5萬人，前值+15.1萬人;2月失業率4.9%，仍為2008年以來最低水平，預期4.9%，前值4.9%。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　美聯儲將于3月15日-16日召開利率會議。“美聯儲通訊社”Hilsenrath上周五稱，目前很多人預計，在本月中旬的美聯儲政策會議上，決策者不會加息。

　　法國巴黎銀行預計，美聯儲3月不會加息，但保留6月份加息25個基點的可能性。PIMCO首席投資官Mather也表示，就業數據讓美聯儲加息預期升溫。FOMC可能會在2016年加息2-3次。

　　最新聯邦基金利率期貨市場的數據顯示，美聯儲今年3月加息概率僅為2%。

　　本文作者：姚鈺林（高級資深分析師）

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