姚鈺林：市場聚焦歐銀決議，五大要點引人矚目

　　

　　目前，關于歐洲央行的話題可謂是賺足了投資者的眼球，而歐洲央行幾近確定將在周四(3月10日)的會議上進一步寬松貨幣政策，但是在去年12月會議的一幕仍記憶猶新，姚鈺林擔憂投資者將再次大失所望。

　　

　　歐洲央行1月會議以來，市場認為進一步寬松已經“板上釘釘”，隨著近期通脹數據疲弱及歐洲央行主要官員相繼發表評論，寬松預期受到進一步提振。德拉基在1月會議上暗示，3月份將采取更多的刺激舉措，并在2月份歐洲議上進一步強調了這一點，他表示,該行“將毫不猶豫地采取行動。”

　　

　　利率決議將于倫敦時間下午12:45，即北京時間20:45公布。德拉基的新聞發布會則于倫敦時間下午1:30，即北京時間21:30開始。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　

　　周二(3月7日)，有外媒指出，此次決議及隨后的新聞發布會上應重點關注以下五大要點。

　　

　　一、利率決議

　　

　　不降息將給市場大失所望。姚鈺林預計，歐洲央行將存款利率削減10個基點至-0.4%。再融資利率預計將保持在0.05%。

　　

　　負利率最近遭到嚴厲批評，因其導致所謂的全球匯率戰升級，擠壓銀行收益并導致信貸條件收緊，而不是提高。摩根大通分析師們周一在一份報告中指出，負利率整體上對股市而言適得其反，自引進負利率以來，歐元區、瑞士及日本股市都有所下滑。

　　

　　二、兩級存款體系

　　

　　負利率意味著銀行要在其資產負債表上持有現金需要為此支付費用，與此同時貸款收益也下滑。為減輕(很可能)進一步下調的負利率所帶來的后果，市場預計歐洲央行將引入雙層存款體系。這意味著部分流動性過剩的銀行放置在央行的存款利率將高于存款利率。

　　

　　“這降低了銀行業的成本，因此為額外的存款利率削減開辟了道路，”丹麥銀行(DanskeBank)分析師在一份報告中稱。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　

　　另一種可能是歐洲央行為各銀行提供慷慨的長期貸款，如2012年引入的長期再融資操作(LTRO)及在2014年推出的LTROs。

　　

　　三、QE計劃是否擴大?

　　

　　12月會議上令市場大跌眼鏡的原因之一在于，歐洲央行未擴大600億歐元的月度資產購買計劃。此次，分析師再度持有樂觀預期，猜測歐銀將月度購買規模擴大100至200億歐元至800億歐元。

　　

　　不過，匯豐銀行分析師們指出，本月不太可能擴大QE，因歐洲央行仍受QE技術性限制所困，如找到可購買的足夠債券。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　

　　四、工作人員預期是否下調?

　　

　　歐洲央行周四不缺乏采取行動的原由。工作人員最新預期料將大幅降低，以反映過去幾個月以來所展現出的較弱的通脹和增長前景。

　　

　　Berenberg首席經濟學家HolgerSchmieding預計，2016年增速預期將至少削減0.2%至1.5%，2016年通脹預期至少削減0.3%至0.7%。

　　

　　歐洲央行的通脹目標接近但低于2%。

　　

　　五、歐銀將再次令市場失望嗎?

　　

　　歐銀12月的決議導致股市的圣誕老人行情希望遭到粉碎，因其降息及QE擴大舉措均令投資者大失所望。

　　

　　近期交易員似乎再次對歐銀推出新一輪重磅刺激舉措滿懷希望，一些分析師警告稱，12月的“血腥場面”恐將再次上演。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　

　　“盡管我們認為歐銀有可能會加大降息幅度或大幅改變QE計劃，但我們必須牢記，本周的政策寬松舉措不太可能是最后一輪，歐銀需要保留部分措施以備后用，”荷蘭合作銀行分析師們在一份報告中指出。

　　

　　“尤其是在考慮到即便是在最好的情形下，這些措施作用仍有限的情況下。”姚鈺林建議廣大投資者做單的同時要帶好止損。