姚鈺林：美聯儲3月FOMC會議五大看點
　　
　　姚鈺林認為盡管普遍預計美聯儲維持利率不變，但是投資者還是需要重點關注美聯儲如何評估影響經濟前景的風險因素、通脹預期、利率散點圖、是否認為海外經濟仍存不確定性、立場是否謹慎等。
　　
　　1.如何評估影響經濟前景的風險因素
　　
　　在1月FOMC聲明中，美聯儲沒有對經濟風險進行評估，這意味著他們對未來何時再加息表示不確定。
　　
　　近幾周，美聯儲官員們對影響經濟前景的風險因素，給出了不同的觀點。盡管經濟數據在變好、勞動力市場的數據強勁，但一些官員們認為這些證據仍然不夠有力。例如，上周美聯儲理事LaelBrainard表示，政策制定者們不應該想當然地認為美國勞動力市場和消費者支出會是強勁的。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；

　　2.通脹預期
　　
　　美國通脹已近四年低于2%的通脹目標。令人欣慰的是，近來通脹方面傳來了一些不錯的消息。此前公布的數據顯示，美國1月核心PCE物價指數同比增長1.7%，遠超預期。此外，紐約聯儲周一報告稱，調查顯示消費者預計未來一年通脹有望上升至2.7%，高于上月預計的2.4%。不過，并非每項通脹數據都強勁，特別地，通脹預期不佳。《華爾街日報》指出，應當關注美聯儲是否對通脹表示出擔憂。
　　
　　3.對海外風險的評估
　　
　　當前，大宗商品價格依然低迷，海外經濟疲軟，日本和歐洲央行都在年內推出了進一步寬松政策。那么全球經濟局勢是否會影響美聯儲的決策呢?應當關注美聯儲FOMC聲明的第二段，那里有美聯儲官員們在關注的風險因素。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；
　　
　　4.美聯儲立場是否謹慎
　　
　　周三，美聯儲主席耶倫將召開新聞發布會。市場預計，美聯儲希望在貨幣政策上具有靈活度，讓4月或是6月加息是可能的選項，但同時不承諾屆時一定加息。耶倫可能會強調近期美國經濟數據有了大幅改善，抵抗住了中國經濟增速放緩帶來的威脅。但與此同時，會提及低通脹問題。
　　
　　5.利率預測散點圖
　　
　　3月會議上，美聯儲將公布官員們對利率預測的散點圖。該圖將有助于估計美聯儲下次加息可能在什么時候。12月會議上，美聯儲公布的散點圖顯示，官員們預計2016年要加息四次。不過此后，隨著金融市場下挫，投資者認為四次加息的概率極低。行情實時變動，姚鈺林盤中給出實時策略；
　　
　　一直以來，點陣圖備受市場關注，但從歷史上看，點陣圖對利率正常化的預測過于激進，如今點陣圖的準確性也遭到質疑。基金經理在做投資決策時越來越忽視點陣圖。華爾街日報稱，聯邦基金利率期貨在預測方面的參考價值似乎要高得多。
　　
　　擬稿人：姚鈺林