姚鈺林：油市波瀾不斷，局面或將反轉？

　　三月春寒料峭，乍暖還寒，油市亦是波瀾不斷，油價一路強勁的走高仍然逃不過供應過剩的阻攔，而所謂回調，是指在價格上漲趨勢中，由于上漲速度太快，受到賣方打壓而暫時回落的現象�；卣{幅度小于上漲幅度，回調后將恢復上漲趨勢。這回的油價走低，是回調還是真跌?

　　據悉，伊拉克與安哥拉確認參加4月17日的多哈石油會議。根據目前的名單，確認參加4月17日多哈會議的產油國包括：尼日利亞，阿爾及利亞,沙特，卡塔爾，委內瑞拉，俄羅斯，科威特，厄瓜多爾，安哥拉、伊拉克。受邀但未確認出席的產油國包括印度尼西亞、伊朗和阿聯酋。而不出席的產油國為利比亞，阿根廷和巴西。

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　　石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴德里周一稱，因為伊朗尋求增加出口，可以在晚些時候再加入其它產油國的凍產支撐油價計劃。尼日利亞石油部長卡奇庫(EmmanuelIbeKachikwu)周三(3月23日)表示，該國預期產油國下個月在多哈開會時，即便伊朗不加入，其他國家也將達成凍產協議，那應有助穩定油價。

　　盡管市場對凍產眾說紛紜，但不可否認的是，凍產樹立起了對于油價將企穩的信心。產油國明確意識到供應過剩，并愿意采取行動去實質性的改善它，哪怕僅僅是擺出某種姿態。

　　除了凍產會議，需求端的逐步回溫也不容小覷。以中國為首的世界經濟正在全面復蘇中，中國石油企業協會發布《2016中國油氣產業發展分析與展望報告藍皮書》稱，2016年中國經濟下行壓力依舊很大，油氣市場改革平穩推進，預計原油進口量穩定增長，原油價格或有小幅回升。

　　此外，據RystadEnergy估計，此前原油價格的崩潰已經嚴重影響了上游投資，2016年油田的自然損耗率將抵消新油田的產量，目前處于開工狀態的油田今年產量將下降330萬桶/日，而新上線的油田產量約為300萬桶/日，不考慮原油需求，至年底就已經能消耗掉過剩產能。只要原油業上游投資停止，供求平衡將很快向另一側傾斜。到今年年底或明年，需求就將追平供給，庫存將快速下降，與此同時油價將迅速回升。

　　瑞信認為，油價有望在每桶40美元的水平上走穩，但是未來兩三年很難超過每桶50美元。

　　盡管由于EIA領銜空頭打壓油價，但油價此刻仍然持穩39美元，我們更愿意相信，隨著凍產大會的逐步臨近，多頭正養精蓄銳等待新一波的強勢猛擊。

　　擬稿人：姚鈺林