余安吉：深圳房?jī)r(jià)夜?jié)q十萬(wàn)，房產(chǎn)非理性繁榮到何時(shí)

　　“深圳夫妻猶豫一晚，買房多花十萬(wàn)”，筆者余安吉相信很多朋友都看到了這個(gè)新聞。素來(lái)知道房?jī)r(jià)高，想不到是如此境地。有人做了統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2016年以來(lái)，A股投資者人均虧26.5萬(wàn)。如果你沒(méi)買北京的房，人均虧損21萬(wàn)，如果你沒(méi)買上海的房，人均虧損37萬(wàn)，如果你沒(méi)買深圳的房，人均虧損95萬(wàn)。

　　手有閑錢的人究竟該買房還是炒股?投資股票是押寶改革，投資房產(chǎn)則是相信房產(chǎn)造富時(shí)代還在延續(xù)。那時(shí)有人開(kāi)玩笑說(shuō)，股票都漲N倍了，如果你還在乖乖上班，說(shuō)明你是中國(guó)社會(huì)財(cái)富分配游戲的失敗者。可如今，你要是再大把大把往股市里砸錢，估計(jì)要被人笑掉大牙了。

　　眼下，樓市火爆異常，房?jī)r(jià)漲排隊(duì)搶。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2016年1月份70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一二線重點(diǎn)城市的房?jī)r(jià)全部呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)。杭州一個(gè)新開(kāi)樓盤(pán)，1400多人搶400套不到的房 子，同一板塊的商品房單價(jià)去年13000元/平方米，眼下迅速突破2萬(wàn)元大關(guān)，而這依舊擋不住人們膨脹的熱情。

　　有人自嘲，這些年就房產(chǎn)中介沒(méi)騙過(guò)自己，他們一直苦口婆心地勸大家買房，說(shuō)房?jī)r(jià)一定會(huì)漲，可是卻沒(méi)聽(tīng)，如果上天給我們一次重來(lái)的機(jī)會(huì)，一定不會(huì)掛了中介電話。

　　想起尼采的一句名言，瘋狂對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)是例外， 對(duì)群體來(lái)說(shuō)是常態(tài)。想當(dāng)初，杠桿牛市進(jìn)入癲狂狀態(tài)，賣方分析師“站在牛頭上”鼓勵(lì)賣房炒股向萬(wàn)點(diǎn)進(jìn)軍，有人說(shuō)臺(tái)灣當(dāng)年牛市指數(shù)漲了十幾倍，我們現(xiàn)在才漲一倍多，還早得很，號(hào)召要“重倉(cāng)賭國(guó)運(yùn)、滿倉(cāng)贏未來(lái)”。市場(chǎng)無(wú)節(jié)制地單邊上漲神話一破，所有沉迷其中的人都付出了巨大代價(jià)。

　　沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的市場(chǎng)。而現(xiàn)在，一線城市的房?jī)r(jià)如果再這樣瘋漲下去，突然逆轉(zhuǎn)的尾部風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)越來(lái)越是大概率事件，一個(gè)偶發(fā)性因素就可能造成恐慌性離場(chǎng)的踩踏事件。因?yàn)樗�有泡沫的本質(zhì)和歸宿都是一樣的，那就是最終破裂。

　　你很難去判斷郁金香的球莖價(jià)格漲到值一輛汽車時(shí)泡沫破滅，還是漲到一套房子的時(shí)候才破滅。筆者余安吉認(rèn)為在沒(méi)有數(shù)據(jù)之前就開(kāi)始推理是一種致命的錯(cuò)誤，人們會(huì)不知不覺(jué)地通過(guò)扭曲事實(shí)去匹配理論，而不是要去理論去切合實(shí)際。

　　諾獎(jiǎng)得主希勒在《非理性繁榮》中，對(duì)此有精辟的描述：“投機(jī)泡沫是這樣一種情況：關(guān)于價(jià)格上漲的新聞刺激了投資者熱情，投資者熱情通過(guò)心理感染在人群中傳 播，并在此過(guò)程中放大可證明價(jià)格上漲合理性的故事。”這吸引了“越來(lái)越龐大的投資者群體，盡管他們懷疑投資的真實(shí)價(jià)值，但也被吸引入局，部分是因?yàn)樗麄兗? 妒他人的成功，部分則是因?yàn)橘�徒的興奮”。基本上，每一個(gè)泡沫在破滅之前，一些懷疑價(jià)格上漲的人不再懷疑，紛紛加入泡沫隊(duì)伍。

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