林梓睿：瘋漲的房價，你趕上趟了嗎？　　

　　

　　近期房價一路高歌，備受市場的青睞，一線城市房價如火如荼，大都市上海更是上演了單套房子一天漲三次，上浮65萬。我表示很無奈，買房真的那么賺錢嗎?你真的還趕得上這一趟火車?

　　

　　房地產銷售脈沖往往伴隨利率周期的刺激。2008年四季度、2012年二季度，2014年四季度(本輪)開始的幾輪銷售脈沖，都是伴隨著降息周期的驅動。幾乎每輪強銷售脈沖背后都有政策的推波助瀾。2008年四季度開始的那輪周期包括7折利率、兩成首付、下調契稅等一系列政策刺激;2012年是四大行松綁首套房貸利率;2014年四季度以來這輪脈沖則包括"930"、"330"，以及今年初契稅營業稅新政的推動。

　　

　　目前處于一輪降息周期的末端，從當前經濟和通脹狀況來看，降息空間已支取完畢。2014年11月-2015年10月的這輪降息周期應該基本上已經結束，在經濟停止快速下行、通脹率已經抬升的背景下，后續再度降息可能性比較低。這輪銷售脈沖已持續13個月，已基本持平于歷輪脈沖強度。2012年的銷售脈沖大約11個月;2008年開始的銷售脈沖大約13個月，本輪也已大體持續13個月(包含2014年四季度的短暫回落)，時間上已大體差不多。

　　

　　地產銷售價格將出現回調。按以往經驗，在調控措施落地后，二手房交易量回落將比較明顯，價格也將伴隨著這一過程出現回調。而本輪周期存在2016年2月之后的一輪躍升，預期并不穩定，價格回調趨勢可能更為明顯。以上海為例，外環價格回落幅度可能平均會在20%左右，中環將在10%以上。深圳房價調整將略大于這一幅度。

　　

　　最近，一線城市產政策將收緊的傳言獲印證，上海、深圳接連出臺房地產市場調控新政。包括提高首付貸款比例、提高非本市戶籍居民購房門檻，同時加強中介管理，嚴控使用資金杠桿購房情況。

　　

　　林梓睿認為，一線城市推出新政的根本動因是為了穩定近期過快上漲的房價，打擊越來越多的投機性購房行為。因此，從政策角度看，未來的政策方向將不再是單向寬松，而是改變為雙向的“托底蓋帽”。除上海、深圳等漲幅過快的城市外，其他城市的調控政策不會過于嚴苛。

　　

　　相對投資房產，股票市場目前也是投資熱點，在美聯儲由鴿派加息急轉鷹派加息后，美指已經夾帶著股市上漲了，無論是國際股市還是國內股市，中短期都是一個上浮的趨勢。當然，一直被關注的還有大宗商品，黃金白銀承壓下行，目前區間操作獲利相對簡單，油價目前來看，也是屬于一個區間震蕩的趨勢，但是基本面屬于一個利好的氛圍，因為“凍產”協議傳來利好消息，原油參加“多哈”會議的國家越來越多。