黃金市場的下跌似乎已經成為常態，本周一，伊朗核問題達成協議降低了市場避險情緒，紐約Comex黃金價格再次出現大幅下跌，短時間內急挫10美元，刷新1228美元/盎司的近5個月低點，白銀也刷新19.59美元/盎司的近4個月低點。

　　撲朔迷離的黃金市場也讓頻繁發布黃金預測的投行倍感困惑，多家投行在近期發布了與此前迥異的貴金屬市場價格預期。

　　摩根大通分析認為，金價下跌的一個重要原因在于全球通脹的下降，這使得黃金的避險保值功能大大失去吸引力，也使得那些因為通脹而購買黃金的投資者開始退出。

　　高盛在上周的一份報告中稱，明年金價將有至少15%的跌幅，金價將達到差不多1057美元/盎司的水平，相對于2010年早期的金價水平。

　　對沖基金對黃金的興趣也在逐漸降低，不斷削減凈多倉。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，投機客在截至11月19日三周內削減了黃金56%的凈頭寸，創自2007年6月以來的最大削減幅度，押注空頭的倉位數量連升三周，多頭合約降至106800張，創2012年7月以來最低;白銀方面，多倉合約減少了52%至4657張。

　　今年以來，紐約黃金價格跌幅已經超過20%，僅11月份以來黃金價格跌幅就超過5%，是繼今年4月、5月、6月連續三個月下跌之后的又一慘淡月份。

　　雖然美聯儲最新公布的10月份會議紀要并未明確指出削減量化寬松政策的明確時間表，但高盛解讀認為，10月FOMC會議紀要較中性，雖然會議召開以前部分數據強于預期，但FOMC決策成員普遍沒有表現出可以肯定立即開始縮減QE的態度。

　　而高盛依然預計，美聯儲很可能明年3月開始縮減QE，但還存在今年12月行動的可能性。

　　相對實物黃金購買者的影響而言，美聯儲政策對以黃金ETF(行情 股吧 買賣點)為代表的黃金投資需求更大，而今年以來，鮮見全球主要ETF大幅增持黃金現象。雖然ETF資金外流依舊沒有停止，但新興市場央行以及中印兩國實物黃金消費的大幅增加仍對疲弱的黃金市場提供了支撐。

　　截至11月22日，SPDR黃金ETF(行情 股吧 買賣點)持倉降低至852噸，為2009年1月份以來最低水平，年初以來累計減少幅度超過35%，持倉價值也下降至341億美元。

　　不過，美聯儲主席伯南克近期公開表示，只要有必要，美聯儲就仍將維持超寬松貨幣政策，只有在確保就業市場持續改善的情況下，美聯儲才會開始削減購債。即便失業率降至6.5%以下，聯邦基金利率也仍可能長期維持在近零水平。