請登錄后使用快捷導(dǎo)航
沒有賬號？立即注冊

供給過剩向下游蔓延，原油多頭逼空乏力

2016-4-26 09:35| 發(fā)布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 4月26日訊——近期，原油價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新高，兩大原油期貨主力合約已分別上破44美元和46美元大關(guān)，但是從價(jià)格形態(tài)和市場預(yù)期，包括消息面的重疊，這些都讓投資者很難找到真正支撐可能上漲的理由。美國消費(fèi)不振雖然油 ...

4月26日訊——近期，原油價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新高，兩大原油期貨主力合約已分別上破44美元和46美元大關(guān)，但是從價(jià)格形態(tài)和市場預(yù)期，包括消息面的重疊，這些都讓投資者很難找到真正支撐可能上漲的理由。

美國消費(fèi)不振
雖然油價(jià)自2014年以來下跌了60%，美國經(jīng)濟(jì)卻并沒有呈現(xiàn)出想象中的繁榮。前美國財(cái)政部長薩默斯認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)大規(guī)模反彈是這個(gè)時(shí)代最大的經(jīng)濟(jì)謎題之一。油價(jià)下跌意味著民眾有更多資金可以花在其他方面。美國銀行最近一份研究筆記預(yù)測，如果低油價(jià)一直持續(xù)，未來數(shù)十年內(nèi)，將有3萬億美元財(cái)富從石油廠商轉(zhuǎn)移至全球消費(fèi)者手中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢密爾頓（Jim Hamilton）指出，一年半前，美國消費(fèi)者預(yù)算的5.3%花費(fèi)在能源上，現(xiàn)在這一比例只有3.7%。

但是多項(xiàng)證據(jù)顯示，美國人并沒有把這筆“意外之財(cái)”拿來消費(fèi)，而是用在了其他地方。消費(fèi)支出數(shù)據(jù)顯示，自2014年油價(jià)下跌以來，美國人的消費(fèi)速度并未增加，但儲蓄率卻出現(xiàn)了上升。由于油價(jià)自上世紀(jì)80年代來一路上漲，最近的暴跌很大程度上并未在預(yù)期之中，因此美國的消費(fèi)者很可能認(rèn)為，低油價(jià)的情況不會持續(xù)太久。

去年接受消費(fèi)者聯(lián)盟（Consumer Federation of America）調(diào)查的美國人表示，他們預(yù)計(jì)汽油價(jià)格未來兩年內(nèi)將上漲60%，五年內(nèi)將接近翻倍。一旦認(rèn)為收入上漲是暫時(shí)的，消費(fèi)者就不會將全部的“意外之財(cái)”花掉。這可能解釋了儲蓄率為何會上升。不過該調(diào)查還是一年前的。如果油價(jià)又一年處于低位，這可能讓民眾多了些信心，相信油價(jià)不會很快回升。這次的情況確實(shí)與此前有所不同，過去的油價(jià)波動多是需求方面的因素導(dǎo)致的，如中國對燃料需求的加大等，但現(xiàn)在供給方面的因素占了很大部分，如美國頁巖油開采技術(shù)突飛猛進(jìn)、中東地區(qū)石油增產(chǎn)等。
供給過剩向下游蔓延，原油多頭逼空乏力

成品油市場亦現(xiàn)過剩

有分析人士指出，原油價(jià)格漲勢存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，過去數(shù)年內(nèi)一直作為原油需求上升主要推動力的汽油市場也將遭遇供應(yīng)過剩的威脅。

隨著成品油產(chǎn)量的激增，尤其是亞洲市場，這將導(dǎo)致市場均衡進(jìn)程遭受阻滯。當(dāng)前幾大主要汽油進(jìn)口國已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為出口，逐漸嚴(yán)重的過量供應(yīng)導(dǎo)致煉油利潤大幅下降。

Strong Petroleum運(yùn)營總監(jiān)Oystein Berentsen稱：“亞洲地區(qū)成品油供應(yīng)已經(jīng)過量，這令煉油利潤受到損害。日本正轉(zhuǎn)為出口，同時(shí)成品油庫存也在逐漸上升。中國方面，新煉油企業(yè)也在盡可能多的出口成品油，因此市場供應(yīng)過剩局面恐將加劇。”

據(jù)中國海關(guān)近期公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國出口了125萬噸柴油，創(chuàng)2003年有記錄以來的最高水平。汽油和煤油出口同樣升至3個(gè)月以來的最高水平。

當(dāng)前全球原油日均過量供應(yīng)約為100至200萬桶，這原本對于煉油企業(yè)來說是件好事，因原油價(jià)格相對便宜，但隨著成品油供應(yīng)量的大幅增加，煉油利潤已經(jīng)顯著縮減。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，亞洲地區(qū)的汽油生產(chǎn)利潤已經(jīng)自3月以來下降了近40%，因新加坡汽油庫存飆升至紀(jì)錄高位的1500萬桶。雖然目前這種現(xiàn)象主要出現(xiàn)在亞洲地區(qū)，但相信很快這種影響就會擴(kuò)大到全球范圍。

咨詢公司Turner, Mason & Co的執(zhí)行副總裁奧爾斯(John Auers)表示：“過去三、四年，柴油需求讓生產(chǎn)能力過分膨脹了，亞洲煉油廠的生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩。”

高盛在去年年底就已經(jīng)警告過，汽、柴油的過剩最終會摧毀原油市場。現(xiàn)在在新加坡，由于陸上儲油罐全部滿載，交易者開始在油船上儲存這些過剩的汽油。一位新加坡的原油交易商對記者說：“如果所有主要經(jīng)濟(jì)體都在拋售石油，有誰能全部接下來呢？謎底就是賣不出去，這些產(chǎn)品會被儲存起來，這之后原油價(jià)格就會崩潰。”

Energy Aspects分析師納赫(Nevyn Nah)稱：“亞洲汽油供應(yīng)量為去年全球汽油產(chǎn)量增長貢獻(xiàn)了逾50%，但今年的汽油生產(chǎn)利潤預(yù)計(jì)將顯著低于去年同期。”

巴克萊(Barclays)原油分析師指出：“非經(jīng)合組織(OECD)成品油出口或在未來數(shù)月內(nèi)拖累原油價(jià)格繼續(xù)走低。”

北京時(shí)間08:30，NYMEX原油報(bào)43.08美元/桶，布倫特原油報(bào)44.72美元/桶。

【聲明】本文由用戶自行發(fā)布/分享，不代表黃金之家立場。黃金之家不保證該信息的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性等。