興業投資黃金周評：非農救黃金于水火 本周看震蕩

2015年5月10日

國際現貨黃金上周小幅修正此前猛烈漲幅，收錄帶上下影線的陰燭，但此前上破三角形后的漲勢仍維持完好，不過1300整數關口依舊是一道重要的阻力，有效上破該檔前或維持高位震蕩走勢。

從上周走勢看，黃金明顯受到美國經濟數據的推動。先是上周三美國ADP就業人數較差推動黃金走高，隨后的服務業數據好于預期，又打壓金價下行，上周五美國4月非農數據出爐后，市場第一反應是新增就業人數遠低于預期，所以金價應聲上漲，但冷靜過后發現，美聯儲關注的薪資水平有所提高，金價隨機削減漲幅。

不過，再從整體來看，金價先抑后揚，明顯是美國非農前后的一個情緒對照。非農前，市場情緒謹慎，而對早前連續兩日大幅上漲的漲幅進行調整，是獲利了結在作祟。非農數據公布后，是對新方向的選擇。然而，不管是上行還是下行，都逃脫不了技術水平的束縛。走低時，上行的10日均線提供支持，走高時，1300整數關口阻力如芒在背。

美國商品期貨交易委員會CFTC上周五公布的周度報告顯示，以對沖基金為代表持有的黃金期貨凈多頭接近歷史最高水平。截至5月3日當周，基金們持有的Comex黃金期貨凈多頭大增加4.7萬手/張合約，為去年5月來最大單周增持，至總量21.9萬手，創下近五年來最高值。歷史上凈多頭達到這個水平時，黃金曾升至1900上方，隨后進入了四年多的大熊市。因此，在看多黃金的同時，切記盲目追高。

回到本周，金價仍需要等待美國經濟數據來評估美聯儲貨幣政策前景，但周五的美國零售銷售不會像非農一樣，導致市場的觀望情緒，所以在前半周，金價可能受到市場情緒的推動。目前看，上周澳儲行意外降息，加拿大火災，中國貿易數據不理想，可能刺激市場對全球經濟前景的擔憂，利好避險黃金，但需要注意，美元經過上周反彈后正在測試中期阻力，如果美元突破成功，可能使得金價在1300阻力關口表現遜色。周二的中國通脹數據同樣可能引發市場情緒的變化。

技術上看，周圖整體方向仍傾向走高，但在1300受到打壓對早前漲勢進行了修正，進一步阻力位于200周均線(1320附近)。日圖沖高1300上方回落，但受到上行的10日均線(1283附近)支持反彈，仍有機會再創新高。本周看震蕩，上方首先關注1300附近表現再決定進一步方向，下方關注1283，進一步支持1268，只要持穩于1262上方，金價有機會蓄勢上行。