上周五滬指收報2827.11點，跌幅0.31%，深成指報9759.27點，跌幅0.38%，創業板報2025.22點，跌幅0.46%。成交量方面，滬市成交1237億元，除去1月7日熔斷日，成交量創年內新低，深市成交2237億元，兩市共成交3474億元。香港恒生指數收報19719.29點，下跌196.17點，跌幅0.99%。美股方面，道指跌1.05%，至17535.32點，周跌1.16%；標普500指數跌0.85%，至2046.61點，周跌0.51%；納指跌0.41%，至4717.68點，周跌0.39%。歐股方面，英國富時100指數漲0.56%，至6138.5點，周漲0.21%；德國DAX30指數漲0.92%，至9952.9點，周漲0.84%；法國CAC40指數漲0.62%，報4319.99點，周漲0.44%。黃金方面，紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格漲0.2%，至1272.8美元／盎司，周跌1.6%。近期隨著市場對經濟不確定性及公布的經濟數據強于預期的輪流博弈，黃金市場在多空雙方分歧加劇中有所回調。石油方面，WTI 6月原油期貨跌1.1%，報46.21美元／桶，周漲3.5%。布倫特7月原油期貨跌0.5%，報47.83美元／桶，周漲5.3%。

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1.國內4月經濟數據幾乎全線回落

國家統計局發布數據顯示，從傳統拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，出口增速從3月份的18.7%回落至4.1%；消費增速從10.5%回落至10.1%；投資增速也從10.7%回落至10.5%。對于投資的回落，國家統計局投資司高級統計師王寶濱稱，主要受制造業和基礎設施投資增速回落影響。另外，此前備受關注的民間投資隱憂在當月數據中亦有所體現。今年1~4月份，中國民間投資增長5.2%，較一季度增速進一步回落0.5個百分點，比全部投資增速低5.3個百分點。表現疲軟的還有工業方面數據，4月規模以上工業增加值同比增6%，不及預期的6.5%，也低于前值6.8%。從多家券商觀點來看，4月經濟的回暖趨穩盡管屬意料之中，但目前并未看到強勁的新興動力，基建和地產將繼續在二季度托底經濟。

2.香港第一季度GDP增0.8%創四年新低

香港經濟增長遜預期，首季本地生產總值（GDP）按年僅升0.8%，為4年最低增長，按季更錄倒退0.8%，有銀行即時調低今年增長預測，個別金融機構更憂慮次季再錄按季收縮，香港將陷入“技術性衰退”（即經濟連續兩季按季收縮）。港府則未有調整經濟增長1%至2%的預測，政府首席經濟主任歐錫熊形容，“（首季GDP）稍稍令人失望但不意外”，而“L形經濟”成為環球常態，內地高增長不再，發達國于金融海嘯增長緩慢，港府將密切留意情況。

3.OPEC公布4月份月報

周五(5月13日)歐洲時段，石油輸出國組織(OPEC)公布了4月份的原油市場月度報告，得到了市場的普遍關注。OPEC在4月月報中稱，6月會議之前，維持全年原油需求增長預期不變，原油供給過剩的局面仍持續。據OPEC月報，OPEC 4月產量增加18.8萬桶/日，至3244萬桶/日。其中，伊拉克與伊朗增產彌補了尼日利亞與科威特的減產。OPEC預計，因油價暴跌，2016到2018年，全球原油產業投資將降至接近2012至2014年的一半。OPEC維持全年原油需求增長120萬桶/日預期不變，并預計2016年全球原油需求將增加至9418萬桶/日。OPEC月報還表示，4月押注布倫特原油上漲的投機頭寸創紀錄高點，但全球原油市場仍持續過剩。

建議：恒指方面，港股觀望氣氛濃厚，料短期受制20000點，倘大市失守19700的支持，有機會下試19400點水平。下周美國會有多項經濟數據，相信會影響市場對加息預期，會左右港股。美原油方面，仍處于高位震蕩，但目前并未見頂，日內依舊以謹慎多單操作為主。黃金白銀方面，本周市場預期美聯儲在6月升息的可能不大，此預期似乎會繼續利好金銀而利空美元。高盛指出，過去25年中，美聯儲90%的加息符合市場的高度預期。高盛對高度預期的定義是市場預期加息的概率至少有70%。如果這一歷史規律依然有效，這基本上宣告美聯儲在今年6月和7月都不可能加息。

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