XAUUSD

　　本周黃金可以用四個字形容就是“跌跌不休”，一路從$1250/盎司上方跌至最低$1218/盎司，跌幅達2.56%。隨著美國經濟平穩增長，以及越來越多的投資者對于中國“硬著陸”的風險進行積極修正，黃金正在失去其避險優勢。從最近的美元兌日元走勢也可以看出，似乎對于風險資產的需求有所下降。那么是不是全球系統性風險真的來也匆匆去也匆匆呢？歐盟所面臨的英國退歐風險似乎并不能對全球經濟產生實質性的影響，也就是說歐洲央行應該不會因為英國退歐而對貨幣政策做出重大修改。日本央行仍然是不惜一切代價推高通脹，政策的連續性和穩定性似乎被市場認可，但是其有效性依然需要時間去驗證。中國作為世界第二大經濟體，其貨幣政策對全球其他經濟體的影響越來越大，如果中國進一步降息降準，那么有可能會使已經創出5年新低的人民幣對美元匯率繼續下行，這也有可能繼續壓低黃金價格，而且因為人民幣貶值而出現系統性風險的可能性較小，因為畢竟中國的資本市場仍然沒有完全開放，風險輸出和輸入都有所削弱。而且中國龐大而外匯儲備在必要時刻進行外匯干預也可以穩定匯率減小系統性風險的發生。從以上幾點來看，黃金的下行似乎還沒有結束。