行情回顧

　　非農就業人口僅增加3.8萬人，創近6年新低，給美聯儲和市場澆了一盆冰水，美聯儲6月加息預期降至冰點，美元指數大跌逾150點，黃金白銀展開強勁反彈。整體上看， 黃金和白銀短期有望延續走強，建議投資者把握逢低做多機會。

　　基本面分析

　　美國非農就業報告大幅疲弱，美元指數重挫跌至94關口下方。美國5月季調后非農就業人口增加3.8萬人，預期增加16萬人，前值修正為增加12.8萬人，初值增加16萬人，美國5月失業率降至4.7%，創2007年11月以來最低水平，預期4.9%，前值為5.0%。美國5月非農就業報告令人大跌眼鏡，季調后非農就業人口僅增3.8萬，說明罷工對美國非農數據的拖累大于預期。雖然失業率降至4.7%，但是這是因為勞動力人口減少所致，預計美聯儲6月加息幾無可能。

　　除了非農之外美國公布的其它經濟數據整體表現也不佳。其中美國Markit服務業PMI、ISM非制造業指數表現均不及預期，而工廠訂單數據表現符合預期，貿易帳數據略好于預期。美國5月Markit服務業PMI終值51.3，預期51.4，初值51.2;綜合PMI終值50.9，初值50.8。美國服務業是自5月以來的擴張最為疲軟的領域之一，使第二季度任何反彈跡象都顯得較為溫和。商業前景預期已降至危機后新低，企業預計未來數月的商業環境將極具挑戰性;此外美國總統大選的不確定性以及對國內外需求疲軟的擔憂都對商業環境有所影響。

　　本周消息面相對清淡，重點關注美國5月就業市場狀況指數和美聯儲主席耶倫講話。4月時就業市場狀況指數萎縮0.9，為連續三個月下滑，但從趨勢上看萎縮程度已明顯放緩。若5月數據能初顯進一步改善，將顯示美國就業市場恢復增長動力，對白銀形成利空影響;反之若延續萎縮狀態，將對行情構成一定利好。本周美聯儲主席耶倫將發表公開講話。近期美聯儲頻頻釋放鷹派信號，使市場有關7月加息的預期不斷升溫。若耶倫繼續傳達美聯儲將盡快加息的信息，將對白銀行情構成打壓;若意外偏鴿，將對白銀構成較大利好。

　　技術分析

　　日內白銀窄幅震蕩。技術上看，白銀短期均線拐頭向上，后市可能企穩反彈;MACD指標快慢線零軸下方有金叉趨勢，后市可能走勢轉暖。4小時看，短期均線金叉，當前白銀多頭占據主動;MACD指標快慢線零軸下方金叉且向上發散，紅色動能柱快速增長。綜合來看，白銀整體技術指標有所企穩，后市可能震蕩向上，投資者可把握逢低做多機會。

　　多空博弈

　　現貨黃金：上周行情收出一根巨幅陽線，受到基本面的影響而大幅走強，目前多頭占據主導，本周有望繼續向上運行一段，保持多頭思路就好。

　　根據對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示，50%分析師對今日盤面看空，20%分析師對今日盤面看多，30%分析師對今日盤面持中性觀點。

　　看多理由：美國5月非農大幅回落;近期美國經濟數據疲軟，美聯儲加息預期弱化;白銀技術指標轉強。

　　看空理由：多名聯儲官員支持加息;美聯儲會議紀要偏鷹派。