“瘋子”黑田意外維穩，寬松政策或為黑田套路

　周五（7月29日）亞市午盤，日本央行公布貨幣“新政”——維持利率-0.1%和QQE規模80萬億日元不變，僅擴大ETF購買規模到6萬億日元。如此政策力度顯然無法令市場投資者滿意，在決議發布后，美元兌日元短線下挫近200點，最低下探102.72。

　　日本央行發表聲明稱，貨幣政策委員會以7比2的比例通過擴大ETF購買計劃決定。此次貨幣政策調整受到英國脫歐影響，且委員木內登英反對日本央行基礎貨幣目標。

　　同時，日本央行認為，日本經濟可能保持溫和擴張趨勢，2016、2017財年日本GDP增幅預計分別為1.0%和1.3%，2017財年核心CPI預期上升1.7%。日本央行還表示，維持達成通脹目標時間不變，但仍存在比較高的風險，主要來自海外。

　　日本央行還表示將擴大美元借貸計劃一倍到240億美元，計劃執行事件為4年。日本央行行長黑田東彥下令在下次會議上評估政策有效性，將檢查風險必要時采取更多寬松政策達到目標CPI。

　　雖然此前市場已預料到日本央行表現可能令廣大投資者失望，但決議出爐之后，日元短線還是出現快速升值。可見市場對日本繼續出臺寬松措施依然保持著較高期待，此次日本央行有所保留，也是為今后會議留出足夠的政策調整空間。投資者此后將轉向關注日本預計將出臺的28萬億日元財政刺激措施，以及首相安倍晉三相應的改組內閣的行動。

　　日本央行表示，行長黑田東彥下令在下次會議上評估政策有效性。

　　日本央行表示，美元貸款計劃支持日本公司海外活動；采取行動阻止商業活動及消費者信心的下滑；美元貸款計劃執行時間為4年。

　　這三年來，日元投資者走過最多的路，絕對是黑田東彥的套路...

　　需要注意的是聲明顯示央行將在下次會議上評估政策有效性，這或許為下次利率決議作出鋪墊。

　　——日元躁動，決議公布前的“緊張氣氛”：

　　日本央行利率決議通常不定時公布，而等待時間越長說明日本央行官員可能對新的寬松措施進行了激烈的討論，加大寬松措施的可能性就越高。

　　此前，預期日本央行將降息10個基點，且將貨幣基礎年增幅從80萬億擴大至85萬億日元。

　　根據調查，日本央行最可能發力的領域仍是增加對上市交易基金(ETF)的購買，然后是進一步下調已經為負的商業銀行在日本央行的存款利率。略低于50%的受訪者表示，日本央行可能加速購買國債。購買國債是黑田東彥推升通脹的主要手段。

　　不過，黑田有過不按預期出牌的先例。例如4月份曾有56%的分析師預期他會采取行動，結果卻是按兵不動，1月份的負利率政策更是超出所有人預期，2014年10月也只有3人做出了他會加大資產購買力度的預測。

　　進入本周以來，對沖隔夜日元波動風險的成本也已經飆升至2009年以來新高。市場對任何來自日本政策方面的新聞都格外敏感，猶如“驚弓之鳥”。

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