【基本面信息】

　　美國、加拿大、英國、幾個歐洲國家、亞洲、澳大利亞和新西蘭的銀行再一次深深地暴露于房地產市場杠桿風險之下，這些國家的房地產市場均估值過高。此外，銀行對身處困境的資源部門的風險敞口也很大：全球僅對能源部門的貸款就高達約3萬億美元。隨著大宗商品價格持續下跌、經濟增速放緩、產能過剩及借貸成本上升，借款方正掙扎著償還這些債務。

　　更糟糕的是，自2009年以來全球緩慢的恢復加劇了貸款壓力。在發達經濟體，低增長及通貨緊縮使公司更難還清貸款。單一貨幣的影響使很多歐洲公司缺乏全球競爭力。

　　各國政府在復蘇經濟增長方面所做的努力正帶來危險的負面影響。隨著安全資產的回報率處于低位，銀行已經在為可靠程度差的公司提供資金，尤其是頁巖油行業及新型市場。充足的流動性抬高了資產價格，而低利率使那些較弱的公司生存的更久，這延遲了核銷不良貸款的痛苦。

　　在發展中國家，強勁的資本流動、需求更高的回報率或外逃的貶值貨幣，也造成杠桿的風險積聚。鼓勵債務資助的投資或消費以刺激總需求的政府政策，也對潛在的銀行業危機推波助瀾。

　　更讓人擔憂的是，應對銀行業危機的傳統解決方法似乎不再有效。為了恢復，銀行需要強勁的盈利及資本注入——消除壞賬及行業改革的一個過程。然而，銀行如今從其問題中脫身并注銷損失的能力有限。

　　部分要怪罪目前的貨幣政策。零利率或負利率使銀行借貸利率低于存款利率。為了維持儲蓄以獲得穩定資金，銀行無法進一步削減儲蓄率。通常，銀行通過賺取存貸款利率之間的利潤生存。如今，期限溢價——短期與長期利率之差——已大幅下降。

　　銀行業要吸引新的資金需要其長期前景穩健。相反，幾個結構性因素正產生關于銀行未來的不穩定性，并可能永久地減少可得回報。幾個國家的銀行商業模式需要改革，這意味著合并及降低成本。

　　糟糕的制度和法律框架，尤其是低效的破產程序，阻止了對銀行或不良資產進行新的投資。在意大利，喪失抵押品贖回權需要花費超過4年，而在美國或英國只需要18個月。在很多新興市場，國家在銀行和借款人之間無處不在的影響使得索賠的執行復雜化。

　　意料之外的政治進展使局面更加復雜。能源價格經常受地緣政治及市場力量的影響。英國脫歐公投結果使英鎊暴跌，并從根本上改變了英國金融機構的前景，從而蔓延至銀行系統。

　　在問題最嚴重的國家之一意大利，政治因素正阻礙銀行的資本重組。歐盟程序需要漸進減計股權、次級債務，然后是高級債務，只保護已投保的存款。但以這種方式會導致“自救”的債權人減計散戶投資者所持有的約2200億美元的債券及有價證券，這會為政府帶來政治麻煩。同時，歐盟銀行業法規及預算和債務限制使意大利政府很難干預。

　　危機是否會從意大利開始——有人擔心會從全球最古老的銀行、始建于1473年的西雅那銀行開始——還很難說，但世界各地的監管部門應該問自己一些問題：發達經濟體的金融化是不是走的太遠了?銀行的角色是否需要變化，以確保這樣的危機發生的頻率更低?這兩個問題的答案似乎變得越來越肯定。

　　今日重點關注數據

　　20:30 美國第二季度GDP

　　22:00 美國7月密歇根大學消費者信心指數

　　【技術面分析】

　　以下是龍油四小時走勢圖，圖中我們看到油價空頭勢頭絲毫不減，相信很多用戶對于此位置一直持謹慎態度，怕止跌反彈，但是從技術圖形上去看，趨勢大于一切，此位置做空的空間尚不見底，仍有很大的空間。

　　以下是龍油日線級別走勢圖，圖中我畫了一條平行線，可以看出至少中長期的重要支撐和壓力已經很明顯了，上方3350至下方2324之間形成箱體震蕩的可能性很大，目前點位2731，距離下方支撐也不過400點的空間，說快也快，因此大家需要跟進腳步，錯失機會。

　　【操作建議】

　　龍油指數在2733附近繼續布局做空，止損2763止盈2706、2693。

　　注：以上操作建議僅供參考，控制交易風險，嚴格設置止盈止損。