形態(tài)分析,雖然屬于歷史悠久的分析工具,其測市的效能卻歷久常新。走勢派奉為經(jīng)典之作的《Technical Analysis of Stock Trends》于1948年出版,作者為Robert Edwards及John Magee,對于各種形態(tài)的形式,以及分析的方法,均有極為詳盡的解釋。在本文里,筆者通過形態(tài)理論的分析,試圖提出值得注意的一些地方,作為一種分析走勢的參考工具。

　　形態(tài)分析,是以k線圖分析股票的走勢,而K線圖當然就是一種包含時間及價位的圖表：橫行的軸心代表時間、縱向的則代表價位。

　　一、價格形態(tài)的形成與類型

　　在談價格形態(tài)前,我們首先還是要搞清楚趨勢的運動概念。千萬不要以為絕大部分趨勢的變化突如其來,事實上,趨勢在發(fā)生重要變異之前,通常需要一段醞釀的時間。問題就在于,這種醞釀時期并不總意味著趨勢將要逆轉(zhuǎn),有時候,這只是既存趨勢的休整,隨后原有的趨勢仍將繼續(xù)。

　　研究這種醞釀時期及其預測性意義就是價格形態(tài)所要解決的問題。那么,什么是價格形態(tài)呢？價格形態(tài)是股票或期貨價格圖上的特定圖案或花樣,它們具有預測性價值,我們可以把它們分門別類。

　　價格形態(tài)有兩種最主要的分類----反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。反轉(zhuǎn)型形態(tài)名符其實,意味著趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)；相反地,持續(xù)形態(tài)顯示市場很可能僅僅是暫時作一段時間的休整,把近期的超買或超賣狀況調(diào)整一番,過后,現(xiàn)存趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展。關鍵是,必須在形態(tài)形成的過程中盡早判別出其所屬類型。

　　最常用的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、三重頂(底)、雙重頂(底)、V字頂(底)、以及圓形(盆形)頂(底)等形態(tài)。我們將考察價格本身的變化過程,及其變化在圖表上的顯示,還有判別它們的方法。然后,我們還要研究另外兩方面重要因素----伴生的交易量的形態(tài),以及價格形態(tài)的測算意義。

　　交易量在所有價格形態(tài)中,都起到重要的驗證作用。在形勢不明時(許多情況下都是這樣的),研究一下與價格數(shù)據(jù)伴生的交易量形態(tài),是判斷當前價格形態(tài)是否可靠的決定性辦法。

　　絕大多數(shù)價格形態(tài)各有其具體的測算技術,可以確定出最小價格目標。雖然這些目標僅僅是對下一步市場運動的大致估算,但仍有助于投資者確定其報償----風險比。

　　形態(tài)的另一個大類----持續(xù)型形態(tài),內(nèi)容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢正處于休整狀態(tài),而不是趨勢的反轉(zhuǎn),因此,通常被歸納為中等的或次要的形態(tài),算不上主要形態(tài)。

　 二、反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的基本要領

　　在單獨地剖析各個主要反轉(zhuǎn)形態(tài)之前,我們先交待所有反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的幾個基本要領。

　　1、在市場上事先確有趨勢存在,是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。

　　2、現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個信號,經(jīng)常是重要的趨勢線被突破。

　　3、形態(tài)的規(guī)模越大,則隨之而來的市場動作也越大。

　　4、頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時間通常短于底部形態(tài),但其波動性較強。

　　5、底部形態(tài)的價格范圍通常較小,但其醞釀時間較長。

　　6、交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面,更具參考價值。

　　三、持續(xù)形態(tài)與反轉(zhuǎn)形態(tài)的差異

　　1、這類形態(tài)通常表示,圖表上的橫向價格伸展僅僅是當前趨勢的暫時休止,下一步的市場運動將與事前趨勢的原方向一致。

　　2、另一個差別是它們的持續(xù)時間不同。反轉(zhuǎn)形態(tài)的發(fā)展過程通常花費更長的時間,并且它也構成了主要的趨勢變化。相反,持續(xù)形態(tài)通常為時較短暫,在更多的情況下,明顯屬于短暫形態(tài)或中等形態(tài)的類別。

　　四、頸線之要義

　　除此之外,還有必要提一下頸線,可以說在具體的實戰(zhàn)中,準確判斷頸線位是操盤成功的關鍵所在。

　　何謂頸線？就人類而言,每個正常人都有頸(俗稱脖子),它是頭部與身體的分水嶺。一般而言,頸屬于頭的一部分,而頭部與身體真正的分界線即是由左肩貫穿左頸部、右頸部而與右肩相連之直線,這條線被稱為頸線。

　　股價波動進入盤局時,會出現(xiàn)各種不同形態(tài),費時較久的則有頭肩形態(tài),諸如頭肩頂、頭肩底、復合頭肩頂、復合頭肩底。將形態(tài)用簡單圖形表示,便可看出頸線何在？它是確定后市價格形態(tài)進一步發(fā)展以及測算最小價格目標的要點。因限于篇幅,這里只作提示,待在分類介紹各類形態(tài)時,再分別指出其所在。

　 五、頭肩頂案例

　　我們現(xiàn)在來細細地探討一下頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài),這種反轉(zhuǎn)形態(tài)可能是最著名、最可靠的。

　　就如其余所有的反轉(zhuǎn)形態(tài)一樣,頭肩形主要反轉(zhuǎn)形態(tài)其實也是我們曾提及的趨勢概念的進一步提煉。舉例來說,在上升趨勢中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上漲勢頭逐漸放緩,然后上升趨勢開始停頓。此時,供求雙方的力量對比處于相對平衡之中。一旦這個“消散階段”完成,那么,上述調(diào)整的橫向交易區(qū)間底部處的支撐就被打破了,從而,市場確立了新的下降趨勢,反轉(zhuǎn)形態(tài)大功告成。新的下降趨勢具備依次降低的波峰和波谷。

　　我們來看看在頭肩形頂中上述情況的具體演變。

　　　1、事先的上升趨勢；

　　2、左肩(點A)伴隨著較重的成交量,但之后市場向下調(diào)整至B點；

　　3、以較輕的交易量上沖到新高點?---- 黃色警告燈；

　　4、隨后的下跌低于前一個峰(A點處),且接近前一個向上反彈低點(點D)----警訊；

　　5、第三輪上沖(點E)具有顯著的交易量,且無力達到頭頂?shù)母叨?點C處)----滿足下降趨勢所要求的一半條件；

　　6、收市價低于頸線----危險信號；

　　7、反撲回頸線(點G),然后下跌至新低點。其下跌目標位一般為：自G點價位開始測算,減去點C頭至頸線的垂直距離。

　　下面我們可以通過一個案例(上證綜指的走勢)加以分析：

　　左肩：A——1201點

　　頭：B——1223點

　　右肩：C——1165點(？)

　　頸線：1130點。

　　現(xiàn)在的第1個問題是：頭肩頂是否已經(jīng)成立？

　　只有在頸線位1130點有效失守后,才能確認頭肩頂成立。

　　第2個問題是：如果1130點真的有效失守,將會跌至何方？

　　根據(jù)頭肩頂理論,如果1130點頸線位真的有效失守,其理論目標位在1130-(1223-1130)=1037點附近。

　　至于坊間傳的700點,你就將它當個“人咬狗”的新聞吧。