2016-8-16 22:02|
發布者: 王氏議金|
評論: 0|原作者: 王氏議金|來自: 原創 |
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概述 經歷了5月份 OPEC和非OPEC供應短暫中斷后，6月份全球石油供應量增加60萬桶/天，達到9600萬桶/天。但是，OPEC的增產部分僅能抵消部分非OPEC的減產部分，導致全球石油總產量比去年同期減少了750萬桶/天。預計非OPEC國家原油供應量在2016年將減少90萬桶/天，降至5650萬桶/天，而在2017年將增加20萬桶/天。 歐洲市場對石油的強勁需求支撐著2016年全球需求按年計增幅14%，就全年來看，其增長趨勢基本保持一致。預計2017年需求量的增長速度將有所降低，增長率將降至130萬桶/天，平均交貨量將達到9740萬桶/天。 原油價格在六月峰值后有所下降，但由于美國產量和庫存減少，油價下跌趨勢會有所遏制。OPEC石油出口量提高，沙特產量接近記錄，尼日利亞產量也有所恢復，中東產油國繼續維持高水平產量。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
5月，OECD商業庫存增加了1350萬桶，將達到創紀錄的3.074億萬桶。6月份的初始信息顯示，OECD庫存進一步增加90萬桶，同時浮動庫存持續增長，達到2009年以來最高水平。 4月份全球煉化產能驟降100萬桶/天，5月份產能按年計降低150萬桶/天，產能下降主要是由于大部分地區出現嚴重的運營中斷。這也將2016年第二季度全球煉化市場預期輸入量拉低至7850萬桶/天，這是此數據在過去3年來首次出現的下降。預計2016年第三季度煉化市場輸出量將趨于穩定，達到8095萬桶/天。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018 原油市場需求量會大于供應量嗎？ 見證了年初油價持續下跌的慘狀，過去2個月油價在相對較高范圍的40美元/桶左右，這讓一些產油國松了口氣。IEA預計市場將回歸到供需平衡的狀態，并且當前市場也正朝著這個方向發展。7月數據上的一些調整顯示，市場正在略微發生變化，而這一不尋常的變化表明市場正在從2016年第一季度的過量供應狀態轉向第二季度的接近平衡狀態。 2016年夏季中期，雖然市場上供需關系正逐漸趨于平衡，但高庫存仍然威脅油價的穩定：2016年第一季度煉化行業供應增長率比煉化產品需求量增長率仍高出60%。雖然在近期修正了需求數據，但還是有跡象表明其增長趨勢有所放緩；盡管庫存幾近峰值，但仍處在不斷攀高的水平，尤其是那些需求增速放緩的產品，它們才是阻礙油價上漲的真兇。 預計全球煉化市場需求量將在2016年第二季度減少80萬桶/天，而在第三季度驟增240萬桶/天，我們將有可能看到原油庫存量有所回落，但除非需求量較我們當前預期更強勁，否則產品庫存仍有進一步增加的風險，威脅整個油價結構。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
例如在中國，5月份數據顯示，需求增長率按年計僅增長13萬桶/天，近期需求增長率降低也是造成這一現象的部分原因。對美國而言，預計4月的汽油交貨量比去年僅增7.5萬桶/天，比預期還是少了41萬桶/天。出乎意料的是，歐洲市場對原油的需求量所有增加，2016年第二季度按年計增長率達到5個季度的新高。但這種現象似乎不會持續太久，因為英國公投脫歐的結果將增加歐盟經濟的不確定性。 關于供需平衡中的供應方面，我們對非OPEC國家2016年產量的預計截至目前還是比較準確。預計非OPEC國家產量將減少90萬桶/天，并且在2017年將略有恢復。對于成本較低的中東OPEC國家及其他產油國如巴林和阿曼，近期產量增幅穩定，增產的主要貢獻者是2015年的伊拉克和2016年的伊朗。 在美國頁巖氣產量快速增長的時候，大家都認為市場對傳統產油國的依賴將降低。IEA圖表顯示，實際上中東地區出口量在6月份達到創紀錄高位，原油產量超過3100萬桶/天。同樣地，中東國家在全球供應市場的占有率增加到了35%，達到20世紀70年代末以來的最高點，值得注意的是雖然美國頁巖氣產量增長有所恢復，但是傳統產油國仍然在石油市場占據重要地位。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
正如IEA經常提到的，投資也非常重要。雪佛龍宣布，對哈薩克斯坦Tengiz油田的投資將提升至370億美金，實際上該項目將利用部分現有的基礎設施，這對于應對當前的低油價是至關重要的。當前處于歷史高位的原油庫存消耗速度將會對投資方面造成不利影響，但這可能為未來中期油價攀升創造條件。 綜上所述，目前市場正在走上供需平衡的正軌，但近日油價回落至45美元/桶也提醒大家前方道路還很曲折。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
全球原油需求量變化分析 根據6月的相關IEA報告可知，2016年全球原油需求量預計將增加10萬桶/天，達到至9610萬桶/天，其中很大原因是由于歐洲市場的回暖。預計2016年大致需求增長率為140萬桶/天。 到2017年，全球原油需求量預計進一步增加130萬桶/天，達到至9740萬桶/天。大部分的原油需求量來源于非OECD消費國，尤其是亞洲國家，預計2017年印度將以28萬桶/天的增速成為全球需求增速最快的國家，而中國緊隨其后。 歐洲原油消費國在2016年第二季度的需求量出人意料的高，初步數據顯示，需求量達到5個季度來的新高，按年計增幅為24萬桶/天，而且相對低的油價將持續支撐這一增長率。 美國原油需求量預計略有調整，2016年略增2.5萬桶/天，2017年略增3.5萬桶/天。4月的官方數據低于預期，但5-6月需求量的初步數據高于預期，同時年中制造業景氣判斷指數顯示為樂觀。 2016年第二季度，日本的原油需求量下降最大，總需求量減少了20.5萬桶/天，這主要是由于發電廠原油需求減少造成的。 由于汽油和柴油需求疲軟，中國的原油需求增長率在5月份持續減少，按年計增長只有1.3萬桶/天，僅超過1%。 2016年原油需求量增加140萬桶/天，與6月份相比，全球需求量預計增加10萬桶/天，達到9610萬桶/天。2016年第一季度的原油需求量增加了160萬桶/天，我們將第二季度的原油需求量調整為140萬桶/天，總的來說，2016年的原油需求量比較高。相比2015年穩定的180萬桶/天的增長率，2016年顯然略有放緩，但就歷史的角度來看仍算比較穩定。2016年的主要增長來自歐洲和印度市場。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
就石油產品來說，汽油從前的統治地位正在被削弱，其全球需求增長率從2015年第四季度的接近一半，下降到2016年第一季度的45%，預計2016年第二季度將降至35%。 殘余燃料油低的遞減率是影響需求增長率的主要因素，例如LPG的快速上升（包括乙烷），同時輕油/柴油需求也支撐著2016年第二季度的數據。雖然2016年第二季度汽油仍占據不少份額，仍比去年高50萬桶/天，但它僅為2015年第三季度的一半。中國市場需求量的降低是汽油需求量顯著減少的主因，另外，巴西、美國、日本和沙特的需求量減少也是造成的汽油需求量降低的原因。 2015年，殘余燃料油的需求量急劇減少，全球平均交貨量較前一年減少20萬桶/天，但在2016年第一季度，由于歐洲需求量下降減緩及美國燃料油交貨量的增長，這一趨勢可能反轉。歐洲市場和美國市場的額外需求支撐著LPG需求量的增長，相比2015年第三季度，2016年上半年全球需求量的增長將翻倍。 由于歐洲市場需求量顯著增加且美國之前柴油需求驟降的趨勢有所緩和，全球輕油/柴油需求量在經歷了2016年第一季度需求量減少20萬桶/天后，出現了反彈，2016年第二季度需求量按年計增加了40萬桶/天。 自2015年年中峰值后，全球需求市場增長率在2016年初略有減速，2017年增長率也將持續放緩。未來全球石油需求增長率將在2017年放緩至130萬桶/天，全球平均交貨量平均為9740 萬桶/天。2017年，超過90%全球原油需求增長率由非OECD消費國貢獻，剩余的由增長緩慢的OECD國家貢獻。未來油價的上漲可能打破原油需求的增長趨勢，但是油價是否上漲我們還未可知，若油價上漲，漲勢如何還不確定。 而且英國公投脫歐也增加了油價的不確定性。就目前階段來看，很難預判英國脫歐對油價的短期影響。未來數周我們會持續關注其對2016年及2017年石油需求量的影響。 相比6月份的數據分析，2016年第二季度數據有所上升，包括加拿大（+10.5萬桶/天） ，法國（+9萬桶/天），荷蘭（+3.5萬桶/天），澳大利亞（+6萬桶/天）和韓國（+2.5萬桶/天）。部分抵消了2016年第二季度日本（-18萬桶/天），印度（-10萬桶/天，美國（-4.5萬桶/天）和比利時（-3萬桶/天）數據的減少。基于成員國修訂后的數據，IEA統計部門對OECD歷史基線做了修訂，預計OECD需求量為2014年4580萬桶/天以及2015年4620萬桶/天，分別增加了8.5萬桶/天及3.5萬桶/天。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018 全球石油總產量變化趨勢 經歷了5月份OPEC和非OPEC供應暫時中斷后，6月全球石油供應量增加了60萬桶/天，達到9600萬桶/天。由于OPEC的增產部分僅能抵消部分非OPEC的減產部分，全球石油總產量比去年同期還是減少了75萬桶/天。6月，中東原油以3150萬桶/天的產量，達到歷史高點，而其市場份額為35%，達到20世紀70年代以來的新高。 OPEC石油出口量6月增加了40萬桶/天至3321萬桶/天，創下8年來的新高，這其中包括重新加入OPEC的加蓬。沙特產量達到接近記錄的1045 萬桶/天，尼日利亞也擺脫了反抗組織叛亂的影響，產量有所恢復。中東產油國繼續維持高產量水平以增加市場份額，相比去年OPEC的總出口量增加了51萬桶/天。 伊朗制裁解除后產量迅速攀升，6月份產量比年初增加了75萬桶/天。相比而言，缺乏資金的委內瑞拉產量下降很快。6月產量相比去年下降了24萬桶/天至218萬桶/天。 六月份，由于加拿大原油產量恢復以及季節性的生物燃料產量增加等原因，非OPEC國家原油產量預計增加20.5萬桶/天至5590萬桶/天。然而，總供應量還是比去年降低超過140萬桶/天，主要是由于美國、加拿大、中國和哥倫比亞的供應量的減少。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
與6月的數據相同，非OPEC國家原油產量預計不變，2016年供應量將減少90萬桶/天至5650萬桶/天，到2017年有望增加20萬桶/天至5680萬桶/天。商業景氣指數的改善及商業活動的增加將支撐上述觀點，出口量下降的趨勢將在未來數月放緩，到2017年恢復增長。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018 國際油價變化趨勢 與6月初的峰值52美元/桶相比，原油價格有所下降，但成交價格在45-50美元/桶范圍內。雖然全球經濟增長充滿不確定性而且美元走強，但由于美國產量和庫存的減少，油價下跌趨勢會進一步受到遏制。加拿大和尼日利亞受影響的產能正逐步恢復，但尼日利亞仍然持續的軍事沖突使得產量恢復變得步履艱難。 石油現貨市場也相比之前的高點有所回落，而且加拿大和尼日利亞的產量恢復增加了其上漲壓力。迪拜方面認為目前處于正向市場，因為亞洲的煉廠正在進行季節性的設備維護，這可能會抑制需求量。為了保持同其他中東產油國的競爭力，沙特阿美公司降低了出口亞洲和地中海國家的月度理論油價。 現貨市場產品價格將同6月的原油價格一樣持續走強。然而，對于汽油市場來說，出現去年價格一路攀升的可能性極低。考慮到庫存及未來主要市場對汽油需求度的原因，相比其他產品而言，汽油價格上升的可能性不大。而且，隨著六月份柴油價格相對增長強勁，在歐洲和亞洲市場，汽油和柴油在超過一年的時間里將首次等價交易。隨著大量油輪閑置及因天氣延遲影響的減小，從中東到亞洲航路的大型油輪的運費也出現超過一年時間段的新低。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018 全球煉化業概覽 由于大部分地區出現嚴重的運營中斷，4月份全球煉化產能按年計驟降100萬桶/天，5月份產能按年計降低150萬桶/天。這也將2016年第二季度全球煉化市場預期輸入量拉低至7850萬桶/天，是過去3年來出現的首次下降。2016年第三季度的生產量預計穩定在8095萬桶/天，較上季度增加240萬桶/天，是有史以來按季度增長最快的，按年計同季度增加100萬桶/天。 從季節性、結構性兩個角度來看，煉化生產量增長率正在與需求量增長率脫鉤，這就需要對石油需求數據做更加細致的分析。 王氏議金原創 微信公眾號：wkj018
與初始數據相比，美國產量下調了13萬桶/天，沙特原油輸入量在2月份達到創紀錄的水平后也持續下降，因此預計4月份的煉化市場需求量將下降14.5萬桶/天。中東和拉美地區4月份僅實現了60%的生產量，剩余的生產量仍需進行評估。雖然針對其他非OECD地區的數據報告相對較好，但是不排除進一步對4月份數據進行修訂的可能。 4月份煉化活動疲軟僅是5月份生產放緩的前奏，一些主要的煉化地區比預期表現還要糟糕。由于法國罷工及加拿大森林大火等不可抗力因素影響了煉化作業，5月份全球生產量預計按年計下降150萬桶/天，按月份來看趨勢也一樣，5月份的變化是早已預見的，產量季節性增加沒有出現，取而代之的是近100萬桶/天的下跌，這也和加拿大森林大火及尼日利亞的停產造成原油市場暫時的供應短缺撞到了一起，兩者合起來解釋了為什么煉廠在沒有受到維護和不可抗力影響的狀態下，對通過增加經營活動來彌補其他地方的供應中斷不感興趣了。 因此，在2016年一季度煉化市場增加130萬桶/天的產量后，煉化部門稍作休整，盡管預計需求量將增加140萬桶/天，其在第二季度產量按年計也略微減少了33萬桶/天。理論上，這預示著庫存幾于平衡。但實際上，由于在過去數年石油總需求量與煉化產品需求量在一定程度上實現了脫鉤，這限制了對煉化產品增長的需求，而且越來越多的產品已經供應到了煉化部門以外的領域。 綜上所述，市場將回歸到供需平衡的狀態，并且當前市場也正朝著這個方向發展。石油供應量及全球石油需求量按年計都有所提升。雖然國際油價有所回落，由于美國產量和庫存的減少，油價下降趨勢將會有所緩和。而煉化方面的表現還不盡如人意，仍需改善煉化供需關系。 大連油技術分析：
技術分析： 目前從大連油四小時走勢圖分析，從盤面來看，價格處于布林中軌與上軌之間向上運行，從技術面來看，布林帶開口向外擴散，MACD指標均線向上運行紅色量柱增加，KDJ指標均線金叉向上運行,CCL指標均線由下向上突破+100軸到達超買區，綜合各指標及盤面分析得出，價格短期小幅度震蕩下跌，預計后市行情上漲。 操作建議： 今日大連油整體趨勢以逢低做多為主，以高空為輔。 日內阻力：3100/3130 日內支撐：3030/3000 激進者空單3100~3110區間內可以考慮擇機入場做空，止損3140上方，目標3080/3050。 穩健者空單3160~3170區間內可以考慮擇機入場做空，止損3200上方，目標3130/3100。 激進者多單3050~3040區間內可以考慮擇機入場做多，止損3010下方，目標3080/3110。 穩健者多單3010~3000區間內可以考慮擇機入場做多，止損2970下方，目標3050/3080。 以上操作建議僅供參考、投資有風險、操作需謹慎。 【以上建議出自中匯天融分析部,以實盤操作建議為準】 |
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