蔣妍琋：原油市場份額之爭將延續，前景堪憂

　　北京時間11月11日上午消息，據市場觀察報道，國際能源署（IEA）日前表示，歐佩克維護原油產量的決定將使國際油價在2020年前都保持在低水平，原油期貨價格9日在漲跌線上搖擺不定。

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　　沙特爭奪歐洲市場

　　與此同時，種種跡象表明歐佩克最大的成員國沙特正把爭奪市場份額的目標轉向歐洲。沙特政府近期調低了銷往歐洲的原油的價格，并且開始向瑞典和波蘭供應原油。此舉被認為是對俄羅斯的直接挑戰，因為歐洲是俄羅斯的主要原油市場之一。

　　美國原油產量持續下降

　　受持續低油價的影響，美國原油產量已經從今年6月的961萬桶/日減少至目前的916萬桶/日。彭博數據顯示，美國頁巖油產量已經從今年4月的550萬桶/日降至目前的520萬桶/日。

　　盡管從美國原油周度產量變化上來看，美國原油產量下降速度在放緩，但持續下滑的步伐不會改變。油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截至10月30日當周，美國在線鉆探油井數量為578座，比前周減少16座，為連續第9周下降。雖然目前原油市場仍是供給過剩格局，但是最壞的時刻或許已經過去。隨著季節性檢修接近尾聲，美國煉廠開工率已經上升至88.7%，對原油的需求會有所上升。由此可以預計，未來美國原油商業庫存的增長速度將會放緩。

　　原油市場份額之爭將延續

　　盡管下月初歐佩克將召開年度原油產量會議，但市場預期歐佩克將繼續保持原油增產的策略。彭博數據顯示，歐佩克10月原油日產量為3221萬桶，較9月增加了8萬桶/日，遠高于其3000萬桶/日的產量上限。近期，科威特石油部長在一次能源會議上也表示，過去的3個月原油價格尚未跌破每桶40美元，原油價格已經走出瓶底，但是要全面復蘇還要有賴于全球經濟增長。

　　目前來看，歐佩克不能單獨減產原油，歐佩克仍然要一致維持市場份額，而不是通過減產去推高油價。近期，部分歐佩克成員國與俄羅斯等非歐佩克成員國商討原油減產事宜也沒有成效。俄羅斯能源部公布的數據顯示，10月俄羅斯原油日產量約為1078萬桶，比9月上升0.4%。可以預見，明年原油市場份額之爭仍將持續。

　　后市展望

　　原油市場四季度以及明年年初供給過剩局面會得到改善，主要由于美國原油產量已經出現下滑。不過，原油市場供需再平衡的持續仍可能維持較長時間，因為要考慮到伊朗明年會增加原油出口。同時，中國需求增長的放緩可能會不利于原油價格的反彈。

　　蔣妍琋認為：

　　目前原油市場供給過剩局面已經有所緩解，原油價格的階段性底部已經在8月底時確立，中期來看，油價或延續反彈。但是歐佩克原油供給不減，使得原油價格反彈力度不會太大。