昊瑞爍金：美聯儲被動加息？真相原來是這樣！

　　昊瑞爍金認為，9月將迎來一次非常好的加息機會。其中多虧了基準利率的上升，昊瑞認為基準利率的上升，很大一方面將影響美聯儲主席耶倫今日對于加息的決定。

　　三個月期倫敦銀行同業拆放利率——通常被稱為同業拆借利率(Libor)——自2009年以來，達到最高水平。Libor代表了全球銀行間短期貸款的多少，并有助于確定全球利率。

　　然而，Libor2年多來低于0.3%，一年前開始上升，自2015年底以來一直穩步攀升。大部分的上升可以歸因于10月發生的貨幣市場監管的變化，推動短期利率。然而，可能會有更多的因素。

　　過去一年Libor

　　市場很多分析師認為，這是一個跡象，美聯儲可能會被迫提前加息，比市場預計還要早。芝加哥商品交易所的交易員押注9月加息的機會24%，雖然還是低，但是高于之前的預期12%。

　　畢竟，時隔九年多，2015年12月美聯儲進行了首次加息，而倫敦銀行同業拆借利率也開始上升。如果利率繼續在未來幾周走高，可能引發美聯儲行動。

　　“所有的跡象都表明，聯邦基金利率跟著Libor轉而不是反過來”，最近RaffertyCapitalMarkets股票研究副總裁Bove，在給客戶的報告中說，“如果Libor這種情況有任何進一步的變化，可能迫使美聯儲再次加息。”

　　市場正在焦急等待美聯儲主席JanetYellen星期五在杰克遜霍爾央行的年度峰會的講話。演講內容是“美聯儲的貨幣政策工具”，市場將密切關注美聯儲是否會釋放今年加息的線索，特別是哪些因素會引發這種再次加息的行為。

　　TheLindseyGroup首席市場分析師PeterBoockvar則認為，自12月以來上調至0.5%——美聯儲金融機構存貸款基準利率上調兩倍——一已經做了一些重要的提升。

　　Boockvar補充道，“它確實削弱了美聯儲提高利率的重要性，因為市場為他們做了”，他不認為美聯儲將在九月加息，但相比市場預期，確實有一個更好的機會。

　　“美聯儲擔心陷入困境，”Boockvar說。

　　然而，這種期望，Libor利率上升迫使美聯儲出手可能是錯誤的。根據美銀美林，自六月下旬以來，只有大約一半的17個基點的增益可能由于美聯儲的預期。

　　2.71萬億美元的貨幣市場即將發生實質性的變化，包括激勵投資者撤離黃金基金，投資于倫敦同業拆借利率債券，政府基金，主要集中在美國國債和政府機構債券。這迫使倫敦銀行間拆放款利率收益率走高來爭奪投資者的錢。

　　然而，在很多程度上，對加息的討論尚不清楚。美聯儲官員沒有在公開的評論提到同業拆放利率的上升。

　　當然昊瑞認為目前不排除耶倫“完全依賴數據”再考慮加息決定，使用Libor的變化來制定貨幣政策只占其中一方面。

　　“因為我們已經從耶倫觀察的一些關鍵的數據點，看到了一些下降趨勢，接下來她會更加小心”，昊瑞認為耶倫在杰克遜霍爾會議上，“若耶倫繼續這樣的觀點，每一次會議都是真實鮮活的，美聯儲仍然依賴于數據的發展，這并不適合于目前的現狀”