興業(yè)投資黃金周評(píng)：耶倫領(lǐng)銜加息大合唱 黃金畏懼等待非農(nóng)指引

2016年8月30日

本周五的杰克遜霍爾央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫及其他眾官員紛紛加入加息的陣營(yíng)，令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的加息預(yù)期大幅升溫，導(dǎo)致黃金在三角整理區(qū)間下方進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，完全失守1320一線，為連續(xù)第二周下跌，上周累計(jì)跌幅1.51%;白銀同樣為第二周下挫至18.50附近，跌幅近2%。

作為上周的焦點(diǎn)事件——杰克遜霍爾年會(huì)，市場(chǎng)對(duì)此密切關(guān)注。最吸引人注目的是耶倫的講話。她表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，通脹率將在未來(lái)幾年升向2%。整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正接近美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)和通脹目標(biāo)。最近幾個(gè)月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的理由已經(jīng)增強(qiáng)，循序漸進(jìn)得加息是適宜的。在耶倫講話之前，美聯(lián)儲(chǔ)杜德利、洛克哈特以及威廉姆斯等官員都贊同年內(nèi)加息，當(dāng)日耶倫的鷹派講話更是堅(jiān)定了這一預(yù)期，提振美元指數(shù)飆升1%至95關(guān)口上方，而黃金在短暫上探1340上方后快速下瀉至1320關(guān)口下方。

在耶倫發(fā)聲之后，副主席費(fèi)希爾竟然一語(yǔ)道破耶倫的機(jī)關(guān)，稱耶倫的講話意味著9月可能加息，且與美聯(lián)儲(chǔ)今年加息兩次的可能性相一致，美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上并不滯后于利率曲線。還指出美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)訊號(hào)，目前并不擔(dān)心資產(chǎn)泡沫問(wèn)題。在美聯(lián)儲(chǔ)三位重要人物的鷹語(yǔ)下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月的加息的信心，據(jù)聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率跳漲至42%，12月月加息概率升至64.7%。這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)極為不利。

投資者需要注意的是，耶倫的講話確實(shí)令加息的預(yù)期升溫，但她并沒(méi)有明確指出在什么時(shí)間加息。這一點(diǎn)也是令市場(chǎng)失望的地方。美聯(lián)儲(chǔ)官員在口稱加息的同時(shí)，也指出加息與否還要看未來(lái)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。從杰克遜霍爾年會(huì)耶倫講話到9月20日美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議開會(huì)前，美國(guó)還會(huì)公布三次通脹數(shù)據(jù)報(bào)告，一次非農(nóng)報(bào)告;美聯(lián)儲(chǔ)官員們?nèi)杂写蟀褭C(jī)會(huì)評(píng)估數(shù)據(jù)、分析經(jīng)濟(jì)前景，因此，耶倫此舉是想給自己留下選擇余地，不會(huì)急于攤牌表態(tài)。

就如副主席費(fèi)希爾所說(shuō)的，至于是否最快會(huì)在9月加息還要看下月公布的勞工數(shù)據(jù)表現(xiàn)。 本周五美國(guó)將公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，作為評(píng)判下月能否實(shí)現(xiàn)加息的標(biāo)準(zhǔn)之一，該數(shù)據(jù)的重要性可見不是一般了。之前三個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)都很靚麗，如果本次美國(guó)交出的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告依舊令市場(chǎng)滿意的話，比如超過(guò)20萬(wàn)新增就業(yè)以及更高的薪資增速，那么美聯(lián)儲(chǔ)有望在9月或者在12月前采取加息行動(dòng)。如果這樣的話，黃金多頭將慘遭“屠戮”。同時(shí)，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁與否也將對(duì)黃金走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

技術(shù)上，周圖連續(xù)第二周跌至整理區(qū)間底部1320一線，目前已在該水平下方，或有持續(xù)下挫的可能，進(jìn)一步支持看向1310。日?qǐng)D已完全跌至整理三角區(qū)間的下方，下行動(dòng)能加劇，如果跌破此前雙頂頸線1310一線水平位將加速下滑。阻力關(guān)注1325/1330，支持關(guān)注1310/1300。