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鐘生點金：9月非農數據前瞻

2016-9-2 16:45| 發布者: 第一金鐘生點金| 評論: 0 | 字體：

摘要: 美國勞工部將于本周五（2016年9月2日）公布最新的非農就業報告，其將展示今年8月份新增了多少個就業崗位及失業率情況。基于聯儲局的一貫主張“視經濟情況來決定是否加息”，因此每月的非農就業數據及失業率數據成為 ...

美國勞工部將于本周五（2016年9月2日）公布最新的非農就業報告，其將展示今年8月份新增了多少個就業崗位及失業率情況。基于聯儲局的一貫主張“視經濟情況來決定是否加息”，因此每月的非農就業數據及失業率數據成為市場關注焦點。

美聯儲8月18日公布的7月會議記錄顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)委員對美國經濟前景和就業市場整體上樂觀，但多位委員不贊成短期內加息，唯恐未來就業增長放緩。紀要發布后，聯邦基金利率市場顯示9月加息概率從24%下降至18%，12月概率從58.4%下降至54.2%；但之后聯儲局官員開始于市場釋放鷹派言論，而且隨著陣營的不斷壯大，令市場對9月份加息都開始抱有幻想……

紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)(8月18日)表示，就業市場聘雇強勁，而且也見到期待已久的中等薪資崗位招聘，顯示勞動市場趨于緊俏,平均每月5-10萬的就業增長很可能意味著失業率穩定，認為9月份加息是有可能的。

美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)上周五（8月26日）表示，鑒于就業市場表現持續穩健，以及我們對經濟活動和通脹的展望，我認為，近幾個月上調聯邦基金利率的可能性已經增強。她重申，美聯儲仍認為未來升息應是“循序漸進的”。

美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)上周五（8月26日）也表示，9月加息以及今年年底前加息超過一次都是有可能的，但他也指出，這要看未來經濟資料的表現。

圣路易斯聯儲主席布拉德上周五（8月26日）重申，希望今年加息，9月可能是加息的好時候，美聯儲可能在今年加息。克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周五（8月26日）表示，開始漸進式加息是有意義的；加息時機不是重點，加息路徑才是重點。達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)上周五（8月26日）表示，美聯儲加息的理由正在加強，9月加息可能性并未排除。加息路徑比下次加息時機更為重要；認為未來的加息路徑較為平穩。

美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)周二(8月30日)接受采訪時重申，美國就業市場接近充分就業狀態，美聯儲的加息步伐將取決于經濟的表現，不可以簡單地認為年內將加息一次。

美聯儲9月份議息會議上是否能夠加息，成為當前市場關注的焦點，亦或市場希望通過本次的非農重磅數據得到一些指引，使得本期的非農數據及失業率數據顯得較為重要，因而將提升市場投機風險，或令金價出現較為劇烈的波動，提醒投資者留意及謹防。

筆者認為，目前雖然鷹派陣營相較壯大，但9月份加息的概率仍然不高。首先，6月份英國公投脫歐落實后，引發市場對全球新一輪量寬貨幣政策預期有所升溫；繼之英國央行和日本央行陸續擴大量寬規模，美聯儲或會被動推遲加息步伐；其次，美國正在進行換屆大選階段，在大選前做加息或降息動作都可能被解讀為為某方站隊，因此即使加息大概率美聯儲會在大選結果出來后再開展行動，這樣既符合連續加息這樣的政治正確，又不會涉及為大選某方站隊的情況。而更令筆者擔心的是，由于近期聯儲局官員的影響，使得加息預期不斷得到炒作，若周五公布的非農數據及失業率數據不足以支撐此預期，或令市場顯得迷茫而更加謹慎，更甚者將打壓市場投資情緒。總之一切靜待8月非農就業結果來驗證。

周三公布的素有“小非農”之稱的美國8月ADP就業人數增加17.7萬人，稍高于預期值17.5萬人；呈現了穩定的一面，但依然不足以構成加息預期上的改觀。但金價于此數據公布后出現的快速回撤表現稍顯意外，且伴隨有低檔關鍵支撐帶的下破延伸效果；或指在此數據的指引下，市場普遍認為本期的非農數據亦將出的較好，以支持近期聯儲局官員的鷹派言論。筆者觀點，投機成分還是相較濃了點，謹慎為好！

商業調查數據顯示，經濟學家預計美國8月新增非農就業崗位為18萬人，繼續維持上月的預期值水平，仍低于20萬人的高增長標準；若取5月、6月、7月的加權均值19.3萬人進行參考，預期或顯得保守。筆者認為，若結合近期聯儲局官員的鷹派立場，數據結果如不能達標20萬人的高增長標準，則是“失敗”的，或引發預期過度炒作后的退卻風險，提醒投資者留意及謹防。

而于黃金的投資機會而言：之前英國公投脫歐事件影響下，在避險情緒帶動下金價升至1375附近的高點，且之后所呈現的高檔震蕩修正行情稍顯強勢，本有望結束調整再次向上打開空間；但從我們希冀的波浪論1318附近E點止跌反彈，到繼續希冀道氏低檔平臺1310附近止跌反彈都沒能成功，隨著下方窗口的打開，壞結構圖形的出現，使得整體走勢在變壞；而選擇在非農重磅數據前出現技術方向，或是數據的提前泄露，或是投機籌碼的押注，總之風險積累還是相較嚴重的，希望投資者能夠謹慎面對。

若本期非農數據結果少于20萬人，筆者認為將不能支撐近期聯儲局官員的鷹派立場，加之換屆大選的政治因素考慮，將使得美聯儲9月加息的幾率降低，甚或可看作美聯儲年內加息的預期在減弱，有望帶動金價展開一定的反彈修正行情；但亦僅僅是反彈修正，因為技術上圖形的走壞，借數據帶來的反彈并不能快速改變趨勢作為，需要消化再震蕩才能過渡過來；因此建議投資者短利跟多即可，勿貪圖過多。

若本期非農數據結果高于20萬人，能夠達標以支撐近期聯儲局官員的鷹派立場，則認定市場提前選擇出來的方向是“正確”的，或能帶動市場空頭跟進盤情緒，助推金價向下延伸展開較高級別的回撤下試行情；但因為之前預期消化過多，加之政治因素考慮上仍有部分投資者不看好美聯儲近期就加息，此將影響及限制當前金價下試步伐及空間；因此若數據結果僅是20萬多點點的情況，建議投資者謹慎跟進金價回撤下試空間，或可保持耐心待數據消化后，等技術反彈修正后再擇機跟進較穩妥。

至于美國8月失業率水平及美國8月平均時薪年率等數據，維持之前觀點，于當前環境下可炒作的空間不大，投資者適當關注即可。