(uncovered interest parity)假設(shè)，不考慮交易成本，不存在資本流動障礙，套利資金無限，投資者風險中立。假設(shè)預(yù)期匯率變動率πe =()eseseEsi−E（esi）為投資者對未來即期匯率的預(yù)測值。es為當前即期匯率，在本外幣預(yù)期收益率基于國內(nèi)外利率變化和匯率預(yù)期變化而出現(xiàn)差異的情況下，非拋補套利活動就會發(fā)生。最終使本外幣資產(chǎn)預(yù)期收益相等，即： 1+ id =()()ifeeEssi+1上式最終處理得到ififid+−=1π，即πe≈id－if。在理論上，非拋補利率平價應(yīng)用于國際收支說和匯率貨幣分析法中來解釋匯率的決定，在實踐中，由于外匯投機量遠遠超過拋補套利量，非拋補利率平價的應(yīng)用也受到很大的重視。

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