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FED鷹派刺激市場恐慌情緒，美國宏觀前景存隱憂

2016-9-12 11:01| 發(fā)布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 9月12日訊——上周五（9月9日）盤中，因波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫的講話幫助投資者提振美聯(lián)儲近期加息預(yù)期，美元兌主要非美貨幣不同程度走強(qiáng)，美國三大股指收跌逾2%，道指、標(biāo)普創(chuàng)脫歐公投以來最大的單日跌幅。羅森格 ...

9月12日訊——上周五（9月9日）盤中，因波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫的講話幫助投資者提振美聯(lián)儲近期加息預(yù)期，美元兌主要非美貨幣不同程度走強(qiáng)，美國三大股指收跌逾2%，道指、標(biāo)普創(chuàng)脫歐公投以來最大的單日跌幅。

羅森格倫在講話時(shí)稱，盡管海外經(jīng)濟(jì)放緩仍然令人擔(dān)憂，但數(shù)據(jù)證明美國經(jīng)濟(jì)極具韌性。

羅森格倫表示，如果美聯(lián)儲在十年以來第二次加息的問題上等待時(shí)間太長，面臨的風(fēng)險(xiǎn)會更大，商業(yè)不動產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格存在“變得過熱”的風(fēng)險(xiǎn)。

羅森格倫是今年決定美國是否加息的12名成員之一，其投票權(quán)和美聯(lián)儲主席耶倫一樣，所以他的鷹派言論發(fā)布后，市場出現(xiàn)較大波動。交易商對美聯(lián)儲9月加息可能性的預(yù)期提高了將近一倍，概率升至33%。

反應(yīng)不一

目前關(guān)于美聯(lián)儲今年的加息前景，各界反應(yīng)不一。美聯(lián)儲理事丹尼爾·塔魯洛（Daniel Tarullo）表示，希望看到更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，表明通貨膨脹會繼續(xù)上升，然后再作出加息決定，但是他不排除美聯(lián)儲今年加息的可能。
FED鷹派刺激市場恐慌情緒，美國宏觀前景存隱憂

塔魯洛也是美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員，塔魯洛傾向于鴿派的言論發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲加息可能性的預(yù)期下降到24%。

而達(dá)拉斯聯(lián)儲行長羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）不希望無限期實(shí)行低利率，他認(rèn)為低利率有可能扭曲市場。

【加息恐戳破大泡沫】
鳳凰財(cái)經(jīng)引述評論人士海石的推測，美國股市是世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表，美股三大股指同時(shí)大跌2%是非常罕見的，同時(shí)VIX恐慌指數(shù)暴漲近40%、油價(jià)重挫4%、金價(jià)大跌，10年期美債收益率升至脫歐公投以來最高水平。
FED鷹派刺激市場恐慌情緒，美國宏觀前景存隱憂

海石認(rèn)為，這些指標(biāo)可能預(yù)示著一場金融風(fēng)波。美股暴跌反映了市場真實(shí)的加息預(yù)期，而每次加息都可能引爆一個大泡沫。

BK Asset Management外匯策略董事總經(jīng)理施洛斯貝格（Boris Schlossberg）稱：“盡管這個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對疲弱，市場認(rèn)定聯(lián)儲官員看似不再迷戀于零利率政策，他們真的想盡早而不是推遲利率正常化。”

BK Asset Management外匯主管里恩（Kathy Lien）表示：“從近來多位美聯(lián)儲官員的講話中得出的主要結(jié)論是，盡管就業(yè)增長放緩并且制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動趨疲，但美國決策者仍認(rèn)為利率應(yīng)該上升，這個一貫信息并沒有被投資者忽略。”

UniCredit銀行分析師Gkionakis則預(yù)期，美聯(lián)儲加息最早也要到12月。他說：“預(yù)期美聯(lián)儲本月不會采取行動。且緊縮的速度可能會太過緩慢，難以大幅支撐美元。”

宏觀前景不樂觀

《華爾街日報(bào)》上周公布的一份針對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為明年美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率約為20%，是去年同期水平的2倍。與去年相比，他們對經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的大幅提高主要是因?yàn)檠巯氯缁鹑巛钡拿绹偨y(tǒng)大選。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國大選將提升美國經(jīng)濟(jì)衰退概率主要有兩個原因：

首先，此次的兩黨候選人都不被民眾看好和喜歡，特別是共和黨候選人特朗普在貿(mào)易、移民、少數(shù)族裔等方面的出格言行讓人們覺得其未來經(jīng)濟(jì)政策難以琢磨。其次，歷史數(shù)據(jù)也顯示，美國在大選年后一年內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率通常是普通年份的2倍。

同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題越來越凸顯。例如，美國的失業(yè)率雖然降至歷史低位，僅為4.9%，但薪酬一直未能對應(yīng)上漲。失業(yè)率下降的一個重要因素是作為該數(shù)據(jù)分母的勞動參與人數(shù)持續(xù)低迷，這背后除了很多人因經(jīng)濟(jì)形勢不好放棄找工作之外，老齡化加劇和教育系統(tǒng)與企業(yè)需求不匹配導(dǎo)致企業(yè)招不到合適的員工也是重要原因。

除了經(jīng)濟(jì)上的問題，美國近年來的政治形勢也成為經(jīng)濟(jì)增長的重要拖累。當(dāng)前，美國政治極化現(xiàn)象非常明顯，把控美國國會的民主和共和兩黨達(dá)成妥協(xié)的難度越來越大，攻擊和拆臺成為常態(tài)，導(dǎo)致很多關(guān)系美國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施無法實(shí)施，嚴(yán)重影響相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為，在當(dāng)前美國如此分裂的政治局面下，即使新當(dāng)選的總統(tǒng)想對美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大刀闊斧的改革，恐怕也很難有所作為。

美國大選如何影響匯率走勢？

法國興業(yè)銀行（Societe General）固定收益和新興市場分析師小組近來表達(dá)了他們對美國大選對貨幣市場影響，尤其是對美元和新興市場貨幣影響的觀點(diǎn)。

策略師們稱，特朗普獲勝的話可能會傷害新興市場的貨幣，美國的投資者會支持采用更加自保的交易策略。事實(shí)上，新興市場的貨幣已經(jīng)對美國大選民調(diào)做出了反應(yīng)。
FED鷹派刺激市場恐慌情緒，美國宏觀前景存隱憂

但從長期來看，美元在民主黨總統(tǒng)執(zhí)政的時(shí)候都會上漲。策略師們稱：“如果希拉里·克林頓獲勝，美國國會分裂，從歷史數(shù)據(jù)來看，這對美元來說并不是什么壞事。”

美元和其它貨幣的強(qiáng)弱還有其它許多復(fù)雜的因素。根據(jù)皮特森研究機(jī)構(gòu)衡量美元的標(biāo)準(zhǔn)FEER來說，在今年4月份美元被高估了7%左右，到目前為止美元已經(jīng)被高估了9%左右。

從實(shí)際匯率來講，過去30年間，美元正處在中等水平上。最近兩次美元走強(qiáng)是在上世紀(jì)90年代中晚期和亞洲金融危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以及全球貨幣寬松的時(shí)候。分析師稱，美國政治限制了這些對美元的影響。

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