貨幣替代理論認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制度下，經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人出于交易動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)，都會(huì)持有國(guó)外貨幣。產(chǎn)生貨幣替代的原因主要是由于跨國(guó)公司在不同的國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，他們有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)使他們的現(xiàn)金余額構(gòu)成多樣化，以方便他們?cè)诓煌瑖?guó)家的經(jīng)營(yíng)，減少交易成本。同時(shí)，投機(jī)者通過(guò)買賣貨幣獲得利潤(rùn)，他們也要持有國(guó)外貨幣，以便得到流動(dòng)性更高的國(guó)外資金，很容易同其他貨幣交換。另外，中央銀行也持有用國(guó)外貨幣表示的國(guó)際儲(chǔ)備，用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定匯率和宏觀經(jīng)濟(jì)。因此，在浮動(dòng)匯率制度下，經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人有動(dòng)機(jī)持有一籃子貨幣，以減少匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。各種貨幣在貨幣資產(chǎn)組合中所占的比重隨每一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)和收益的變動(dòng)而變動(dòng)，隨著各國(guó)外匯管制的放松，貨幣替代已成為浮動(dòng)匯率制度下的一種普遍現(xiàn)象。在存在貨幣和國(guó)外貨幣之間替代，這樣就加重了貨幣貶值和升值的壓力。貨幣替代彈性越高，匯率越不穩(wěn)定，因?yàn)樵诟哓泿盘娲鷱椥缘那闆r下，較小的貨幣供給量增長(zhǎng)率會(huì)導(dǎo)致匯率的巨大變動(dòng)，因此，貨幣替代會(huì)加重匯率波動(dòng)的幅度，使匯率更加易變。

信息均來(lái)源互聯(lián)網(wǎng),不代表黃金之家觀點(diǎn)立場(chǎng)，若侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系本站編輯。