信貸資產證券化是指把欠流動性但有未來現金流的信貸資產（如銀行的貸款、企業的應收帳款等）經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。

　　從廣義上來講，信貸資產證券化是指以信貸資產作為基礎資產的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費信貸、信用卡帳款、企業貸款等信貸資產的證券化；而開行所講的信貸資產證券化，是一個狹義的概念，即針對企業貸款的證券化。

　　2005年4月，中國人民銀行、中國銀監會發布《信貸資產證券化試點管理辦法》，將信貸資產證券化明確定義為“銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券，以該資產所產生的現金支付資產支持證券收益的結構性融資活動”，中國銀監會于同年11月發布了《金融機構信貸資產證券化監督管理辦法》；同時，國家稅務總局等機構也出臺了與信貸資產證券化相關的法規。

　　銀行的信貸資產是具有一定數額的價值并具有生息特性的貨幣資產，因此也具備了轉化為證券化金融工具的可能性。在銀行的實際業務活動中，常常有存款期限短而貸款期限長或資產業務擴張需求快于負債業務提供的可能性等種種情況，這樣就產生了銀行的流動性安排和資產負債管理等新業務需求。

　　發展模式

　　從20世紀70年代后期開始，發達市場國家特別是美國出現了一種信貸資產證券化趨勢，其一般做法是：銀行(亦稱原始權益人)把一組欲轉換成流動性的資產直接或間接地組成資產集合(亦稱資產池)，然后進行標準化(即拆細)、證券化向市場出售。

　　中國的信貸資產證券化試點始于2005年，此后國家開發銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等銀行，發行了多款信貸支持類證券。隨著2008年全球金融危機的爆發，中國內地信貸資產證券化陷入停滯。2012年中國重啟信貸資產證券化試點。

　　2013年11月18日，國家開發銀行在銀行間債券市場成功發行了“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產支持證券”，本期資產支持證券僅分為一檔優先檔資產支持證券，總額為80億元。本期證券是2013年8月28日國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產證券化試點中首單信貸資產證券化產品，基礎資產池為國家開發銀行向中國鐵路總公司發放的中期流動資金貸款。

　　從全球情況看，信貸資產證券化目前有代表性的模式大致有三種：一是美國模式，也稱表外業務模式，二是歐洲模式，亦稱表內業務模式，三是澳大利亞模式也稱準表外模式。這三種模式的主要區別是已證券化資產是否脫離原始權益人的資產負債表，資產證券化活動是直接操作還是通過一定的載體或中介進行。

　　今年5月份的信貸資產證券化CLO市場提前入夏，僅5月一個月內就發行了總額為284.8億元的CLO，創下歷史最高紀錄，一直以來，CLO市場的叫好不叫座狀態有所改善。

　　“與之前互抬轎子的情況不太相同，已經有出現較多自主投資者；而且鑒于利率下行空間有限，發行主體對當前的發行價格也比較認可，CLO發行趕場明顯。”一位投行人士表示。

　　據不完全統計，自2012年9月份資產證券化試點重啟以來，金融機構發行的資產證券化產品已經超過1000億元。

　　CLO發行趕場

　　2012年資產證券化試點重啟以來一直沒能突破“叫好不叫做”，甚至有人認為是監管機構的“一廂情愿”，因為試點資產質量較高，發行人證券化出表動力不足；另外，收益率并不具有競爭力，投資人興趣也不高。

　　但5月份CLO的發行卻明顯有“趕場”的意味兒。據《第一財經日報》記者統計，5月份總計發行284.8億元CLO產品，創出中國CLO歷史上的單月發行最高紀錄。

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