興業投資黃金周評：美指逆襲黃金戰敗 本周FED決議定勝負

2016年9月20日

盡管在本周決議前，美聯儲的最后一位票委發言論較溫和，導致美聯儲加息預期在上周初降溫，而且美國公布的恐怖數據和工業生產等數據也表現不佳，均對美元指數形成打壓。可是上周五美國靚麗的通脹數據拯救了美元指數，令其攀上96關口，上周完全收復此前一周的跌幅。這導致黃金接連下挫，一度下探1310一線下方，最終錄得三周以來的首次下跌，跌幅為1.8%;白銀的跌幅略大，為2%。

作為本月美聯儲決議前最后一位可以尋求加息立場線索的官員講話，市場自然倍加關注。可惜這位美聯儲永久票委布雷納德并沒有給市場帶來特別的驚喜(加入此前美聯儲大部分官員的鷹派陣營)，而是維持其一貫的鴿派立場。她在講話中表示，美聯儲需要在加息問題上謹慎，以避免落入低增長、低通脹的陷阱。并希望在加息前能看到美國消費支出趨勢轉強以及通脹上升的證據。她認為中性利率可能繼續保持在記錄低位。此番講話強化了外界對于本周美聯儲將維持利率不變的觀念。可是該消息并沒有讓黃金明顯上漲，因美聯儲年內加息的可能性依舊存在，且投資者還在等待更多數據的出爐。

到上周四美國“恐怖數據”表現不佳，美國8月零售銷售下滑0.3%，為今年3月以來的首次收縮，差于預期的-0.1%。美國8月工業和制造業生產月率均下滑0.4%，跌幅超預期。還有美國PPI月率及年率也都不及預期。幾項數據的糟糕表現抑制了黃金進一步下跌。

然而上周五美國公布的CPI 通脹數據一反近一個月以來其他重磅數據的疲弱狀態，表現意外強勁。數據顯示，美國8月CPI 月率增長0.2%，預期增長0.1%，年率增長1.1%，預期為1%;核心CPI月率增長。數據的公布不僅令市場相信本周美聯儲利率決議的政策聲明鷹派的可能性較大，而且也促使美聯儲12月加息的概率由此前的47.5%上升至50%之上。

我們可以看到，黃金近兩周以來基本呈現回撤的走勢，此前只要有美聯儲官員發表鷹派講話，黃金便會應聲下跌。可是官員發表鴿派講話或是重要數據表現疲軟，黃金的升勢也不是很突出，因為美聯儲中長期的加息預期并沒有完全打消，這始終是牽絆黃金的重要束縛。黃金的走勢會加息前景的強弱來表現。

本周市場最為關注的當然是美聯儲利率決議了，市場預計美聯儲將維持0.25%-0.5%的決議不變，但是上周五出色的通脹數據可能會令美聯儲本次的政策聲明表現鷹派，一旦偏鷹的話，或是只要美聯儲明確加息時間的話，那么黃金就可能將從現在的1310一線上方跌至該水平下方。反之，黃金將有望挑戰1320一線上方。

除了美聯儲利率決議之外，投資者還需要關注日央行決議。市場同樣認為日央行將維持負利率不變，可如果日央行在決議中透露有關更多寬松的信號的話，美元/日元將有望攀至今年2月初以來的下降趨勢線上方，那么黃金有望受挫;反之黃金將受到提振。

技術上，周圖上周跌至20周均線附近，并有望測試去年12月中旬以來的上行趨勢線，如果有效跌破該趨勢線的話，將促使金價下探1310一線。日圖依舊維持在7月中旬以來的下降通道之中，逐漸接近通道的下軌，5日和10日均線呈現死叉，下行壓力增加。支持關注1310/1300，阻力關注1325/1335。