什么是當期收益率

　　當期收益率又稱直接收益率，是指利息收入所產生的收益，通常每年支付兩次，它占了公司債券所產生收益的大部分。

　　當期收益率是債券的年息除以債券當前的市場價格所計算出的收益率。它并沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現金收入相較于債券價格的比率。

　　當期收益率的計算公式：本期收益率=債券年利息/本期市場價

　　其中：

　　ic＝當期收益率;

　　Pb＝息票債券的價格;

　　C = 年息票利息.

　　例如，你買了$95的債券，每年有$6利息（每6個月$3），則你的當期收益率(current yield)為大約6.32% ($6 ÷ $95)。也就是說，若要提升當期收益率，最直接的方法不外乎提升息率，或將購入債券的價格降低。事實上，固定價格增值對到期收益率的貢獻表現在投資者以一定折扣購買債券，等到期后獲得票面價值（票面值一般為一百）這一過程所得的額外利潤。除了一般有利息派發的債券外，有不少公司均會發行零利息債券，這種債券的當期收益率為零，但一般會以低於票面值出售（即以折讓發售），而到期收益率則是固定價格增值的結果，故此其債券價格的折讓情況會直接影響債券的收益率；意即是說折讓越高，收益就會越高，反之亦然。

　　當期收益率與到期收益率的關系

　　1、債券價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。

　　2、債券價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率就越偏離到期收益率。

　　但是不論當期收益率與到期收益率近似程度如何，當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動。

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