【美聯(lián)儲(chǔ)信息量最大的加息暗示，關(guān)注五大問】

　　北京時(shí)間周四凌晨2:00，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將舉行記者會(huì)，料將釋放未來數(shù)月乃至數(shù)年利率走向的信號(hào)，其中有五大問題值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　

　　美聯(lián)儲(chǔ)定于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)發(fā)布政策聲明以及最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期概要，主席耶倫（JanetYellen）將在會(huì)后召開新聞發(fā)布會(huì)。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在本周的政策會(huì)議上上調(diào)短期利率，但可能釋放未來數(shù)月乃至數(shù)年利率走向的信號(hào)。本次鳳金認(rèn)為利率決議有以下五點(diǎn)值得關(guān)注：

　　

1.會(huì)發(fā)出12月份加息的信號(hào)嗎？

　　最近幾周以來，美聯(lián)儲(chǔ)官員在加息問題上存在分歧，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯等人認(rèn)為再加息一次是適宜的，但美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德等則指出通脹低迷，因此應(yīng)暫緩加息。耶倫可能會(huì)采取折中方案，本周維持利率不變，但利用美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明或者她的新聞發(fā)布會(huì)來提升市場(chǎng)對(duì)今年晚些時(shí)候、可能是12月份加息的預(yù)期。

　　

2.未來走向如何？

　　2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)期中值是2016年內(nèi)可能加息四次，總共加息一個(gè)百分點(diǎn)。到今年3月，該預(yù)期已經(jīng)變成年內(nèi)可能加息兩次，總共加息半個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)本周可能進(jìn)一步調(diào)低預(yù)期，可能變成年內(nèi)加息一次，幅度25個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)還應(yīng)留意美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率區(qū)間上限的預(yù)期。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率可能最終會(huì)升至3.5%。這個(gè)數(shù)字在6月份的政策報(bào)告中被調(diào)低至3%。如果美聯(lián)儲(chǔ)官員因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹持續(xù)低迷而調(diào)整預(yù)期，利率上限可能在本周進(jìn)一步下降。

3.風(fēng)險(xiǎn)因素有哪些？

　　對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和英國(guó)脫歐公投的擔(dān)憂導(dǎo)致今年世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安。在美國(guó)，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，通貨膨脹持續(xù)低迷，其中幾個(gè)月的就業(yè)報(bào)告令人失望，這些都讓美聯(lián)儲(chǔ)決定先按兵不動(dòng)，并做好應(yīng)對(duì)沖擊的準(zhǔn)備。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)逐漸穩(wěn)定的局面，上述擔(dān)憂似乎已經(jīng)開始消退。美聯(lián)儲(chǔ)可能因此在政策報(bào)告中稱，其展望面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素是平衡的或近乎平衡，意思是經(jīng)濟(jì)很有可能強(qiáng)于預(yù)期，也很有可能弱于預(yù)期。風(fēng)險(xiǎn)因素平衡的展望可能暗示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更有信心，并更愿意考慮不久后加息。

　　

4.充分就業(yè)水平是多少？

　　美國(guó)目前的失業(yè)率為4.9%，處于美聯(lián)儲(chǔ)4.7%-5%的充分就業(yè)預(yù)期區(qū)間內(nèi)；如果低于4.9%，則通脹應(yīng)會(huì)開始上升。這意味著就業(yè)市場(chǎng)已接近充分就業(yè)狀態(tài)，失業(yè)率的任何進(jìn)一步下降都可能推高通脹并帶來經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)。那么為何遲遲不見通脹顯著上升？為何此輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的大部分時(shí)間里薪資增幅會(huì)這么小？包括耶倫在內(nèi)的一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，即將迎來通脹和薪資的上升。布雷納德等其他官員則認(rèn)為，廣泛的經(jīng)濟(jì)變化已把充分就業(yè)率降至低于過去標(biāo)準(zhǔn)的水平，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍需利用低利率刺激經(jīng)濟(jì)。投資者可關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)長(zhǎng)期失業(yè)率預(yù)期的看法是否有任何轉(zhuǎn)變的跡象。

　　

5.意見不一？

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員喜歡在利率決定方面顯示意見統(tǒng)一的局面。今年僅堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治在政策會(huì)議上投出過反對(duì)票。這種局面可能改變。美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的聲明暗示，一系列觀點(diǎn)可能使耶倫很難令每一位官員的意見都保持一致。如果該政策聲明看起來非常樂意在不久的將來加息，那么可能失去所謂偏寬松派官員的支持，而如果該政策聲明降低了未來加息的可能性，則可能導(dǎo)致其他偏緊縮派官員與喬治一道投出反對(duì)票。

　　

【解析原油瀝青為何暴漲】

　　

　　1、委內(nèi)瑞拉表示，石油輸出國(guó)組織(OPEC)與非OPEC產(chǎn)油國(guó)接近達(dá)成產(chǎn)量協(xié)議。阿爾及利亞能源部長(zhǎng)：OPEC可能將9月28日會(huì)議轉(zhuǎn)變?yōu)檎�式�?huì)議阿爾及利亞能源部長(zhǎng)Bouterfa表示，國(guó)際能源論壇于9月28日下午閉幕后，OPEC將舉行非正式會(huì)議；鑒于OPEC各國(guó)部長(zhǎng)全都出席，因此根據(jù)屆時(shí)討論情況，甚至在非正式會(huì)談期間，此次非正式會(huì)議都能轉(zhuǎn)變?yōu)樘貏e會(huì)議。

　　

　　2、全球市場(chǎng)在“恭候”美日央行齊襲年度大戲登場(chǎng)之際，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本周將按兵不動(dòng)，但將釋放出年底前加息的相關(guān)訊息。美聯(lián)儲(chǔ)本周加息預(yù)期正逐漸蒸發(fā)，并刺激美元在上周五強(qiáng)于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)出爐之前走軟。美元走弱為油價(jià)提供了一定支撐。

　　

　　3.因擔(dān)憂因天然氣開采引發(fā)地震，荷蘭議會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日以多數(shù)票通過一項(xiàng)五年產(chǎn)出提議，將歐洲最大氣田格羅寧根產(chǎn)量的上限降至每年240億立方米，不到四年前產(chǎn)量的一半，提議將于今年10月1日生效。荷蘭是歐洲最大的燃料交易市場(chǎng)，而格羅寧根氣田2012-13年產(chǎn)量相當(dāng)于歐洲消費(fèi)量10%，限產(chǎn)消息出來后，荷蘭夏季交割的燃?xì)鈨r(jià)格上漲近3%。

　　

　　4.當(dāng)前，歐洲對(duì)俄天然氣需求是可持續(xù)的，且需求量不斷增加，即使天然氣需求維持當(dāng)前水平不再增長(zhǎng)，出口增幅仍有望達(dá)到10%。"每年第3、4季度通常是俄氣的"需求高峰季"。