金融轉(zhuǎn)化機(jī)制是指以金融工具交易和借貸關(guān)系為手段促使儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的機(jī)制。

　　金融轉(zhuǎn)化機(jī)制的渠道

　　在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，金融轉(zhuǎn)化機(jī)制是儲蓄—投資轉(zhuǎn)化最重要的機(jī)制之一。其具體轉(zhuǎn)化渠道有：

　　一是企業(yè)儲蓄通過間接金融渠道的轉(zhuǎn)化，即企業(yè)通過購買存款憑證將儲蓄轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)手中，金融機(jī)構(gòu)再將其貸給資金短缺的其他企業(yè)。對企業(yè)而言，在持有貨幣資金和進(jìn)行投資兩種選擇中又多了一項(xiàng)持有存款憑證的新選擇，企業(yè)儲蓄的分配范圍得到擴(kuò)展。

　　二是居民儲蓄通過間接金融的轉(zhuǎn)化，即居民通過購買存款憑證將儲蓄轉(zhuǎn)移到投資者手中。由于居民是凈儲蓄部門，且儲蓄量巨大，打通這條渠道對企業(yè)部門擴(kuò)大投資規(guī)模意義重大。

　　三是企業(yè)間通過直接金融的轉(zhuǎn)化，即一個(gè)企業(yè)通過購買其他企業(yè)發(fā)行的債券、股票，將儲蓄直接轉(zhuǎn)移到投資者手中。對該企業(yè)而言，在儲蓄的運(yùn)用上又多了一個(gè)選擇，企業(yè)儲蓄的分配范圍更大了；對其他企業(yè)而言，融資的渠道更多、投資的資金約束更小了。

　　四是居民與企業(yè)間通過直接金融轉(zhuǎn)化，即居民通過購買企業(yè)發(fā)行的債券、股票，將儲蓄直接轉(zhuǎn)移到企業(yè)手中。這一轉(zhuǎn)化渠道，一方面滿足了部分居民為追逐高收益而甘冒高風(fēng)險(xiǎn)的需要，對刺激提高儲蓄率有很大作用；另一方面為了保障居民的正當(dāng)權(quán)益，要求企業(yè)的經(jīng)營狀況透明化，促使企業(yè)提高經(jīng)營管理水平。

　　事實(shí)上，不僅企業(yè)，政府、銀行均可以通過直接融資市場進(jìn)行融資，銀行之間、居民也可以通過間接融資市場進(jìn)行融資，而且直接融資市場與間接融資市場并不是完全割裂、毫無相關(guān)的。例如，銀行可以在直接融資市場上發(fā)行股票、債券；企業(yè)、居民可以將債券、股票質(zhì)押給銀行獲得貸款等。此外，為了儲蓄——投資轉(zhuǎn)化的快捷、便利，減少風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)實(shí)生活中還產(chǎn)生了許多金融衍生工具，如為了減少股票投資風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生了股票指數(shù)期貨等。

　　金融轉(zhuǎn)化機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)

　　金融轉(zhuǎn)化機(jī)制是市場經(jīng)濟(jì)條件下儲蓄——投資轉(zhuǎn)化的主導(dǎo)機(jī)制，這種機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)在于：[2]

　　①提高了總的儲蓄和投資水平，有利于儲蓄資源的充分動(dòng)員，從而提高資本形成的總規(guī)模。

　　②有利于提高投資的收益，使儲蓄得到優(yōu)化配置。在金融轉(zhuǎn)化方式下，投資機(jī)會(huì)不再局限于儲蓄者熟悉的范圍，而是擴(kuò)大到包括眾多投資者的相互競爭的范圍。

　　③金融轉(zhuǎn)化加快了資本形成的速度，使各個(gè)小儲蓄者的小額儲蓄匯集起來，集中地投資于一些資本規(guī)模大的項(xiàng)目，從而使資本形成的速度大大加快。

　　④有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在外源融資中，儲蓄者有更多的可供選擇的儲蓄方式，同樣，投資者也有更多的投資領(lǐng)域和投資工具，投資工具具有可分割和流通的特點(diǎn)，投資者可以通過多種方式促進(jìn)資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而減少和分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　⑤有利于社會(huì)分工的進(jìn)一步發(fā)展及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)。如果儲蓄向投資轉(zhuǎn)化主要依靠金融轉(zhuǎn)化機(jī)制，則需要有相當(dāng)發(fā)達(dá)的金融業(yè)以促進(jìn)投資轉(zhuǎn)化，金融業(yè)的效率和分工是投資轉(zhuǎn)化效率的關(guān)鍵，金融業(yè)內(nèi)部在競爭的作用下，其分工協(xié)作也會(huì)在多方面發(fā)展。不僅如此，投資轉(zhuǎn)化的跨地區(qū)性還能加強(qiáng)地區(qū)間的資本流動(dòng)，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)的分工協(xié)作。

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