資產替代（asset-substitution）是指由資產收益率和風險結構失衡所引發的公眾重新調整其資產組合，減持價值被高估的資產，增持價值被低估的資產的套利行為。

　　資產替代問題——債務融資所導致的一個主要的利益沖突：股東將剝奪債權人的財富，即產生所謂的資產替代問題。

　　資產替代問題產生的原因：公司將貸款資金投資于一個較高風險（相對于獲得貸款時債務人所理解到的投資風險）的項目，使貸款的實際風險增大，從而降低了這筆貸款負債的價值。

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