股票交割是指賣(mài)方向買(mǎi)方支付股票,買(mǎi)方向賣(mài)方支付價(jià)款的過(guò)程. 股票交割的產(chǎn)生 股票交割最早誕生于美國(guó)。1984年，通用汽車(chē)公司（General Motors）在為收購(gòu)電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專(zhuān)門(mén)追蹤新公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。緊接著不久，通用汽車(chē)公司又在為收購(gòu)休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中再次發(fā)行了追蹤股票。

在1984年通用汽車(chē)公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國(guó)公司一直沒(méi)有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀(jì)90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認(rèn)識(shí)到了，發(fā)行追蹤股票的公司開(kāi)始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數(shù)量就達(dá)11只，累計(jì)發(fā)行數(shù)量也從1991年以后開(kāi)始穩(wěn)步上升。截止2000年底，美國(guó)共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都發(fā)行了追蹤股票。

在20紀(jì)90年代后半期，追蹤股票成為備受市場(chǎng)追捧的對(duì)象，但進(jìn)入新世紀(jì)以后這股熱潮開(kāi)始有所降溫。從2000年起，美國(guó)有關(guān)部門(mén)開(kāi)始討論要對(duì)追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對(duì)此進(jìn)行了國(guó)會(huì)聽(tīng)證，引起了企業(yè)界的不安，對(duì)追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門(mén)周期性波動(dòng)剛好轉(zhuǎn)入低谷，納斯達(dá)克股市大幅下挫，資本市場(chǎng)中證券發(fā)行跟著受累，使得近兩年美國(guó)發(fā)行追蹤股票的公司減少。當(dāng)然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢(shì)，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對(duì)追蹤股票表現(xiàn)出了極大的興趣。

自20世紀(jì)80年代初以來(lái)，各國(guó)的上市公司越來(lái)越多地開(kāi)始尋求各種方式來(lái)為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項(xiàng)目等）獲取更高的市場(chǎng)價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認(rèn)識(shí)，美國(guó)首創(chuàng)發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來(lái)引起了世界各國(guó)和地區(qū)的普遍關(guān)注。除美國(guó)以后，世界其他國(guó)家和地區(qū)的許多企業(yè)也嘗試在本國(guó)（地區(qū)）股票市場(chǎng)上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對(duì)索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò)公司（Sony Communication Network）而發(fā)行的。這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國(guó)，一個(gè)類(lèi)似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行了一種類(lèi)似追蹤股票的證券，一般被稱(chēng)作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續(xù)期限，而S股具有一個(gè)較長(zhǎng)的存續(xù)期限，因此，S股從本質(zhì)上說(shuō)就是追蹤股票。這類(lèi)股票的許多權(quán)利都只是專(zhuān)門(mén)針對(duì)投資信托機(jī)構(gòu)某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來(lái)，曾有許多英國(guó)上市公司提出過(guò)要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當(dāng)?shù)貓?bào)紙當(dāng)中，而且在企業(yè)部門(mén)的敦促下，印度證券監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始考慮放松對(duì)此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

怎樣交割股票

交割是投資人買(mǎi)賣(mài)股票后付清價(jià)款與轉(zhuǎn)交股票的活動(dòng)。投資者在委托購(gòu)買(mǎi)股

票成交后，應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)付清價(jià)款并領(lǐng)取股票。同理，賣(mài)出股票后應(yīng)在規(guī)定的

時(shí)間內(nèi)交付股票并領(lǐng)取價(jià)款。這是股票買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中的一個(gè)必要環(huán)節(jié)，一個(gè)必須履

行的手續(xù)。 交割方式 證券交易一般有下列交割方式： xt580.cn上說(shuō)得非常清楚

1．當(dāng)日交割

指買(mǎi)賣(mài)雙方以成交后的當(dāng)日就辦理完交割事宜。適用于買(mǎi)方急需股票或賣(mài)方急需現(xiàn)款的情況。上海證券交易所目前采用此種方式。

2．次日交割

指成交后的下一個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜，如逢法定假日，則順延一天。

3．第二日交割

即自成交的次日起算，在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜。如逢休假日，則順延一天。這種交割方式很少被采用。

4．例行交割

即自成交日起算，在第五個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦完交割事宜。這是標(biāo)準(zhǔn)的交割方式。一般地，如果買(mǎi)賣(mài)雙方在成交時(shí)未說(shuō)明交割方式，即一律視為例行交割方式。

5．例行遞延交割

指買(mǎi)賣(mài)雙方約定在例行交割后選擇某日作為交割時(shí)間的交割。買(mǎi)方約定在次日付款，賣(mài)方在次日將股票交給買(mǎi)方。

6．賣(mài)方選擇交割

指賣(mài)方有權(quán)決定交割日期。其期限從成交后5天至60天不等，買(mǎi)賣(mài)雙方必須訂立書(shū)面契約。凡按同一價(jià)格買(mǎi)入"賣(mài)方選擇交割"時(shí)，期限最長(zhǎng)者應(yīng)具有優(yōu)先選擇權(quán)。凡按同一價(jià)格賣(mài)出"賣(mài)方選擇交割"時(shí)，期限量最短者應(yīng)具有優(yōu)先成交權(quán)。我國(guó)目前仍未采用此種交割方式。 交割程序 交割分為兩個(gè)程序：

1．證券商的交割

證券交易所清算部每日閉市時(shí)，依據(jù)當(dāng)日"場(chǎng)內(nèi)成交單"所記載各證券商買(mǎi)賣(mài)各種證券的數(shù)量、價(jià)格，計(jì)算出各證券商應(yīng)收應(yīng)付價(jià)款的相抵后的凈額及各種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額，編制當(dāng)日"清算交割匯總表"和各證券商的"清算交割表"，分送各證券商清算交割人員。各證券商清算人員接到"清算交割表"核對(duì)無(wú)誤后，須編制本公司當(dāng)日的"交割清單"，辦理交割手續(xù)。在辦理價(jià)款交割時(shí)，依下列規(guī)定完成交割手續(xù)：

（1）應(yīng)付價(jià)款者，將交割款項(xiàng)如數(shù)開(kāi)具劃帳憑證至證券交易所在人民銀行營(yíng)業(yè)部的帳戶(hù)，由交易所清算部送去營(yíng)業(yè)部劃帳。

（2）應(yīng)付價(jià)款者，由交易所清算部如數(shù)開(kāi)具劃帳憑證，送營(yíng)業(yè)部辦理劃撥手續(xù)。

在辦理證券交割時(shí)，依下列規(guī)定：

（1）應(yīng)付證券者，將應(yīng)付證券如數(shù)送至交易所清算部。

（2）應(yīng)收證券者，持交易所開(kāi)具的"證券交割提領(lǐng)單"，自行向應(yīng)付證券者提領(lǐng)。

由于交易所往往設(shè)立了集中保管制，所以證券的交割可通過(guò)交易所庫(kù)存賬目劃轉(zhuǎn)完成。

2．證券商送客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)確認(rèn)書(shū)

證券商的出市代表在交易所成交后，應(yīng)立即通知其證券商，填寫(xiě)買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）確認(rèn)書(shū)。

深圳證券交易所規(guī)定，買(mǎi)賣(mài)一經(jīng)成交，出市代表應(yīng)盡快通知其營(yíng)業(yè)處所，以制作買(mǎi)賣(mài)報(bào)告書(shū)，于成立后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日通知委托人（或以某種形式公告），并于該日下午辦理交割手續(xù)。買(mǎi)賣(mài)報(bào)告書(shū)應(yīng)按交易所規(guī)定的統(tǒng)一格式制備。買(mǎi)進(jìn)者以紅色印制，賣(mài)出者以藍(lán)色印制。買(mǎi)賣(mài)報(bào)告書(shū)應(yīng)記載委托人委托人姓名、股東代號(hào)、成交日期、證券種類(lèi)、股數(shù)或面額、單價(jià)、傭金、手續(xù)費(fèi)、代繳稅款、應(yīng)收或應(yīng)付金額、場(chǎng)內(nèi)成交單號(hào)碼等事項(xiàng)。 有關(guān)交割的一些規(guī)定 對(duì)于交割，證券交易所一般規(guī)定：

（1）在交割日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，買(mǎi)方應(yīng)將價(jià)款，賣(mài)方應(yīng)將證券送至清算部。

（2）賣(mài)方將證券交付買(mǎi)方時(shí)，意味著權(quán)利的相應(yīng)轉(zhuǎn)移。

（3）證券商不得因客戶(hù)的違約而不進(jìn)行交割。

（4）證券商違背義務(wù)時(shí)，證券交易所可在交割當(dāng)日收盤(pán)前一定時(shí)間內(nèi)指定其他證券商代為賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)。價(jià)格上發(fā)生的差額以及經(jīng)紀(jì)人傭金及其他費(fèi)用，應(yīng)由違背交割義務(wù)的證券商負(fù)擔(dān)。若交割日收盤(pán)前無(wú)法了結(jié)交易，則應(yīng)由證券交易所從證券商中選定3-5人為評(píng)價(jià)人，評(píng)定該證券的價(jià)格，作為清算的依據(jù)。

（5）若證券商違背交割義務(wù)時(shí)，其經(jīng)受的已成交但尚未交割的各種其他買(mǎi)賣(mài)，可由證券交易所指定其他證券商代為了結(jié)。

（6）違背交割義務(wù)的證券商所應(yīng)付的款項(xiàng)，證券交易所可以從其營(yíng)業(yè)保證金與其應(yīng)付款項(xiàng)中沖銷(xiāo)；沖銷(xiāo)后若尚有余額，將其償還；若有不足，證券交易所可向違約證券商追償。

（7）證券商在違背交割義務(wù)的案件尚未了結(jié)前，不得進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，也不得接受客戶(hù)的委托。

----------------------------------------------------------------------------------------

在股票交割中，歐美國(guó)家多實(shí)行“優(yōu)良交割”原則體現(xiàn)了證券交易所的規(guī)則與有關(guān)立法的要求。

對(duì)于到期不能實(shí)行交割，股票購(gòu)買(mǎi)方的經(jīng)紀(jì)人應(yīng)向出售方發(fā)出“買(mǎi)進(jìn)通知”，

指出由于對(duì)方?jīng)]有實(shí)行交割，買(mǎi)進(jìn)方的經(jīng)紀(jì)人將另行購(gòu)進(jìn)股票。其損失概由違

約方負(fù)責(zé)。

為了保證自身的權(quán)益，投資人在辦理交割手續(xù)時(shí)應(yīng)注意下列事項(xiàng)：

1．投資者應(yīng)按時(shí)完成交割，以免糾紛。

2．買(mǎi)進(jìn)交割后，通常不能立即領(lǐng)到股票。因而，證券商常以“股票暫存證”

付予投資人。投資人在領(lǐng)取“股票暫存證”時(shí)，要注意上面所記載的股票名

稱(chēng)、數(shù)量是否相符，“股票暫存證”上所蓋的證券商公司印章與負(fù)責(zé)人印鑒是

否有誤。

3．在辦理交割后所領(lǐng)到的股票，應(yīng)檢查股票背面是否已經(jīng)蓋妥出讓人的

印章，以免過(guò)戶(hù)時(shí)帶來(lái)麻煩。

4．投資人出賣(mài)的股票，若為保管為某公司里的股票，即以保管憑證的證

據(jù)收據(jù)聯(lián)交付給證券商。證券商再憑收據(jù)聯(lián)及存根聯(lián)向保管股票的公司領(lǐng)取，

然后到交易所完成交割手續(xù)。

5．股票暫存證只是暫存的性質(zhì)，有些證券商所開(kāi)具的暫存證上面注明保

管若干天的字樣，因而，投資者應(yīng)在注明的日期內(nèi)將股票領(lǐng)回。

T+0和T+1交割制度

我國(guó)現(xiàn)在實(shí)行的是股票T+1,資金T+0的交割制度

T+0：所謂的T＋0的T，是指股票成交的當(dāng)天日期。凡在股票成交當(dāng)天辦理好股票和價(jià)款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱(chēng)為T(mén)＋0交易。通俗地說(shuō)，就是當(dāng)天買(mǎi)入的股票在當(dāng)天就可以賣(mài)出。T＋0交易曾在我國(guó)實(shí)行過(guò)，但因?yàn)樗�的投機(jī)性太大，所以，自1995年1月1日起，為了保證股票市場(chǎng)的穩(wěn)定，防止過(guò)度投機(jī)，股市改為實(shí)行“T＋1”交易制度，當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的股票，要到

信息均來(lái)源互聯(lián)網(wǎng),不代表黃金之家觀點(diǎn)立場(chǎng)，若侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系本站編輯。