姚鈺林：沙特不減產(chǎn)堅(jiān)持豪賭，11.23晚間操作建議

　　消息面：

　　油價(jià)保持在六年低位嚴(yán)重沖擊財(cái)政收入，沙特被迫向國際市場發(fā)債補(bǔ)充收入并維持盯住美元匯率制度。是減產(chǎn)提振油價(jià)，還是讓本幣里亞爾與美元脫鉤以阻止外匯儲(chǔ)備下滑，將成為沙特明年面臨的關(guān)鍵問題。

　　里亞爾與美元脫鉤將是國際原油市場的頭號(hào)黑天鵝事件，盡管高度不可能發(fā)生，但一旦出現(xiàn)將帶來極為重大的影響。對于沙特來說，首先通過溫和減產(chǎn)來解決問題，要比讓里亞爾貶值更加容易。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，上周四押注里亞爾未來12個(gè)月貶值的合約數(shù)量升至十三年高點(diǎn)，六個(gè)月期權(quán)合約數(shù)量上周五也升至將近七年高點(diǎn)。

　　里亞爾一年期遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)周四大漲167.5點(diǎn)至525點(diǎn)，不過周五跌至455點(diǎn)。這意味著，市場預(yù)期未來12個(gè)月為減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備的下滑，沙特將讓里亞爾對美元貶值1.2%臍 3.7962。

　　油價(jià)暴跌造成沙特石油美元收入銳減，如果迫于財(cái)政壓力繼續(xù)增大供應(yīng)，沙特或最終宣布本幣與美元脫鉤，而這將成為2016年原油市場最大“黑天鵝”，油價(jià)甚至可能在目前的基礎(chǔ)再遭腰斬。

　　在油價(jià)持續(xù)低于50美元/桶的背景下，沙特堅(jiān)持不減產(chǎn)的做法就是一場賭博。據(jù)德意志銀行估算，沙特今年的赤字率或?qū)⑦_(dá)到16-20%，創(chuàng)下數(shù)十年來最高；其經(jīng)常項(xiàng)目很可能錄得赤字。

　　今年9月沙特外匯儲(chǔ)備跌至將近三年低點(diǎn)，不過6469億美元的規(guī)模仍為該區(qū)域最大。加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne上周稱，里亞爾盯住美元的匯率制度挺過了1990年代油價(jià)的崩潰以及本世紀(jì)初油價(jià)上漲帶來的重新估值壓力。

　　不過美銀美林認(rèn)為，一旦中國讓人民幣以快于市場預(yù)期的速度貶值，那么油價(jià)可能會(huì)更快速下跌。如果布倫特原油均價(jià)跌破30美元/桶，沙特外匯儲(chǔ)備的下滑將加速到每月180億美元，這將極大削弱沙特捍衛(wèi)里亞爾匯率的能力。

　　美銀稱，一旦如果沙特?zé)o法抵御美元持續(xù)上漲造成的壓力，里亞爾最終脫鉤美元從而追隨盧布和巴西雷亞爾大幅貶值，那么油價(jià)可能崩潰至25美元/桶。沙特里亞爾脫鉤美元將是2016年全球原油市場的第一大黑天鵝，這一情況或許高度不可能發(fā)生，一旦發(fā)生將對市場造成巨大震蕩。

　　技術(shù)面：

　　西商油晚盤操作建議：

　　阻力位：1930，1960，1990，2010

　　支撐位：1830，1800，1770，1730

　　多單：1#1830附近做多，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)上看1860，1880，1900，1920，1950一線，上破繼續(xù)持有至1990，2010一線；

　　2#1800附近做多，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)上看1830，1860，1880，1900一線；

　　空單：1#1880附近做空，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)下看1860，1830一線，下破繼續(xù)持有至1800，1770一線；

　　2#1940附近做空，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)下看1920，1900，1870，1850，1830一線；

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　　西商銀晚盤操作建議：

　　阻力位：2940，2960，2980，3020

　　支撐位：2840，2800，2750，2700

　　多單：1#2840附近做多，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)上看2860，2880，2900，2920，2940一線，上破繼續(xù)持有至2980，3020一線；

　　2#2800附近做多，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)上看2840，2870，2890，2920，2940一線；

　　空單：1#2890附近做空，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)下看2870，2840一線，下破繼續(xù)持有至2800一線；

　　2#2940附近做空，40個(gè)點(diǎn)止損，目標(biāo)下看2920，2900，2870，2840一線；

　　關(guān)注消息：

　　21:30 美國 10月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國活動(dòng)指數(shù) 前值-0.37

　　22:45 美國 11月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值 前值54.1 預(yù)期54.0 市場影響★★

　　23:00 美國 10月NAR季調(diào)后成屋銷售(年化月率) 前值+4.7% 預(yù)期-2.7% 市場影響★★

　　23:00 美國 10月NAR季調(diào)后成屋銷售總數(shù)年化(萬戶) 前值555 預(yù)期544

　　撰稿人：姚鈺林（僅供參考，轉(zhuǎn)載請注明出處）