股權(quán)分置是指：股東持有相同的股票卻沒有相同的權(quán)利，比如持有非流通股的股東不能像持有流通股的股東一樣去交易股票。

中國的上市公司中存在著非流通股與流通股二類股份，除了持股的成本的巨大差異和流通權(quán)不同之外，賦于每份股份其它的權(quán)利均相同。由于持股的成本有巨大差異，造成了二類股東之間的嚴重不公。股權(quán)分置改革，如果不考慮非流通股與流通股的持股成本，不認承二類股東持股成本的差異，便失去了解決問題的邏輯基礎(chǔ)，更談不上保護社會公眾投資者這個弱勢群體的合法權(quán)益和“三公”。

判斷股權(quán)分置改革成敗的標(biāo)準(zhǔn)只有一項，就是：股權(quán)分置改革后，上市公司中所有股份的持股成本是否相同。

1992年5月的《股份制企業(yè)試點辦法》規(guī)定，“根據(jù)投資主體的不同，股權(quán)設(shè)置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股”。而1994年7月1日生效的《公司法》，對股份公司就已不再設(shè)置國家股、集體股和個人股，而是按股東權(quán)益的不同，設(shè)置普通股、優(yōu)先股等。然而，翻看我國證券市場設(shè)立之初的相關(guān)規(guī)定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規(guī)定，也沒有明確的制度性安排。

股權(quán)分置改革與國有股減持不同。減持不等于全流通；獲得流通權(quán)，也并不意味著一定會減持

隨著資本市場的發(fā)展，解決股權(quán)分置問題開始被提上日程。1998年下半年以及2001年，曾先后兩次進行過國有股減持的探索性嘗試，但由于效果不理想，很快停了下來。此次改革試點啟動后，有很多投資者問，流通與減持有什幺不同？對此，法律專家的解釋是，減持不等于全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其它途徑，被減持的股份并不必然獲得流通權(quán)；而非流通股獲得了流通權(quán)，也并不意味著一定會減持。

股權(quán)分置問題一直都是困擾著股市健康發(fā)展的最主要問題。股權(quán)分置不對等、不平等基本包括三層含義，一是權(quán)利的不對等，即股票的不同持有者享有權(quán)利的不對等，集中表現(xiàn)在參與經(jīng)營管理決策權(quán)的不對等、不平等；二是承擔(dān)義務(wù)的不對等，即不同股東(股票持有者的簡稱)承擔(dān)的為企業(yè)發(fā)展籌措所需資金的義務(wù)和承債的義務(wù)不對等、不平等；三是不同股東獲得收益和所承擔(dān)的風(fēng)險的不對等、不平等。股權(quán)分置使產(chǎn)權(quán)關(guān)系無法理順、企業(yè)結(jié)構(gòu)治理根本無法進行和有效，企業(yè)管理決策更無法實現(xiàn)民主化、科學(xué)化，獨裁和內(nèi)部人控制在所難免，甚至成為對外開放、企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和經(jīng)濟體制改革深化的最大障礙。因此，解決股市問題，股權(quán)分置問題必須解決，關(guān)于股權(quán)分置的提法。最開始提的是國有股減持，后來提全流通，現(xiàn)在又提出解決股權(quán)分置，其實三者的含義是完全不同的。國有股減持包含的是通過證券市場變現(xiàn)和國有資本退出的概念；全流通包含了不可流通股份的流通變現(xiàn)概念；而解決股權(quán)分置問題是一個改革的概念，其本質(zhì)是要把不可流通的股份變?yōu)榭闪魍ǖ墓煞�，真正實現(xiàn)同股同權(quán)，這是資本市場基本制度建設(shè)的重要內(nèi)容。而且，解決股權(quán)分置問題后，可流通的股份不一定就要實際進入流通，它與市場擴容沒有必然聯(lián)系。明確了這一點，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，并在保持市場穩(wěn)定的前提下解決股權(quán)分置問題。

股權(quán)分置試點方案是我國證券市場制度的一大創(chuàng)舉，具有劃時代的意義。首先，股權(quán)分置問題的解決將促進證券市場制度和上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善，有助于市場的長期健康發(fā)展；其次，股權(quán)分置問題的解決，可實現(xiàn)證券市場真實的供求關(guān)系和定價機制，有利于改善投資環(huán)境，促使證券市場持續(xù)健康發(fā)展，利在長遠；第三，保護投資者特別是公眾投資者合法權(quán)益的原則使得改革試點的成功成為可能，這將提高投資者信心，使我國證券市場擺脫目前困境，避免被邊緣化，其意義又在當(dāng)今；第四，股權(quán)分置解決后，一系列金融創(chuàng)新就會順理成章推出，有利于完善我國證券市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加投資品種，促進資本市場資源合理配置。

股權(quán)分置改革就是改革我國股市股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的狀況，把國有股、法人股等不能上市流通的股票變?yōu)榱魍ü�，保證股票市場健康發(fā)展。股權(quán)分置改革對我國股市有著重大影響，意義非凡，是對中國特色的股市動了一次大手術(shù)，并且手術(shù)非常成功。再股權(quán)登記日，你買了股改的股票，就有權(quán)參加股改了，10股送3股就是你每持有10股，就有權(quán)獲得公司未流通的股東送給你的3股股票，也就是說，你每10股增加了3股股票，而非流通股東每10股減少了3股股票。股權(quán)分置改革對企業(yè)大股東和中小股民都是利好，本輪行情的導(dǎo)火索就是股權(quán)分置改革啊，非流通股東通過改革獲得了流通權(quán)，持股的中小股民的股本也增加了，大家何樂而不為呢！ 股權(quán)分置的由來和發(fā)展 股權(quán)分置的由來和發(fā)展可以分為以下三個階段：

第一階段：股權(quán)分置問題的形成。我國證券市場在設(shè)立之初，對國有股流通問題總體上采取擱置的辦法，在事實上形成了股權(quán)分置的格局。

第二階段：通過國有股變現(xiàn)解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始觸動股權(quán)分置問題。1998年下半年到1999年上半年，為了解決推進國有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會保障機制，開始進行國有股減持的探索性嘗試。但由于實施方案與市場預(yù)期存在差距，試點很快被停止。2001年6月12日，國務(wù)院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)，同樣由于市場效果不理想，于當(dāng)年10月22日宣布暫停。

第三階段：作為推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項制度性變革，解決股權(quán)分置問題正式被提上日程。2004年1月31日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”。

依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，中國證監(jiān)會于2005年4月29日發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志著股權(quán)分置改革正式啟動。三一重工、紫江企業(yè)、清華同方和金牛能源四家上市公司成為首批股權(quán)分置改革的試點公司。除清華同方外，其他三家上市公司順利通過股權(quán)分置改革，實現(xiàn)全流通。2005年9月4日，中國證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》。這一正是法律文件的出臺，意味著股權(quán)分置改革從試點階段開始轉(zhuǎn)入積極穩(wěn)妥地全面鋪開的新階段。截至2006年12月31日，累計完成或進入股改程序的公司數(shù)已達1303家，總市值約為60504.47億元，約占滬、深A(yù)股總市值的98.55%，股權(quán)分置改革已取得決定性勝利。

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