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英國官員暗示傾向“軟脫歐”，機構仍普遍認為英鎊高估

2016-10-27 09:43| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 10月27日訊——周三（10月26日）歐美時段，因有英國官員發表傾向“軟脫歐”的言論，英鎊兌美元匯率逐漸震蕩走高，收復上一交易日失地。總體來看，本周開市以來，英鎊匯價重心未現進一步下沉，1.22關口附近多、空雙方 ...

10月27日訊——周三（10月26日）歐美時段，因有英國官員發表傾向“軟脫歐”的言論，英鎊兌美元匯率逐漸震蕩走高，收復上一交易日失地。總體來看，本周開市以來，英鎊匯價重心未現進一步下沉，1.22關口附近多、空雙方暫時無法決出勝負。

英國負責脫歐事務的官員David Jones發表講話稱：“英國和歐盟重新協商雙方關系達成的新條約須經英國議會上、下兩院審議。”

瑞穗對沖基金外匯銷售部門主管Neil Jones表示，市場對于上述言論的解讀是利多英鎊，因英國議會被認為傾向英國“軟脫歐”，即英國保留歐盟單一市場準入地位。

他說：“目前英鎊走勢反映的是，英國將保留還是失去歐盟單一市場準入權。任何可能顯示英國更難以離開單一市場的跡象都可能刺激英鎊買盤。”

11月份英銀或觀望

本周稍早前，英國央行行長卡尼稱，下周英國央行議息會議“毫無疑問”將會把英鎊的疲態納入考量之中。
英國官員暗示傾向“軟脫歐”，機構仍普遍認為英鎊高估

英國央行在9月初曾表示，如果經濟在意料之內放緩，年內可能再次降息。不過，在英鎊疲弱的同時英國經濟數據意外穩固，促使大部份分析師排除了英銀在11月3日降息的可能性。過去數天接受路透訪問的60位分析師中約四分之三預計，今年余下時間英國利率保持在0.25%不變。

政客樂見英鎊暴貶

企業家兼經濟學家、同時也是英國工黨最大的個人贊助方John Mills極力鼓吹解決英國經濟難題的最好方法就是讓英鎊暴跌，因為這樣可以提振出口，抑制進口需求并擴大國內產品的消費，同時抑制國內過度的消費需求。并且通過英鎊貶值可以擴大制造業占GDP比重，同時推高經濟增速達到高于通脹的水平，從而不會抑制國內消費。

英國央行近期表態似乎也認同該觀點，除此之外，英國央行認為經常帳赤字不斷走高，其中一個重要原因是外國在英國的投資回報遠高于英國在國外資產的投資回報，貶值將縮小這方面的差額。

英鎊貶值對本國經濟的促進作用有歷史可借鑒，那就是1931年英鎊暴跌，隨后英國的工業以前所未有的速度增長。而John Mills預計，如果要達成預期目標，英鎊兌美元需跌至1.10的水平。

機構依然看空英鎊后市

【高盛：英鎊應再跌10%】
雖然市場普遍認為英鎊已經明顯超跌，不過依據高盛新的估值模型，英鎊依然被高估多達10%。

在最新的一份英鎊走勢預判報告中，高盛認為英國脫歐令該國經常帳赤字遭到沖擊，這是分析英鎊走向的決定因素。
英國官員暗示傾向“軟脫歐”，機構仍普遍認為英鎊高估

“10月份英鎊連續貶值，可能令英國經常帳赤字占比GDP從6%以上下降至約3.3%。假設英鎊貶值幫助英國提振出口的目標比率為1.5%，英鎊的公允價值比脫歐前水平低20-40%。自6月以來這波貶值已經讓英鎊回到了該區間的下緣。”

高盛表示，一旦英國最終實現“硬脫歐”，可以想象的是英國經常帳赤字水平可能更低，比如占據GDP的1-3%。

【BK：反彈至1.23后賣壓再現】
BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周三撰文就英鎊走勢進行了分析。

Kathy Lien認為，市場需要回補空頭倉位的借口，但投資者不能認為這會改變英鎊的趨勢。英國脫歐仍是大事件，英國一旦啟動硬脫歐進程，英國央行將被迫把經濟增長置于優先考慮低位。只是目前，英國首相似乎仍將向議會給出英國脫歐可能較為平緩的措辭。

Kathy Lien預計英鎊仍有望下跌，但前期空頭回補將使英鎊首先反彈到1.23大關附近，屆時新空頭或將再度大量進場。

【花旗：英鎊未見底】
花旗集團周三撰文稱，英鎊的基本面并未發生改變，但價格卻變了。英鎊看上去似乎更為廉價，但我們并不能確認現在就是底部了。

根據花旗估值模型來看，英鎊目前并非處于極度低估狀態。英鎊的確較之前比其他主要貨幣都便宜，但購買力平價顯示，英鎊離低點還有5-10%的空間。

英國目前的問題在于，他們需要在英鎊走低的情況下控制資本外流程度。事實上，如果利率不變的話，經常帳赤字可能在英鎊走低的情況下擴大。這無法解決進口受到抑制和直接投資下降等問題。

英國國債收益率回撤，推高了邊際收益成本，同時固定收益波動率也上升。為海外直接投資提供更好的政策或降低匯市和債市波動率是英鎊能夠見底的關鍵。

北京時間8:35，英鎊兌美元報1.2235/37。

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