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政治菜鳥逆襲白宮頭把交易，特朗普勝選市場前景面面觀

2016-11-10 09:37| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 11月10日訊——周三（11月9日），美國共和黨總統候選人特朗普成功當選美國下一任總統，大大出乎市場意外。這是繼英國公投選擇脫歐之后，市場迎來的又一大“黑天鵝”事件，因為此前公布的多數民調結果利好希拉里。資 ...

11月10日訊——周三（11月9日），美國共和黨總統候選人特朗普成功當選美國下一任總統，大大出乎市場意外。這是繼英國公投選擇脫歐之后，市場迎來的又一大“黑天鵝”事件，因為此前公布的多數民調結果利好希拉里。資本市場再度經歷了血雨腥風般的廝殺，多數品種盤中均現“過山車”行情。

因美債收益率觸及多月高位，美元指數在周三歐、美時段逐漸收復日內失地，美元兌日元觸及7月27日以來新高105.89。

美國30年期國債收益率錄得逾五年來的最大升幅，10年期國債收益率錄得2013年7月以來的最大升幅。投資者預計特朗普將實施貿易保護主義政策，會給薪資和通脹帶來上行壓力。

BK Asset Management董事總經理Kathy Lien稱：“收益率在驅動美元走勢，并帶動各個市場走勢，只要收益率繼續上升，美元兌日元將上漲。總的來說，各個市場的價格走勢比較一致。”

美聯儲年底加息不受干擾

聯邦基金利率期貨走勢仍暗示，投資者仍普遍預計美聯儲將于12月加息，加息概率超過80%。
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雖然特朗普個性強勢，但由于決定美國貨幣政策的美聯儲具有相當大的獨立性，美國總統并不能左右美聯儲的政策走向，短期內特朗普向美聯儲間接施壓的空間也并不大。因此，美聯儲在之前傳達出的年末加息信號是否能夠得到兌現，并不取決于特朗普的意志。

在金融市場沒有劇烈動蕩的情況下，美聯儲年末加息仍是大概率事件。由于美國經濟基本面持續向好，近期GDP增長、就業數據等指標更是全面超出預期，加息可謂蓄勢已久。不過，特朗普當選的確對金融市場構成了不穩定因素。

中、長期來看，不僅美國經濟基本面，特朗普的施政思路也會影響貨幣政策的走向。在總統競選過程中，特朗普曾直言喜歡低利率，但他也炮轟過美聯儲長期維持低利率的政策助推了資產泡沫的形成。因此，美聯儲受到特朗普間接施壓的可能性是存在的。

德意志銀行表示，需要很長時間來解讀特朗普當選美國總統后的影響。中期內更多的正面財政刺激消息使得我們中期內看漲美元的觀點不變。

道明證券：加拿大央行降息概率提高

道明銀行策略師Richard Kelly表示，鑒于北美自由貿易協定的不確定性，特朗普獲勝對加元不利。該行預計，加拿大央行到年底降息的概率目前已經從20%上升到接近33%，到2017年初甚至可能接近50%。
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此前根據彭博全球利率概率功能顯示，加拿大央行今年12月降息概率在7.6%，2017年1月概率在13.3%。

Kelly認為，如果美聯儲12月不加息、從而令明年初加息概率上升的話，加拿大央行可能放松政策。

操作策略方面，考慮到增加基礎設施投資有望帶動大宗商品上漲，道明銀行建議長線賣出加元兌挪威克朗。

大環境仍利多金價

周三，黃金日內最高漲幅達70美元，但隨后震蕩回落幾乎吞噬全部漲幅，金價錄得年內以來的最大單日波幅，日線上收出一根極長的上引線。

不過，回顧過去幾屆美國總統的更替，往往都伴隨著財政周期的拐點，特朗普的減稅計劃或將導致政府赤字大幅提升，利好黃金市場。

國泰君安首席經濟學家林采宜稱，按照特朗普選舉時宣稱的經濟政策和外交政策，可以預見在未來相當長的時間跨度內，全球經濟將持續在不確定性增強、貿易保護主義抬頭，以及各類風險預期中運行，這種宏觀環境將會在交易層面對金價形成持續的支撐。

工業品將迎來春天

特朗普在勝選之后發表的演說中再度提及，將加強基礎設施建設投入。受此影響，倫敦銅實現日線5連陽，日內暴漲3.3%作收，破5400美元/噸重要關口。大連商品交易所鐵礦石期貨夜盤交易中，價格封住9%的漲停板。
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從參選言論看，特朗普一貫傾向增加基建開支，主張以財政擴張刺激經濟，如果這一施政思路得以落實，將意味著美國決策者對經濟刺激一向謹慎的傳統將被改寫。而財政擴張也意味著美國經濟對低利率環境的依賴性需求會有所降低，利率提高的空間會有所增大。

對亞太地區可能的影響

亞洲財經專家、大和資本香港首席經濟師賴志文認為，特朗普當選美國新總統，會對中國經濟構成重大的“黑天鵝效應”，最嚴重的可能讓中國GDP倒退4.8%。

特朗普曾揚言，要樹起貿易壁壘，并對通過操縱匯率這一不公平手段謀求貿易優勢地位的國家施以重罰。

東亞國家現在最為關心的是特朗普反對“跨太平洋戰略經濟伙伴關系協議”（TPP）的立場，此舉對許多出口導向國家不利。野村證劵指出，特朗普的保護主義將導致亞洲國家經濟增速放慢。

但也有專家認為，TPP如果無法通過，將對中國較有利。新加坡李光耀公共政策學院院長馬凱碩就認為：“中國會成為經濟影響力的中心。” 但特朗普的其他主張，仍然讓中國很頭痛，如果特朗普真的祭出報復性關稅，以及要求海外企業回美國，否則課以重稅，都會對中國經濟造成不小挑戰。

首創證券研究發展部總經理王劍輝認為，按照特朗普政策主張，并不主張對美國海外企業進行加稅，這樣的話，海外資本回流美國動機會減弱，對A股形成一個間接利好。“從技術上說，特朗普上臺對A股還是利好。”

海富通基金則稱，雖然特朗普當選美國總統對國內市場，短期內存在不確定性的影響，但從長期來看，A股走勢仍取決于自身的盈利估值情況。由于特朗普之前表述將取消奧巴馬政府所有針對能源行業的限制，如煤炭等資源行業或將受益。

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