集合理財產(chǎn)品屬于資產(chǎn)管理方法的一種，顧名思義，它是券商把社會上零散的資金集中起來，由專家進行管理。它和證券投資基金一樣，都屬于資產(chǎn)管理型產(chǎn)品。

集合理財產(chǎn)品是由券商推出的、管理形式類似于基金，但屬于私募性質(zhì)的一種理財方式。依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會公布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》運作。

集合理財門檻相對較高，限定性產(chǎn)品最低參與金額為5萬元，非限定性產(chǎn)品最低參與金額為10萬元。

限定性集合理財?shù)馁Y產(chǎn)應(yīng)當(dāng)主要用于投資國債、國家重點建設(shè)債券、債券型證券投資基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券以及其他信用高且流動性強的固定收益類金融產(chǎn)品；投資于股票和股票型證券投資基金的資產(chǎn).不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的20%，并應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險的原則。和基金的投資范圍一致。非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍則由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受前款規(guī)定限制。

集合理財在參與方式、投資范圍、投資策略、流動性安排、收益分配、費用收取等方面相比基金而言更具有靈活性，能為特定的客戶群體量身定制理財產(chǎn)品，能更好的滿足客戶的投資理財需求。

目前市場上共推出了32只（包括已到期的）券商的集合資產(chǎn)管理計劃，按照投資類型可分為股票型、混合型、債券型、貨幣市場型和FOF（基金寶）等。

新型集合理財產(chǎn)品是全球最新財務(wù)管理計劃：把收入的（40-50）%用于日常費用支出，20%左右存入銀行用于周轉(zhuǎn)，20%左右用于個性化投資，（10-15）%用于保障支出計劃。

集合理財產(chǎn)品是監(jiān)管部門在清理整頓券商傳統(tǒng)的保本保息委托理財基礎(chǔ)上，重新規(guī)范的理財品種。其主要的特點是介乎基金與私募之間，既要求像基金一樣進行信息披露，又不能在公開媒體上進行廣告宣傳。不過，集合理財產(chǎn)品的信息披露僅在券商和代理銀行的網(wǎng)站進行，投資者需要自行登陸這些網(wǎng)站查詢。當(dāng)然，投資者如果購買了集合理財產(chǎn)品，將定期獲得證券公司、托管銀行提供的管理報告和托管報告。證監(jiān)會2004年10月發(fā)布的《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，集合資產(chǎn)管理計劃開始投資運作后，證券公司、托管銀行應(yīng)當(dāng)至少每三個月向客戶提供一次集合資產(chǎn)管理計劃的管理報告和托管報告。證券公司還要對集合資產(chǎn)管理計劃的運營情況單獨進行年度審計，將審計意見提供給客戶和托管銀行。

由于券商集合理財帶有一定的私募性質(zhì)，其在產(chǎn)品設(shè)計方面，比基金、銀行理財產(chǎn)品更為靈活。如基金所沒有的業(yè)績提成、有限保本等都是政策允許的，并成為券商集合理財?shù)闹饕�看點。證監(jiān)會2003年底發(fā)布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，證券公司資產(chǎn)管理合同應(yīng)當(dāng)包括管理報酬的計算方法和支付方式�！蛾P(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》也規(guī)定，集合資產(chǎn)管理計劃運作期間發(fā)生的費用，可以在集合資產(chǎn)管理計劃中列支，但應(yīng)當(dāng)在集合資產(chǎn)管理合同中做出明確的約定。在實際操作中，管理報酬一般包括固定的管理費和浮動的業(yè)績報酬。

據(jù)此，部分券商集合理財設(shè)有業(yè)績分成條款，可以形成對券商的有效激勵，進而提高產(chǎn)品的收益率水平。如招商證券基金寶二期的業(yè)績提取標(biāo)準(zhǔn)為，如果投資者持有該產(chǎn)品期間年化收益率超過4%，且超越業(yè)績比較基準(zhǔn)，招商證券將提取業(yè)績分成，提取比例為年收益高于4%部分的10%。招商證券基金寶二期以“滬深300指數(shù)×60%+上證國債指數(shù)×30%+一年定期存款利率×10%”為業(yè)績比較基準(zhǔn)；國信證券價值增長的分成比例則為年化收益率超過6%收益部分的20%。但同時，國信證券收取的管理費要低于目前偏股型基金1.5%的水平，僅收取固定管理年費率0.8%。投資者需要注意的是，正是因為券商提取業(yè)績分成，券商公布的產(chǎn)品凈值可能和投資者最終獲得的實際收益會有一定的差異。請投資者在簽訂集合理財合同時注意閱讀相關(guān)條款。如國信證券“國信‘金理財’價值增長股票精選集合資產(chǎn)管理合同”就用超過一張頁面的篇幅，專門對業(yè)績報酬的計提和支付進行了詳細(xì)介紹。與買基金無須簽署書面合同不同，投資者認(rèn)購、申購券商集合理財時需要簽訂委托合同。一般而言，該合同一式四份，委托人、管理人、托管人、推廣機構(gòu)網(wǎng)點各持有一份，具有同等法律效力。

部分集合理財產(chǎn)品還設(shè)置了有限保本條款，投資者的本金和收益將得到一定程度的保障。如招商證券基金寶二期，招商證券會以自有資金認(rèn)購其中5%（最高不超過1億元）的份額，與客戶共擔(dān)風(fēng)險。國信證券價值增長則設(shè)置了管理費返還條款：該產(chǎn)品三年到期，如果到期三年總收益率低于9%（不含9%），則國信證券將用已收取的管理費對投資者認(rèn)購參與并持有到期的份額予以有限補償。此外，與基金的完全開放不同，券商集合理財一般采取定期開放的形式，兼顧產(chǎn)品的穩(wěn)定性和流動性。如招商證券基金寶二期設(shè)置了每三個月一次的全開放期和只允許單向退出的每月一次的半開放期。國信“金理財”價值增長的開放期則為自計劃成立日起每滿三個月后的首五個工作日。

而在投資范圍上，券商集合理財與基金較為類似，分為兩種情況：一是限定性集合理財，其投資范圍受到嚴(yán)格限制，主要是偏債型金融工具，如債券和銀行存款、逆回購及貨幣市場基金等；二是非限定性集合理財，其投資范圍沒有限制，可以投資于股票、基金、固定收益證券等。值得一提的是，券商集合理財還有一個品種上的創(chuàng)新，即FOF（基金中的基金）。招商證券基金寶是國內(nèi)首個FOF產(chǎn)品，其投資對象主要是開放式證券投資基金和封閉式證券投資基金等品種。之后，國信證券推出了增強型FOF――國信證券“金理財”經(jīng)典組合集合理財計劃，該產(chǎn)品可以部分投資于股票。招商證券日前推出的基金寶二期，還增加了打新股功能。

信息均來源互聯(lián)網(wǎng),不代表黃金之家觀點立場，若侵權(quán)請聯(lián)系本站編輯。