貸款信托的概述　　貸款信托是以貸款方式運(yùn)用信托資金，是資金信托的主要運(yùn)用形式。貸款信托以實(shí)際獲利、分紅為原則，不允許受托人承諾保證信托資金的本金和最低收益，是一種帶有變動(dòng)利息的金融產(chǎn)品。貸款信托的利息水準(zhǔn)上下浮動(dòng)，一般受投資項(xiàng)目的資金需求影響，在基建項(xiàng)目或其它適于作信托計(jì)劃的企業(yè)的資金需求大量增加時(shí)，信托資金貸放款額就高。不過，金融機(jī)構(gòu)從事貸款業(yè)務(wù)都要遵從中國(guó)人民銀行的《貸款通則》，貸款的利率區(qū)間中國(guó)人民銀行作了統(tǒng)一規(guī)定，從這個(gè)角度來看，信托資金貸款的收益可以作大概估計(jì)。貸款信托的特點(diǎn)　　貸款信托的合同年限一般為3年以上，比較缺乏流動(dòng)性。信托資金大部分是貸給基建用戶的，期限較長(zhǎng)，一旦委托人與受托者達(dá)成信托合同，在其期限之內(nèi)不得解約。不過，在合同期內(nèi)委托人急需用錢，也可以采取轉(zhuǎn)讓的方式辦理。

　　委托人在發(fā)放貸款的對(duì)象、用途等方面有充分的自主權(quán)，同時(shí)又可利用信托公司在企業(yè)資信與資金管理方面的優(yōu)勢(shì)，增加資金的安全性，提高資金的使用效率。貸款信托擔(dān)保制度　　信托是英美法的產(chǎn)物。2001年4月8日，第九屆全國(guó)人大常委會(huì)第21次會(huì)議通過了《中華人民共和國(guó)信托法》，從而使信托法律關(guān)系在我國(guó)得到了法律的確認(rèn)。信托法律關(guān)系打破了大陸法系民法中物權(quán)法律關(guān)系與債權(quán)法律關(guān)系的界限，突破了 “一物一權(quán)”的原則，也為貸款擔(dān)保創(chuàng)造了一個(gè)新的模式。

　　在貸款信托擔(dān)保關(guān)系中，存在委托人（借款人）、受托人（信托擔(dān)保公司）和受益人（貸款人）三方當(dāng)事人。信托財(cái)產(chǎn)既獨(dú)立于委托人的財(cái)產(chǎn)，也獨(dú)立于信托擔(dān)保公司的財(cái)產(chǎn)。受托人享有信托財(cái)產(chǎn)普通法上的所有權(quán)，受益人享有衡平法上的源于所有權(quán)的受益權(quán)。受益人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有的受益權(quán)是一種不同于債權(quán)的權(quán)利。當(dāng)借款人無力償還貸款時(shí)，貸款人有權(quán)要求信托擔(dān)保公司以信托財(cái)產(chǎn)償還貸款。貸款信托擔(dān)保的優(yōu)點(diǎn)　　第一，委托人的信托財(cái)產(chǎn)與未設(shè)立信托的財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。因?yàn)槲�托人不是受益人，委托人依法清算或被宣告破產(chǎn)時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)既不屬于清算財(cái)產(chǎn)，也不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)；同時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)與受托人所有的財(cái)產(chǎn)相區(qū)別，受托人依法清算或被宣告破產(chǎn)時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)也不屬于清算財(cái)產(chǎn)和破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。這樣，作為受益人的貸款人就不用擔(dān)心債務(wù)人無力清償債務(wù)，他們可以通過拍賣、變賣信托財(cái)產(chǎn)來清償貸款的本息。此外，根據(jù)《信托法》第54條的規(guī)定，除非信托合同另有約定，信托終止時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)歸受益人所有。一旦債務(wù)人違約或出現(xiàn)財(cái)政困難時(shí)，信托關(guān)系終止，受益人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)。可見，采取信托擔(dān)保方式可以大大降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，信托擔(dān)保的非訴性，有利于貸款人低成本地及時(shí)回收貸款。因?yàn)樾磐袚?dān)保公司經(jīng)貸款人要求可以直接出賣信托財(cái)產(chǎn)以清償貸款人的債務(wù)，無須經(jīng)過司法程序，請(qǐng)求法院拍賣、變賣信托財(cái)產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)債權(quán)。這既可免去當(dāng)事人的訴累和訴訟費(fèi)用，又可克服地方保護(hù)主義對(duì)實(shí)現(xiàn)債權(quán)所設(shè)置的種種障礙。

　　第三，有利于克服貸款銀行工作人員的道德風(fēng)險(xiǎn)和瀆職行為。因?yàn)樾磐袚?dān)保公司是以盈利為主的專業(yè)擔(dān)保公司，由他們來對(duì)委托人（借款人）的財(cái)力情況、信譽(yù)狀況和信托財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)的可能性進(jìn)行全面審查，定會(huì)比貸款銀行工作人員更加謹(jǐn)慎和注意。這樣可以防止貸款銀行工作人員因人情、回扣而放松對(duì)貸款人償債能力的審查，從而造成貸款無法收回的局面出現(xiàn)，大大提高了貸款資金的安全性。貸款信托的風(fēng)險(xiǎn)收益特征　　貸款信托是指通過信托方式吸收資金用來發(fā)放貸款的信托方式。貸款作為一種傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)流程相對(duì)簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)控制方法比較成熟，所以信托公司在展業(yè)初期，選擇這種方式進(jìn)入市場(chǎng)、樹立公司品牌也就順理成章了。采取貸款方式進(jìn)行投資，使得這類信托產(chǎn)品在收益風(fēng)險(xiǎn)上具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　首先，項(xiàng)目的收益是封頂?shù)摹Ｊ找鎭碓从谫J款利息，執(zhí)行人民銀行相關(guān)利率標(biāo)準(zhǔn)。這意味著委托人的收益高限是貸款利率，而且面臨著信托公司提取管理費(fèi)用可能對(duì)這一收益的抵扣。不同的管理費(fèi)用計(jì)提方式意味著收益抵扣的程度是不一樣的，直接影響著投資人的利益。為了維護(hù)投資者的利益，有的信托產(chǎn)品采取了具有風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)的管理費(fèi)用計(jì)提方式，即根據(jù)信托的不同收益率計(jì)提不同比例的管理費(fèi)用。如果低于信托計(jì)劃的預(yù)期收益率，信托公司作為受托人將不計(jì)提管理費(fèi)用，節(jié)省下來的管理費(fèi)用將用于彌補(bǔ)投資者可能面臨的低于預(yù)期收益率的損失。這種具有風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)性質(zhì)的管理費(fèi)用計(jì)提方式，形成了信托公司作為受托人與資金信托委托人一致的利益取向，充分體現(xiàn)了信托公司取信于投資者的決心和誠(chéng)意。

　　其次，盡管信托公司基于自身的專業(yè)技能挑選了相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行貸款，但由于信息不對(duì)稱，只能依賴對(duì)信托公司的信任。而信托公司最近剛整頓完畢，自身的信譽(yù)機(jī)制并沒有建立起來，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)必須通過外部機(jī)制來控制。為此在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面有多種措施來控制信用風(fēng)險(xiǎn)。具體措施包括：

　　●財(cái)政支持的方式即償還貸款本金和利息的收入直接來源于財(cái)政資金（如長(zhǎng)春基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目）；或者如果出現(xiàn)不能按期償還本金和利息的行為，財(cái)政承諾按照這一差額補(bǔ)償（如北京國(guó)投的CBD項(xiàng)目）；或者財(cái)政資金作為項(xiàng)目投資的一部分直接參與貸款，降低其他投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)（如浙江紹興文化街開發(fā)項(xiàng)目）。

　　●采用第三者擔(dān)保擔(dān)保方都是具有較高的信用等級(jí)和償還能力的企業(yè)。

　　其它控制貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的方式還包括：房地產(chǎn)資產(chǎn)超額抵押方式和貸款償還的責(zé)任保證保險(xiǎn)方式。它們方式各異，但都在一定程度上規(guī)避了可能的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　●采取貸款方式本身面臨著利率風(fēng)險(xiǎn)這種利率風(fēng)險(xiǎn)主要來自于兩個(gè)方面：一是現(xiàn)有信托產(chǎn)品面臨著基準(zhǔn)利率上調(diào)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著通貨緊縮局面的改善，升息的可能性非常大，投資者面臨實(shí)際收益減少的危險(xiǎn)。如果出現(xiàn)這個(gè)情況，在利率調(diào)整當(dāng)期，貸款的利率是沒法調(diào)整的，也意味著投資者實(shí)際收益的降低。即使重新制定貸款合同以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，但這種規(guī)避依賴于相關(guān)的存貸利率差不變的前提。然而，隨著市場(chǎng)利率化的進(jìn)程，很有存貸差縮小的可能。現(xiàn)在貸款利率與存款利率之差大致為3％左右，較之于國(guó)外1.5%～2％的差額普遍較高。隨著中國(guó)加入WTO后利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，這個(gè)存貸差很可能下降。這意味著投資者在未來2～3年的投資期間，不僅承擔(dān)著基準(zhǔn)利率上升導(dǎo)致的實(shí)際收益的下降風(fēng)險(xiǎn)，還可能面臨著貸款利率不能同比例上調(diào)補(bǔ)償這一損失的可能。