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日本央行2016或平穩收官，2017是否變臉值得高度關注

2016-12-20 09:40| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 12月20日訊——周一（12月19日），美元兌日元出現明顯的高位回調，匯價終盤收跌0.70%至117.07，下破5日移動均線，盤中一度觸及116.50心理關口附近。從圖表上看，美元兌日元或進一步下探114關口附近，不過，日元匯率 ...

12月20日訊——周一（12月19日），美元兌日元出現明顯的高位回調，匯價終盤收跌0.70%至117.07，下破5日移動均線，盤中一度觸及116.50心理關口附近。從圖表上看，美元兌日元或進一步下探114關口附近，不過，日元匯率總體下行態勢并未遭遇逆轉。

在周二（12月20日）即將出爐的最新一期貨幣政策中，市場預期日本央行將維持現行的-0.1%利率水平和10年期國債收益率0的目標不變，同時日本央行還將有望維持年度80萬億日元的購債目標不變。日本央行近期認為，日元維持下行態勢且海外經濟形勢表現總體積極利好日本經濟前景。短期來看，日本央行年內的最后一份貨幣政策有望令美元兌日元有望首先下測116整數關口。
日本央行2016或平穩收官，2017是否變臉值得高度關注

2016年將平穩收官

今年早些時候，不少經濟學家相信日本央行將在2016年年末給市場打出一劑強心針，不過那時候日本兌美元尚未進入貶值通道。

雖然日本央行想要通脹達到2%的目標尚有很長的路要走，但年中以來，日元兌美元匯率貶值已近20%，隨著日元走弱和股價高企，加上美聯儲已經進一步上調利率水平并且還提升了2017年加息次數預期，日本央行新推寬松的迫切性已經大不如以往了。

日本央行本月貨幣政策的焦點將集中在其是否會改變對本國乃至全球經濟的看法，此外日銀如何評價最近長期國債收益率上行的現象也將是一大看點。行長黑田東彥很可能一如既往地釋放出“工資增速迫切需要滿足日本央行通脹目標”這樣的信息。
日本央行2016或平穩收官，2017是否變臉值得高度關注

日本10年期國債收益率已升至今年1月份以來的新高，若這一勢頭得不到有效抑制和打壓，日元走弱給經濟帶來的利好將在很大程度上被沖銷。

NLI Research Institute首席經濟學家Yasuhide Yajima稱：“黑天東彥或許會對債市收益率的大幅跳升發出警告，稱當下的情形并不受歡迎。”

日本財務省周一公布的數據顯示，今年前11個月，日本出口下滑0.4%。雖然出口表現依然無法令人滿意，但比起2%的年度下滑預期和今年前10個月10.3%的跌幅還是增色不少。這很可能給日本央行決策者以莫大的鼓舞，致使他們在即將公布的最新政策聲明中上調全球經濟前景預期，因為數據會讓他們對全球貿易正在逐步走出陰霾變得更為自信。

明年是否會變臉？

有外媒稱，美聯儲上周如期宣布加息，歐洲央行之前也宣布從明年4月起削減每月購債規模，全球“放水”力度最大的央行之一的日本央行可能很快不得不考慮2007年以來的首次貨幣緊縮行動。

日本央行內部人士透露稱：“日本央行明年的重點，可能不是釋放更多的寬松政策，而是上調收益率目標，甚至不排除小幅加息的可能性。”

通貨緊縮轉化為通貨膨脹，消費狀況改善，日本當局顯然會對此很滿意，但如果物價繼續上漲，他們就會再次受到傷害。盡管許多央行有救世主心態，但把通脹率控制到精確的2%顯然是很難做到的。

歷史上，全球央行從未拿出過數萬億美元來支撐市場。風險在于，通過實施寬松政策使得通脹率達到央行的目標往往伴隨著巨大的慣性，通脹率根本不會就此原地踏步，從而迫使央行再度收緊政策。

倘若最終證實，日本央行在本次貨幣政策會議上還討論了縮減QE規模或者加息的事宜，那么日元反彈幅度還有可能進一步延伸。

Yajima表示：“雖然加息的可能性不大，但是回想一下日本央行在推出負利率政策前一周的表態，投資者對日本央行的兵不厭詐早已有所領教。”

摩根大通稱，如果日元下跌太多，導致生活成本上升而開始挫傷消費力，那么日本央行或將考慮調高收益率目標。

三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman稱，日本10年期國債收益率的溫和上升引發了市場的猜測，市場預計日本央行會將10年期國債收益率目標由目前設定的零水平上調。

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