白銀在周二驚現(xiàn)半夜深“V”行情，這幾日明顯走勢(shì)比較弱，下方15.6是比較強(qiáng)勁的支撐，根據(jù)斐波那契回調(diào)線，白銀從跌破以2015年12月的低點(diǎn)和2016年7月高點(diǎn)連接的38.2%的回撤位開始，下方還是有繼續(xù)下跌的空間，按照道理是應(yīng)該要去15附近才對(duì)。那市場上我們看到多數(shù)都是在考慮抄底白銀，究竟是什么原因呢？究竟抄底的機(jī)會(huì)有沒有到來呢？下面陳老師就目前走勢(shì)給大家解讀！

一：白銀暴跌暴漲背后邏輯分析

美元走勢(shì)

眾所周知，因?yàn)槊涝�走�?qiáng)或者走弱和美聯(lián)儲(chǔ)的政策息息相關(guān)，所以我們?cè)诜治霭足y走勢(shì)時(shí)常以美元作為參考。通過分析2016年以來美元和倫敦銀之間走勢(shì)相關(guān)性，我們發(fā)現(xiàn)在11月11日之前，美元和倫敦銀走勢(shì)相關(guān)性還不是很強(qiáng)，但是在11月11日之后，兩者形成非常強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)性。換句話說，美元的走勢(shì)直接影響著白銀表現(xiàn)。

附圖：美元和倫敦銀走勢(shì)對(duì)比

從圖中我們可以很明顯的看到白銀和美元指數(shù)的走勢(shì)圖因此，美元無疑是影響白銀行情的主要因素之一，從美元指數(shù)6月份不斷開啟漲勢(shì)之時(shí)，也是白銀停止上漲開啟暴跌之時(shí)。

除了我們上面提到的主要影響邏輯之外，關(guān)于白銀最終的逆勢(shì)上行，還可以從以下兩個(gè)方面理解：

ETF持倉 

白銀ETF持倉是主要追蹤白銀波動(dòng)而進(jìn)行交易的投資品種，因此，其持倉量的變化可以作為白銀走勢(shì)的參考。通過數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)ETF持倉量從12月16日便開始止跌上行，說明市場已經(jīng)在逐漸布局多頭。 

附圖：白銀ETF持倉量

工業(yè)屬性

其次，因?yàn)榘足y具有較強(qiáng)的工業(yè)屬性，因此，銅、鋁等工業(yè)金屬的上行也會(huì)帶動(dòng)價(jià)格上漲。而工業(yè)金屬的整體多頭走勢(shì)，再次為價(jià)格提供支撐。

因此，在一系列直接、間接因素的影響之下，白銀就后續(xù)走勢(shì)，我們應(yīng)該注意些什么呢？

二：為何堅(jiān)定看好白銀多頭走勢(shì)

實(shí)際負(fù)利率

白銀作為一種無息資產(chǎn)，其收益率更多的是相對(duì)于全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體(尤其是美國)的實(shí)際利率水平。雖然近期低利率的環(huán)境發(fā)生了改變，名義利率有所上升，但是實(shí)際利率依舊處于下行通道。從圖中可以看出，美國、中國等的10年期國債收益率確實(shí)出現(xiàn)了反彈跡象，但是實(shí)際利率卻仍處于下行通道中。低利率環(huán)境利好白銀走勢(shì)。

關(guān)于特朗普刺激

很多投資者都在擔(dān)心特朗普一旦大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)，美國通脹會(huì)大幅上行，從而使得美聯(lián)儲(chǔ)不得不加快加息步伐。但是，仔細(xì)分析后我們發(fā)現(xiàn)。如果特朗普真正實(shí)行其減稅政策，美國每年的財(cái)政赤字或超過1萬億，赤字率可能超過6%，那么到2020年其政府部門負(fù)債/GDP將達(dá)到130%。一旦國債利率上升到4%，每年政府債務(wù)的利息支出就要達(dá)到GDP的5%，財(cái)政赤字幾乎用來應(yīng)付利息支出，將無法減稅刺激經(jīng)濟(jì)。所以，預(yù)計(jì)美國利率上行速度會(huì)緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐甚至比想象的都要偏于弱勢(shì)。

綜合以上幾個(gè)方面的原因，個(gè)人堅(jiān)定認(rèn)為接下來白銀或?qū)⒃?/span>15-15.6區(qū)間震蕩尋底，隨后再次開始上行。