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商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

2016-12-27 09:52| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 12月26日訊——彭博商品指數料將錄得自2010年以來首次正收益，目前年度漲幅為9.7%。近10%的增長并不會使得2016年成為一個跳躍性的年份，該指數目前水平僅為2010年底的一半。不過正收益仍然是一個較好的開頭，而2017 ...

12月26日訊——彭博商品指數料將錄得自2010年以來首次正收益，目前年度漲幅為9.7%。近10%的增長并不會使得2016年成為一個跳躍性的年份，該指數目前水平僅為2010年底的一半。不過正收益仍然是一個較好的開頭，而2017年會延續這一趨勢嗎？

★【彭博商品指數年內上漲10%】★

下圖顯示了，彭博商品指數主要構成商品自2000年以來的表現：

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

大宗商品反彈已經有了較為廣泛的基礎，盡管今年牲畜和谷物類商品表現不佳，但最近幾個月有所復蘇，他們占整體指數不到30%的權重。

而對彭博商品指數表現起到關鍵作用的在于三大部分：能源、工業金屬、貴金屬，合計占據了63%的權重，也成為衡量指數趨勢的風向標。能源錄得了30.6%的漲幅，工業金屬漲幅達到了17.4%，貴金屬漲幅為15.3%。

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

★【黃金與利率的敏感性】★

而各國政府的經濟政策成為背后最關鍵的因素之一，黃金在這方面表現尤為明顯。黃金在上半年攀升之后，下半年急轉直下，更高的價格挫傷了珠寶需求，美國利率的上升也導致此前流入黃金ETF的資金大幅流出。

美國10年期國債收益率下跌推動金價在上半年反彈，隨著這一形勢的反轉，黃金賴依生存的土壤一去不返。而美聯儲加息的壓力在2017年不太可能緩解，金價的頹勢將在2017年持續。

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

黃金已經跌至1130美元水平，印度等關鍵市場的珠寶需求應該會穩定下來。如果價格跌破1000美元水平，黃金實物需求將大幅攀升。2017年地緣政治的不確定性有望減弱黃金的下行動能，甚至在2017年晚些時候上漲。但總的來講，對彭博商品指數的貢獻可能微乎其微。

★【鋅和銅成工業金屬中的明星】★

與此同時，鋅和銅成為了工業金屬中的明星，庫存下降以及特朗普新政關于基建的宏偉藍圖推升了其價格。

全球制造業的樂觀情緒自夏季以來已經大幅回升，摩根大通全球制造業PMI指數已經回升至52.1(截至11月），為2014年9月以來的新高。

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

★【工業金屬2017年警惕兩大風險】★

正如過去十多年一樣，工業金屬的命運并不在撰在美國的手中，中國仍然牢牢抓著其走勢的命脈。隨著五年一屆的中國共產黨全國代表大會在明年秋季召開，工業金屬寄望中國能推出更多擴張性的經濟政策。

不過，仍有兩大風險需要留意，一是特朗普的貿易保護主義政策，其中大部分針對中國，另一方面關于中國房價走勢的憂慮。

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

特朗普此前正式提名政策顧問納瓦羅(Peter Navarro)為美國對外貿易委員會主席。納瓦羅曾著有《Death by China（致命中國）》一書并將其拍成紀錄片，大肆渲染中美貿易對美國的危害。

明年貴金屬和工業金屬表現可能會落后于能源類的表現，這將對彭博商品指數走勢起到關鍵性的作用。

商品市場年終大禮：彭博商品指數六年來將首次錄得上漲

(彭博商品指數)

★【能源商品的漲勢有望在2017年持續】★

大約四分之一的能源次級指數與美國天然氣價格掛鉤。雖然這個市場是近年來許多看漲預測的墓地，但有一些理由相信，市場將至少避免2015年和2016年初的顯著下跌。天然氣庫存仍然高于五年平均水平，但較去年同期水平已經有所下降。

隨著天然氣基準價格已經回到3.30美元/百萬英熱，進一步的收益在很大程度上取決于有利的天氣。

另一個顯著的有利因素在于油價的反彈。油價已經從年初的跌勢中恢復過來，OPEC以及相關非OPEC國家承諾削減產量為油價反彈保駕護航。

美國頁巖油將從這一舉動中獲利，從石油鉆機數量可以看出，價格上漲將在某種程度上推動美國頁巖油產量回升，這是油價未來一年反彈最大的風險之一，另一個關鍵因素在于產油國執行減產協議狀況。

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