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新年首份非農可能頭炮不響，會否打亂美聯儲加息計劃？

2017-1-9 09:34| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 1月6日訊——北京時間今晚(1月6日)21:30將迎來2017年首場非農大戲，這也是每月一次罕見的“周五非農”行情。彭博的預期中值為+17.5萬，前值17.8萬；失業率為4.7%，前值4.6%。在特朗普政策面臨巨大不確定性的背景下， ...

1月6日訊——北京時間今晚(1月6日)21:30將迎來2017年首場非農大戲，這也是每月一次罕見的“周五非農”行情。彭博的預期中值為+17.5萬，前值17.8萬；失業率為4.7%，前值4.6%。在特朗普政策面臨巨大不確定性的背景下，2017年首份就業報告對于觀察中期美聯儲政策和經濟活動非常重要。

新年首份非農可能頭炮不響，會否打亂美聯儲加息計劃？

前瞻指標怎么說？

周四(1月5日)美國素有“小非農”之稱的ADP就業數據較前值顯著下降，也遠低于預期，或為周五即將公布的非農就業數據蒙上陰影。具體數據顯示，美國12月ADP就業人數增長15.3萬，預期+17.5萬，前值+21.6萬修正為+21.5萬。

瑞穗的經濟學家雷契特(Steven Ricchiuto)在報告中稱，雖然ADP不是非農就業數據的一個很好的預測指標，但這兩個數據通常在12月份會相當吻合。

不過分析師認為，就業市場經歷了史無前例的連續7年增長后，美國已接近充分就業。最新的ADP就業報告顯示勞動力市場上就業增長的步伐依然強勁，雖然2016年末的經濟動能同比下降，這對于在接近充分就業環境下運行的經濟來說，并不是意外動向。

因此瑞穗表示，ADP就業數據暗示12月份非農就業增加17.5萬，該行認為沒有理由改變對良性非農就業報告的預測。

主要投行前瞻12月非農匯總

新年首份非農可能頭炮不響，會否打亂美聯儲加息計劃？

路透社調查的經濟學家們的預期中值顯示，12月新增非農就業人數料為17.8萬，失業率微升至4.7%，平均每小時工資月率升至0.3%。

Amherst Pierpont的首席經濟學家史丹利(Stephen Stanley)認為，12月受節假日因素影響，零售業雇傭人數增加，因此預計12月非農就業人數料增加21萬。繼11月意外下滑后，12月每小時薪資月率料增至0.3%，年率料升至2.75%，未來薪資將呈現溫和上升趨勢。

富國銀行分析師團隊預計12月非農將增加18.5萬人，高于預期的增長17.5萬。就業市場是美國經濟過去一年中的最亮點之一，每月就業人數強勁增長推動經濟愈發接近充分就業。2016年1月至11月期間，雇主平均每月新增16.15萬崗位，12月增幅可能符合過去三個月均值17.6萬。

不過，布朗兄弟哈里曼銀行分析師指出，市場預計12月非農就業人數大約會持平于11月，增加17.8萬人，但該行認為實際表現或令人失望。在過去十年內，12月非農就業人數增幅有7次都小于11月，而過去三年更是全都小于11月，雖然還不能夠妄下判斷，但已經足以引起市場的警惕。

12月非農會否打亂美聯儲2017年加息計劃

如果12月的新增就業人數接近華爾街的預測，那么2016年美國的新增崗位將連續第六年超過200萬個。自2011年以來，美國已經創造了1430萬個就業崗位。此外，如今的失業率是奧巴馬時代以來最低的，經濟學家預測12月失業率將重回4.7%，不過盡管如此，這個水平的失業率依然非常低。

高盛的經濟學家麥瑞克(David Mericle)表示，正如美聯儲主席耶倫所暗示的，美國正接近充分就業。上月耶倫稱，目前勞動力市場狀況與經濟衰退前相似。此外，處于歷史低位的失業率也表明勞動力市場非常接近充分就業。今年就業增速已好于經濟衰退前的水平，且調查顯示，目前勞動力市場需求比2007年更強勁。

麥瑞克也承認，薪資增速令人失望，低于以前經濟周期內的水平2.8%；甚至低于高盛預計的長期平衡點3%-3.5%。不過，他認為，未來薪資和通脹增速均將加快。且在特朗普可能實施大規模財政刺激計劃的背景下，預計2017年美聯儲需要加息三次以收緊貨幣政策，從而防止經濟過熱。

不過BK Asset Management董事總經理利安(Kathy Lien)稱，若美國12月非農就業報告疲弱，可能不會令美聯儲年內停止加息，但或令加息進程放緩。不過未來經濟仍存在諸多不確定性，特朗普經濟刺激計劃的時點、規模和組成都將對利率調整產生影響。

今晚金融市場可能出現劇烈波動

分析師們警告稱，年尾階段，受圣誕及元旦假日影響，12月非農數據往往出現大幅波動。12月非農能否達到預期值仍存在很大不確定性。若數據一旦不及預期，一如2016年5月非農最終僅僅錄得2.4萬，則可能引發市場大幅波動。

其次，若美國就業市場表現平平，市場可能更加關注通脹預期變化，作為2016年最后一次的非農就業數據，薪資月率能否強勁增長可能才是真正市場關注的。若薪資與非農方向相反，市場可能出現劇烈波動，但薪資可能才是主導。

預期市場反應如下：

☆債市

周四美債收益率全線上漲。10年期收益率創英國去年6月退歐公投以來最大漲幅；市場權衡周五美國非農就業報告可能表現疲軟的風險。

蒙特利爾銀行的美國利率策略主管林根(Ian Lyngen)稱，目前債市已經定價了此次非農會令人失望，如果新增17萬人或更多，那么債市料承壓，之后將快速作出調整。

☆股市

面向交易員的領先在線教育平臺T3Live.com的合伙人瑞德勒(Scott Redler)表示，若此次非農報告不及預期，料促使投資者增持美股，因為強勁的就業數據可能使市場擔心美聯儲加快收緊貨幣政策，而疲軟的就業報告料迫使美聯儲保持中立。不過，即使12月非農向好，美股也不會大幅下跌。

☆黃金

周四現貨金價強勢突破1180關口，創一個月新高。今晚若非農大幅增加將令黃金面臨下行風險，反之非農不及預期，黃金延續反彈。若非農數據表現平平，則關注薪資變化。

有分析指出，今晚2017年首個非農預期影響較大，市場的反應相信也是會有點夸張的，一旦利多黃金，那么金價上破1200美元也是意料之中的。

☆美元

周四美元指數高位回落至101.3，跌幅超1%，創近5個月最大單日跌幅，人民幣飆升、12月“小非農”ADP數據大幅差于預期打擊美元多頭信心。若此次非農不及預期，美元料繼續下行。分析師指出，美元發生“爆裂”的風險是非常高的，因為美元指數此前上漲得過快。

☆日元

匯豐東京外匯主管Kosuke Hanao認為，日元投資者今日將保持觀望：非農數據在即，預期亞盤時段投資者將在場外等待時機，但人民幣兩日內大幅上揚已吸引投資者許多目光，他們正密切關注中國政府對資本流出的表態，所以一切要依據人民幣表現而定，日元一旦跌穿115關口或會觸發空頭回補，但今日可能會在114.5-116區間波動。

☆原油

周四雖然美國汽油和精煉油庫存大增抵消了原油庫存大降帶來的利好，不過美元重挫和沙特落實減產行動依然為油價提供了有效支撐，觸及一周高位。目前油價小幅上漲，若今晚非農強勁料進一步短線提升油價。

提醒：美國國家天氣局預期，當地時間周四晚至周五下午3點15分左右（約略北京時間周五上午至周六凌晨3:15）將會出現降雪天氣，厚度約2.5-3厘米，原定于北京時間周五晚9:30公布的非農及貿易帳數據可能面臨延遲公布或改為在網絡公布；按照以往慣例，媒體可以在密封房間提前獲得數據并于規定時間公布，若不得不延遲公布，政府將在數據公布當天清晨宣布保證在網站公布數據，從以往情況判斷屆時數據實際公布時間可能會延后數秒。

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