行情回顧

　　周一美國方面由于節日因素消息面平淡，歐洲亂局惡化激發避險情緒升溫，美元指數繼續走高，金銀亦因避險需求而上漲。

　　基本面分析

　　最近對歐元區來說可謂麻煩不斷。繼英國脫歐、貿易保護主義的特朗普當選美國總統后，法國、荷蘭、德國大選中又面臨新一輪反建制右翼力量的挑戰。除此以外，近日希臘也不消停，在和歐盟的談判上又鬧出了幺蛾子。歐洲亂局還將持續影響市場。

　　德意志銀行分析師稱，盡管市場都在擔心法國大選的影響，但實際上歐元區真正的威脅是意大利。2月19日，意大利前總理倫齊辭去了民主黨黨魁一職，引發了對民主黨內部分裂的擔憂情緒。對意大利政黨分裂的擔憂推動意大利國債收益率大漲，意大利和德國10年期國債息差創2014年2月以來大。倫齊辭職可能會加速意大利國債拋售，對五星運動黨有利。目前五星運動黨和倫齊所在民主黨支持率不相上下。修憲公投失敗以來，倫齊面臨著對他改革戰略和領導能力的質疑，因而辭職。

　　法國國債收益率2月20日大幅上升，此前一民調顯示極右派總統候選人勒龐與中間派候選人馬克宏的差距縮小。周一公布的民調顯示，預定在5月舉行的第二輪投票中，勒龐與馬克宏的支持率差距，從之前落后20個百分點縮小至16個百分點。勒龐落后菲永的差距則從14個百分點縮小至12個百分點。市場認為，勒龐有望在4月的第一輪投票中勝出。

　　上周，希臘與國際債權人就經濟改革和債務減免問題的談判久拖不決，針對希臘必須完成的任務，雙方在很多方面都無法達成共識。希臘方面表示，不會要求飽受撙節之苦的希臘人民再“縮減一歐元”的支出。這使得談判陷入僵局，也給希臘860億歐元紓困計劃的前景蒙上陰影。在保持僵局的情況下，新的援助款不會發放。而這可能使希臘重演兩年前的債務危機。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD紅柱縮小，KDJ指標開口向上，MA5、MA10、 MA20、MA60向上發散，從日線來看，指數短線風險依舊未解。從4小時圖上看，MA5與MA10金叉，MA20、MA60向上發散，MACD綠柱縮小，KDJ指標開口向上。整體來看，銀價震蕩上行趨勢未變，不過短線要適當注意休整的風險。

　　投資策略

　　近期美國公布的一系列數據預示美國經濟在一季度即止跌反彈的概率較大。歐洲地緣亂局有進一步惡化的現象。技術面看，金銀震蕩上行趨勢未變，不過短線要適當注意休整風險。美元指數短線或再一次向上沖擊60日均線，需密切關注其上攻的動力來自避險需求還是來自美國經濟數據的推動。我們對金銀短線持謹慎態度。