2017-3-9 09:14|
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3月8日訊——隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷改善，分析師預(yù)計(jì)，2017年美聯(lián)儲將加息3次，其中包括3月份的美聯(lián)儲利率決議。市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期也可以從美股中體現(xiàn)出來，2017年以來，美股表現(xiàn)出極為強(qiáng)勁的上漲趨勢，但是部分分析師懷疑，市場是否會(huì)重蹈2016年覆轍。 據(jù)3月份調(diào)查顯示，受訪的43個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中約有四分之三認(rèn)為美聯(lián)儲2017年將加息75個(gè)基點(diǎn)(美聯(lián)儲通常一次加息25個(gè)基點(diǎn)，雖然也有特殊情況——一次加息75個(gè)基點(diǎn)，但是這種情況在謹(jǐn)慎的耶倫手中似乎不太可能發(fā)生)。相當(dāng)一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一周之內(nèi)就轉(zhuǎn)變了他們對3月加息的看法。  從2016年12月美聯(lián)儲公布的加息點(diǎn)陣圖來看，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2017年將加息3次，2018年也將繼續(xù)加息三次。據(jù)2015年12月公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲2016年將加息四次，市場也曾多次預(yù)期，美聯(lián)儲將加息，但是2016年，美聯(lián)儲最終只加息了一次。因此需要對市場預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度。 當(dāng)前的美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲3月加息概率已經(jīng)升至96%。  過去幾周美聯(lián)儲官員的鷹派講話，通脹預(yù)期的提升，以及美國債券收益率和股市的上漲使得近十分之九的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲將在北京時(shí)間3月16日公布的利率決議中行動(dòng)——即加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%-1%區(qū)間。  北侖貝格經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲此前一直保持著較為激進(jìn)的寬松政策，盡管他們的加息步伐一致落后于市場預(yù)期，但是卻處于十分舒適的位置，但是這種情況將會(huì)改變，加息落后于經(jīng)濟(jì)增長(通常指的是經(jīng)濟(jì)過熱的情況)和通脹的上升步伐將使得美聯(lián)儲如坐針氈。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲2017年加息幅度的預(yù)期中值為1.375%(加息三次)，至2018年年底為2.125%(繼續(xù)加息三次)。部分交易員也預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲將加息三次。 接受調(diào)查的分析師中四分之三認(rèn)為，美聯(lián)儲將在2018年中期或者稍早的時(shí)候讓此前QE時(shí)期的資產(chǎn)購買自然到期。  部分受訪者表示，如果美國的基建支出擴(kuò)大，放松金融監(jiān)管，并實(shí)施稅改從而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的話，那么他們的預(yù)期可能會(huì)再次發(fā)生辯護(hù)。受訪者中大約有三分之二表示，預(yù)計(jì)美國將在2017年年底之前通過“實(shí)質(zhì)性的稅改政策”。 法國興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱如果特朗普稅改政策通過的話，那么很難預(yù)估美國的通脹會(huì)以怎樣的速度上升。不過他也表示，美聯(lián)儲能夠在短時(shí)間內(nèi)容忍通脹超過其既定目標(biāo)。 他指出，美聯(lián)儲很可能愿意容忍通脹升至2-2.5%區(qū)間，他們不得不謹(jǐn)慎行事。 盡管包括耶倫在內(nèi)的美聯(lián)儲官員發(fā)表了鷹派的講話，但是也有部分美聯(lián)儲官員認(rèn)為美聯(lián)儲最近幾個(gè)月將不會(huì)加息。  投行Stifel Nicolaus經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，市場已經(jīng)不止一次錯(cuò)誤的預(yù)測美聯(lián)儲加息預(yù)期了。2016年美聯(lián)儲就曾多次表示加息，但是結(jié)果都令人失望。如果美聯(lián)儲真的是完全依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來實(shí)施加息的話，那么美聯(lián)儲完全沒有加息的理由。  特朗普對美聯(lián)儲加息有何影響? 特朗普當(dāng)選總統(tǒng)之前曾表示，在耶倫女士作為美聯(lián)儲主席的任期于2018年初結(jié)束后，他可能不會(huì)提名耶倫繼續(xù)任職，而是傾向于選擇一位共和黨人士。由于特朗普批判耶倫女士的低利率政策，所以投資者可能認(rèn)為他在提高利率方面會(huì)更加積極。 2017年票委，美聯(lián)儲理事布雷納德之前表示，如果特朗普刺激計(jì)劃令經(jīng)濟(jì)快速增長，美聯(lián)儲將比預(yù)期更激進(jìn)地加息。布雷納德的觀點(diǎn)被認(rèn)為與美聯(lián)儲主席耶倫頗為接近。 2017年票委卡普蘭表示，特朗普的多個(gè)計(jì)劃可能提高美國生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)增長。在的財(cái)政政策和新政府其他舉措，可能使經(jīng)濟(jì)前景有過熱風(fēng)險(xiǎn)。但是卡普蘭并沒有一棒子打死，而是委婉的表示，只有當(dāng)特朗普政策不確定性解決之后，才能夠考慮加息3次、2次還是4次。 特朗普在國會(huì)發(fā)言時(shí)表示，要求國會(huì)將1萬億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但是目前并沒有具體政策實(shí)施。而且對金融和原油產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管政策還未見蹤跡。  (美聯(lián)儲官員鷹鴿分布表) 因此，目前就討論特朗普政策將促使美聯(lián)儲更快加息還為時(shí)過早，里士滿聯(lián)儲主席萊克表示，經(jīng)濟(jì)增長過熱不太可能在2017年實(shí)現(xiàn)，這種情況更可能發(fā)生在2018或者2019年。 這意味著目前特朗普政策對加息的推動(dòng)力還較為薄弱。 |
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