興業投資黃金周評：黃金繼續拉鋸 本周耶倫講話定調

2017年4月11日

國際現貨黃金上周走勢彰顯了上下動能均不足，在1240命懸一線時及時拉起，而觸碰1270附近水平后迅速回落，當周小幅收漲，而高低點也均有所抬升。

周初金價的走勢就已經很好地體現了多空意愿有限，而集中在下半周的事件風險，僅加劇了多空之間的拉鋸，并未能推動金價進行方向的抉擇。周三在1243附近出現了一次短期雙底走勢，美國ADP就業數據異常強勁打壓金價，而美聯儲會議紀要提及加息縮表卻不忘風險又讓金價觸底反彈;周五美國突然導彈襲擊敘利亞促使金價暴漲，而晚間美國非農遠差于預期金價卻僅短暫刺穿日高旋即回落。

目前來看，美國對敘利亞動武并沒有升級的趨勢，美國方面也安撫市場這是“一次性”事件，黃金指望避險情緒升溫的支持恐怕難上加難，因此這次突發事件造成的市場影響不應過多地預計在金價走勢上。另一個牽引黃金走勢的因素是美聯儲收緊政策的預期，但不再僅僅滿足于加息，美聯儲已經開始與市場溝通如何縮減資產負債表。顯然，美國就業數據不能給市場明確的預期，而美聯儲會議紀要也未加以點明，導致市場缺乏方向。

本周二凌晨，美聯儲主席耶倫的講話可謂是雪中送炭。一、耶倫對上周五的非農如何評價，若是輕描淡寫，認為非農奇差僅是干擾，勞動力市場收緊趨勢完好，這將被市場視為鷹派。二、耶倫如何看待加息與縮表，是同時進行，還是兩者是替代關系，這個信號對市場很重要，若是前者，將意味著美聯儲雙管齊下收緊貨幣政策，是強烈的鷹派信息，若是后者，緊縮信號則相對溫和，市場的臆測空間相對更大，更容易造成左右搖擺的預期。

可見，耶倫的講話有望為本周黃金走勢定下基調，若不能金價不能出現突破，可能會繼續維持高位震蕩走勢，因周五耶穌受難日歐美市場休市，下周一多個歐洲國家仍在假期中，市場行情會逐漸趨于平淡。值得一提是的，周五美國將公布通脹數據，由于勞動力市場接近充分就業，通脹為美聯儲當前重點關注的指標，該數據可能引發短線劇烈震蕩行情。

技術上，周圖仍在測試50周均線以及前期高點1263附近阻力水平，下方1240存有較強支持，可能陷入震蕩，但隨機指標背離，更傾向下行風險。日圖仍維持在高位整理，下方20日均線不破難以確認趨勢反轉，但1260上方阻力明顯，突破前建議高拋低吸。阻力關注1260/1270/1285，支持1250/1240/1225。