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特朗普再嗆“強勢美元”，多方制約打壓匯率企圖難實現

2017-4-16 11:49| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 4月14日訊——本周三(4月12日)，特朗普公開發表意見，再度表示自己希望美元匯率貶值。美元指數一度下探100整數關口，雖然在下半周跌幅有所收窄，但本周抹去上周全部漲幅、終結周線2連陽已基本成定局。截止發稿，美元 ...

4月14日訊——本周三(4月12日)，特朗普公開發表意見，再度表示自己希望美元匯率貶值。美元指數一度下探100整數關口，雖然在下半周跌幅有所收窄，但本周抹去上周全部漲幅、終結周線2連陽已基本成定局。
特朗普再嗆“強勢美元”，多方制約打壓匯率企圖難實現

截止發稿，美元指數運行于100.38，日內小幅下跌0.18%，周線跌幅在0.76%左右。

特朗普告訴《華爾街日報》記者稱：“我想美元走勢已經太過于強勢了，當然其中的部分原因或許也要歸咎于我本人，誰讓美國人民對我那么信任呢！”但對于此前揚言，某些國家人為操控匯率，進而實現搶奪美國制造業工作崗位的說法，特朗普也表示已收回承諾。
特朗普再嗆“強勢美元”，多方制約打壓匯率企圖難實現

不過，美國白宮發言人斯派瑟在新聞發布會上并未就記者對特朗普相關言論的質疑給出直接回應。外界有理由認為，特朗普的觀點并未得到白宮官方的背書。

在過去的5個年頭里，美元指數累計上26%。其中，從特朗普去年11月9日勝選總統到2016年底不足2個月的時間里，美元指數就暴漲了近4%。廣大投資者一度對特朗普有關大規模減稅和財政支出的預期寄予厚望。

特朗普執政能力遭質疑

Economic Outlook Group首席經濟學家Bernard Baumohl表示，許多人一度對特朗普在競選期間許下的大規模財政刺激計劃的諾言寄予厚望，但隨著時間流逝，這種樂觀情緒會因沒有下文而變為失望甚而徹底懷疑。

由于特朗普醫改計劃在國會碰了釘子，許多人對其后續施政能力產生了不小的質疑。在當前施行的財政支出方案于4月28日正式到期之前，除非美國國會能夠批準通過一項新的財政支出提案或者同意通過持續決議法案對美國政府財政預算進行授權，否則美國政府將在特朗普總統正式上任第100天宣告停擺。

▲處理國際關系面對現實▲

對于特朗普在有關“他國操控匯率”問題上觀點的明顯轉變，外界認為，這絕對不是沒有任何先兆可尋的。

加利福尼亞大學伯克利分校經濟學教授艾肯格林分析認為：“無論經濟還是政治，美國對于中國的依賴程度是特朗普可能作出冒進選擇的有效牽制力量。特朗普主動邀請中國領導人到訪自家莊園，表明美國承擔不起與大國爆發重大沖突的代價。”

歷史上看，美國總統通常都避免談論貨幣匯率話題，因為那根本不在白宮的事務范疇之內，財政部和美聯儲才是決策美元強弱與否的部門。然而，美國現任總統特朗普似乎有意在不少方面摒棄美國傳統，匯率領域當然也不例外。

特朗普希望美元貶值的訴求當然不難理解，那樣美國商品對于外國消費者將變得更便宜，美國出口企業業績將得到有效提振。特朗普在競選總統時，其相當大一部分支持者來自于美國的藍領階層，他們認為美國的相關工作崗位正在受到其他國家越來越嚴重的蠶食，美國經濟已經傷不起了。

趨勢為王，不容忤逆

據觀察，盡管美元指數今年一季度已經走弱近2%，但進一步長時間下行的可能性并不大。

就目前全球產業分工看，美國的勞動力成本并不足以吸引制造業崗位大規模回流本土。對于那些已經在海外經營多年，并且擁有良好穩定業績的跨國企業，他們無一不樂見美元貶值，因為那樣的話，他們在海外掙到的錢就能換取更多的美元。即使特朗普欲對他們征稅，他們也不見得能有損失。
特朗普再嗆“強勢美元”，多方制約打壓匯率企圖難實現

特朗普面臨的麻煩就是，美元兌其他國家貨幣匯率目前處于趨勢性上升階段。二戰結束以來，美國一直穩居全球最強大經濟體的寶座，其他任何國家的民眾對于美元外匯的需求呈現出壓倒性態勢，這一現象從來沒有過根本性的改觀。難怪凱投宏觀首席經濟學家Jonathan Loynes寫道：“特朗普想要改變美元上行趨勢，無異于螳臂擋車。”

盡管不利于促進外貿出口，但維持強勢美元地位一直是歷屆美國聯邦政府追尋的正統目標。亞特蘭大投資經理Ty J. Young認為：“不僅僅是美國，全世界大多數國家都把本幣走強視作經濟發展和繁榮的成果。”

況且，任何通過行政手段，人為壓低匯率的做法都會在國際社會上激起強烈反響，尤其是考慮到目前依然處于困境中的歐洲和日本經濟，他們都需要維系相對弱勢的本幣來支撐自身的出口。因此，單從維護全球市場穩定角度看，特朗普也難以貿然出手。否則，由此引發的競爭性貨幣貶值，美國出口商絕對討不到好果子吃。

奪權美聯儲？或成事不足敗事有余！

此外，美聯儲已經步入了貨幣從緊周期。利率上升，意味著銀行存款收益率將較過去變得更具吸引力，境外資產兌換美元存入美國銀行賬戶的沖動也就更為強烈。美聯儲在過去16個月里已經先后3次加息，2017年內預期還將有加息2次。如果一切進展順利，美國利率水平將恢復到2008年金融危機爆發前的水平。
特朗普再嗆“強勢美元”，多方制約打壓匯率企圖難實現

有人可能認為，白宮限制美聯儲決策獨立性，干預加息進程應該沒有什么大問題吧？事實并非如此！

盡管美聯儲升息只是針對短期利率，但是無論官方還是民間，長期借貸成本肯定是難免水漲船高的。倘若特朗普最終得到國會批準——支出1萬億美元對全美國嚴重老化的公路、隧道、橋梁、大壩等設施進行全面大修，政府需要發行的債券肯定遠遠不止這個數。按說，美聯儲不該從緊，至少應該延緩政策從緊？

但是別忘了還有一大障礙，即美國往往被廣大投資者視為終極避難所。無論歐洲、日本，還是世界其他任何國家，只要爆發戰爭或者金融危機，投資者往往會蜂擁選擇美債避險，美國10年期國債通脹是最受歡迎的避險標的物。債券價格上升，收益率下降，要繼續維持美國國債的避險資產地位，這樣來看，美聯儲似乎應該從緊。

所以，白宮干預貨幣決策的做法可能引發更大的市場混亂，最好還是尊重美聯儲決策的獨立性！

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