市場消息

　　周五(4月28日)美國聯邦政府又將再度面臨“關門”的風險，而目前美國國會正采取行動將撥款談判期限延長至下周五，以達成一項可使聯邦政府預算支撐到9月的協議，防止政府在周五午夜停擺。共和黨人周三提出了一項議案，讓政府按當前的支出水平再多維持一周，從而為他們爭取更多時間，與民主黨人就本財年剩余時間內的支出計劃完成談判。美國聯邦政府本財年截至9月30日。

　　本周五，國會參眾兩院可能將就此項議案進行投票，若得到通過，此項立法須立即交由總統特朗普簽字生效。若在周五午夜前，國會未能就一個臨時性撥款或長期計劃達成一致，聯邦政府機構將耗盡資金，數十萬聯邦政府雇員將面臨被解雇的風險。

XAU/USD

基本分析：

　　國際現貨黃金周四恢復下跌，美市盤中最低下探至1260.71美元/盎司，但金價短線多頭有上攻跡象。分析師稱，黃金正在經歷一個下修階段，推動黃金價格上漲的幾個主要因素正在消退。隨著股票和美國債券收益率的強勁反彈，來自地緣政治的威脅幾乎不再受到關注。投資者傳統上使用黃金作為政治不確定性的對沖，在股價上漲等收益增加的情況下，持有無息收入的黃金的機會成本將增加。

　　目前黃金市場正在努力尋找支撐，但方向未明。分析師稱，如果歐洲央行更為樂觀，而特朗普稅收計劃的或有更多細節，可能會促使投資者將資金從黃金轉移到高收益的資產。投資者情緒的變化對黃金來說是一種風險。

　　中國黃金協會周四發布的《全球黃金年鑒2017》顯示，今年一季度中國黃金消費量同比增長14.73%，其中金條避險需求大幅上升；同期國內黃金產量同比下降9.29%。報告還指出，去年全球黃金飾品產量大幅下降19%。

　　國際現貨黃金周四亞市早盤開于1268.65美元/盎司，最低下探1260.71美元/盎司，最高上漲至1269.63美元/盎司，收于1263.81元/盎司，下跌4.8美元，跌幅0.38%。

　　管理著4030萬美元資產的Stephenson & Co. Capital Management的首席執行官John Stephenson說“毫無疑問，特朗普是不可預測的。盡管如此，美國經濟依然表現強勁。雖然特朗普的沖動和不可預測性可能導致金價反彈，但除非朝鮮半島爆發核戰，否則金價很難突破1350美元/盎司。”

　　全球8大主要黃金ETF的監控數據顯示，截至2017年4月27日，全球8大黃金ETFs持倉總量為1396.329噸，與上一交易日減少0.888噸。截至4月27日紐約商品交易所2017年6月期金尾盤報價1265.3美元，成交量為203247，4月27日未平倉合約338765，未平倉合約減少1326手。

技術分析：

　　現貨黃金隔夜連續高位震蕩，收盤小陰柱。日內金價延續前日區間整理，交投再次收窄；短期金價持續震蕩于前期阻力位一線，上方臨壓10日均線。短期金價或連續震蕩，警惕后市再次放量破位風險。多日均線連續分化上行，10日均線小幅下行，均線區間逐漸收窄。MACD指標雙線超買區下方緩慢下行；藍色動能柱連續小幅放量。

XAG/USD

基本分析：

　　國際現貨白銀周四亞市早盤開于17.43美元/盎司，最低下探17.22美元/盎司，最高上漲至17.48美元/盎司，收于17.28元/盎司，下跌0.15美元，跌幅0.12%。

　　周三特朗普減稅計劃公布后，美股和美債收益率下跌。日內公布的數據對金銀較為有利，美國當周初請失業金人數增加至25.7萬人，高于前值和預期，但仍連續112周位于30萬關口以下，是自1970年來最長持續時間；美國3月耐用品訂單月率僅為0.7%，遠低于前值1.8%。美國3月成屋簽約銷售指數月率為-0.8%，高于預期。

　　周四歐洲央行宣布維持利率不變，從今年4月份起縮減每月購債規模至600億歐元，若前景惡化，持續寬松的貨幣政策可以延長或擴大。

　　美國商務部周四公布的數據顯示，美國3月新屋銷售跳升至八個月高位，顯示盡管第一季經濟增長大幅放緩，但仍有潛在動能。美國3月新屋銷售較前月上升5.8%，至62.1萬戶，為2016年7月以來最高水平，好于預期的58.3萬戶。

　　在享受過去兩年短暫的生產率攀升后，2016年主要白銀礦業的生產率跌至歷史最低水平。數據顯示，Escobal銀礦2014年的平均產量在每噸礦石16.3盎司白銀，當年的總產量超過2000萬盎司。因此，在Tahoe Resources加入頂級銀礦商后，使得整體的平均產量從2013年的7.6盎司/噸推升至7.8盎司/噸。

　　值得注意的是，盡管加入了Escobal高品質銀礦，但在2014年-2015年也只是將主要白銀生產商的平均產量提高0.2盎司/噸而已。過去兩年主要白銀生產商的產量從2014年的1.38億盎司增加至2016年的1.58億盎司，其中主要的增量來自Fresnillo LLC旗下的Saucito礦山。

　　不過，盡管七大主要白銀礦業公司2016年的白銀產量達到1.58億盎司，但礦石處理量也創下了紀錄高位。舉例來說，這些白銀生產商2016年處理了2130萬噸的礦石，較2015年的1990萬噸增加，但2015年頂級的白銀生產商僅處理了940萬噸礦石，就產出了1.23億盎司白銀，平均產量在13盎司/噸。

　　事實上，絕大部分分析師可能忽視了白銀礦業平均產量的持續下降這一點。從圖2可以看到。主要白銀生產商的平均產量從2005年的13盎司/噸一直下滑至2016年的7.4盎司/噸，僅過去12年降幅就達到43%。

　　最后，Tahoe旗下Escobal銀礦的平均白銀產量未來十年料將繼續下降。因此，未來全球白銀礦業將需要消耗更多的礦石，才能產出相同(甚至更低)產量的白銀。雖然過去兩年礦商的能源成本下降，但持續走低的礦石品位將繼續對白銀行業構成壓力。

技術分析：

　　現貨白銀隔夜連續空頭回落，收盤下陰柱。日內銀價連續下行，破位上行通道下軌線支撐，短期或連續空頭震蕩，警惕后市連續下行回調風險。多日均線交錯分化下行，均線區間收窄。MACD指標雙線分化零軸線上下，小幅下行連續；藍色動能柱平穩放量。