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艾紫馨：國際黃金“衰神附體”，多空膠著何方取勝

摘要: 國際黃金就像被“衰神附體”一樣，自4月中旬，已經(jīng)暴跌了70美元，印證了一句話“塵歸塵，土歸土”。雖然本周以來，黃金還未被大幅殺跌，但已深陷萎靡不振的沼澤里“不能自拔”，殊不知，一大波“數(shù)據(jù)劫”正趕在路上 ...

國際黃金就像被“衰神附體”一樣，自4月中旬，已經(jīng)暴跌了70美元，印證了一句話“塵歸塵，土歸土”。雖然本周以來，黃金還未被大幅殺跌，但已深陷萎靡不振的沼澤里“不能自拔”，殊不知，一大波“數(shù)據(jù)劫”正趕在路上！本周五即將公布的美國CPI及零售銷售，料黃金能擺脫“死水”一般的走勢(shì)。

上個(gè)交易日周四(5月11日)歐洲時(shí)段，英國央行一如預(yù)期維穩(wěn)，未能為英鎊繼續(xù)上行提供利好支撐，英鎊創(chuàng)一周新低1.2849，歐系貨幣亦受其拖累；因法國大選影響減退及印度需求回暖，金價(jià)絕地反攻，刷新兩個(gè)交易日高點(diǎn)1227.68美元/盎司。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息和縮表的炒作暫時(shí)有所緩和，以及歐美股市回落都支撐了金價(jià)。國際黃金上漲0.4%，之前八個(gè)交易日黃金持平或下跌。我認(rèn)為目前金價(jià)整體仍然維持在較低位置的震蕩區(qū)間之中，本周二5月9日金價(jià)曾經(jīng)跌至八周最低的1,213.81美元，此后金價(jià)就維持在相對(duì)較低的區(qū)間震蕩。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的炒作出現(xiàn)一些疲態(tài)，在連續(xù)一周的炒作之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的炒作出現(xiàn)一些疲態(tài)。雖然日內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好且美聯(lián)儲(chǔ)官員再度發(fā)表升息和縮表言論，但金價(jià)仍然反彈。目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向周五5月12日美國方面將會(huì)公布的幾項(xiàng)重要數(shù)據(jù)，包括CPI、零售銷售以及消費(fèi)信心指數(shù)。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年升息的預(yù)計(jì)，將對(duì)黃金施加壓力，不過連續(xù)多日的炒作使得空頭有一些疲態(tài)，不排除金價(jià)出現(xiàn)一些反彈回升。

日內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)顯然是晚間的美國4月CPI數(shù)據(jù)和有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售數(shù)據(jù)，金價(jià)的絕地反擊是否或延續(xù)呢？還是會(huì)遭到空頭的血腥鎮(zhèn)壓？商品和基本金屬更是從3月份以來就持續(xù)走弱，晚間美國的CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)表現(xiàn)不佳。PPI年率更是增長2.5%，創(chuàng)2012年2月來最大漲幅；預(yù)期2.2%，前值2.3%。從這方面來看，晚間的CPI數(shù)據(jù)可能不會(huì)表現(xiàn)太差。除此之外還有零售銷售數(shù)據(jù)，隔夜美國股市的表現(xiàn)暗示美國零售銷售數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)不佳。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國4月零售銷售月率將增長0.6%，前值為下降0.1%，有望錄得近四個(gè)月來最佳表現(xiàn)，若數(shù)據(jù)差于預(yù)期，有望幫助金價(jià)反攻。

關(guān)于縮表的討論：相對(duì)而言，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月份將再次加息已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)，但對(duì)于縮減資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間，將是市場(chǎng)炒作的另一個(gè)熱點(diǎn)所在。美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮資產(chǎn)負(fù)債表正常化的策略，最早可能2017年稍晚或者2018年開始縮表。聯(lián)儲(chǔ)將非常審慎地展開縮表，將同時(shí)削減MBS與美債持倉。但資產(chǎn)負(fù)債表不大可能回到金融危機(jī)前的水平；美聯(lián)儲(chǔ)不大可能回到金融危機(jī)前的操作模式。在美聯(lián)儲(chǔ)開始資產(chǎn)負(fù)債表正常化的時(shí)間表中，F(xiàn)OMC的6月份和9日會(huì)議將是關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事件。我認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員開始向市場(chǎng)釋放未來將啟動(dòng)縮表的預(yù)期，這可能幫助美元走強(qiáng)，進(jìn)而對(duì)金價(jià)形成一定的打壓。

黃金ETF持倉暗示多頭仍未離場(chǎng)，據(jù)我觀察，國際黃金自4月17日以來每盎司價(jià)格已經(jīng)下跌了近70美元，最高達(dá)80美元，但全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉并沒有出現(xiàn)明顯的減倉，目前為851.89噸，仍高于近半年的平均水平，這暗示機(jī)構(gòu)和中長線投資者仍然較為看好黃金的后市。但從另外一方面來看，SPDR的持倉自4月25日以來就未曾有新的資金流入，尤其是在金價(jià)回落之際，這暗示市場(chǎng)亦對(duì)后市的信心產(chǎn)生了動(dòng)搖，一旦SPDR的持倉開始大幅減少，可能會(huì)令金價(jià)啟動(dòng)另一波跌勢(shì)。

技術(shù)面來看，黃金反彈空間有限，從日線來看，雖然金價(jià)在1214美元/盎司附近獲得了初步支撐，KDJ在低位結(jié)成金叉，暗示短線反彈可期，但MACD指標(biāo)此前并沒有明顯背離，暗示仍存部分下跌動(dòng)能，投資朋友們還需提防空頭的反撲；另外，黃金已經(jīng)跌破了2016年12月以來的上漲通道，通道下軌的阻力在200日均線1248.62美元/盎司附近，在收復(fù)該位置前，金價(jià)仍有較大的下行風(fēng)險(xiǎn)；從斐波拉契理論來看，金價(jià)仍有跌向前期漲勢(shì)50%回撤位1209美元/盎司附近的風(fēng)險(xiǎn)，目前38.2%回撤位1229美元/盎司是金價(jià)反彈的初步阻力所在，而1236美元/盎司附近亦存在較強(qiáng)的阻力，在升破該位置前，保持中線看空不變，下方初步支撐在1217美元/盎司附近。

綜合上所述，日內(nèi)黃金價(jià)格在短線仍然存在一定的反彈空間，但鑒于避險(xiǎn)情緒已經(jīng)顯著降溫，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于縮減寬松政策的進(jìn)程中，在6月份啟動(dòng)加息之前，金價(jià)的反彈空間都會(huì)受到一定的限制；晚間金價(jià)若不能頂破1236美元/盎司附近的阻力，料將遭遇空頭的血腥鎮(zhèn)壓，我們?cè)龠M(jìn)行下一步的觀察即可。溫馨提示投資朋友們，沒有頂?shù)滓徽f，只有順勢(shì)而為，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！

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