上一交易日現貨黃金開盤1260.64美元/盎司，最高1264.97美元/盎司，最低1254.40美元/盎司，收盤1258.82美元/盎司，收盤微跌1.62美元，跌幅0.13%。日內來看，金價早盤震蕩走高之后，午后有所回落，晚間則出現一波小幅跳水，但隨后再次震蕩反彈，全天總體震蕩并略有下行。美元指數從13個月低位反彈對金價有一定壓制，消息面略有偏空但總體變動不大，主要現貨投資者仍繼續減倉，技術面上看總體均衡。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，美國6月份商品貿易逆差639億美元小于預期和前值；批發和零售庫存均增長0.6%，增速分別加快和持平前期；6月耐用平訂單環比增加6.5%，顯著超過前期的-0.8%和預期的3.7%。此外IMF表示，美國經濟增長勢頭在短暫下滑后已經回升，PCE通脹率預計在未來12-18個月內將“緩慢回升至2%上方，然后再回歸美聯儲2%的中期目標”。總體來看，結合此前公布的房地產和消費等數據看，美國經濟增長正在逐步走出2季度的放慢。我們認為，目前唯一不確定的因素是通脹，在明年一季度前可能仍然沒有明顯回升。上述消息對金價來說均為長線的利空。

經濟政策方面，美國共和黨領導人承認，邊境調節稅計劃未獲得足夠支持，因此不會繼續作為稅改磋商內容的一部分。該消息表明特朗普政府推行政策的困難，或再次令市場對“特朗普交易”的熱情下降，這對金價是一個利多因素。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日減少3.54噸，目前持倉量為791.88噸，此前一個交易日倉位減少5.03噸。目前來看，在消息面偏多并且金價反彈之后，現貨投資商仍在持續減倉，已經連續23日沒有加倉，顯示其謹慎偏空的態度，這需要予以警惕。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市大幅波動，主要股指在午后時段快速下跌，但在尾盤拋壓減輕，道瓊斯指數再創紀錄新高，標普500指數下跌0.1%報2475.42點；歐洲股市股指基本持平，迎來最主要業績發布日，斯托克歐洲600指數下跌0.1%報382.32點。債市方面，美國國債收低，收益率曲線熊市陡化；核心歐洲債券開盤即上漲，追隨美聯儲會議后美國國債的升勢。匯率方面，美元從14個月低點反彈，歐元受獲利回吐打壓下跌。國際能源價格方面，WTI原油結算價上漲，且為5月份以來首次收在49美元上方，美國原油庫存下降顯示市場收緊，布倫特油價漲1.45%。

技術面上看，金價昨日總體圍繞1260美元震蕩，多空雙方在此交鋒符合我們的預期，在金價刷新近期高點且遠離1260美元之后仍有進一步上行空間，我們仍保持樂觀看待，1257美元可暫視作日內支撐位。中期來看，1295至1300美元附近仍是重要壓力位，下方重要支撐仍位于1200美元整數關口，中期可暫繼續按照震蕩反彈對待。

此外，今天下午1點30分和2點45分將分別公布法國二季度GDP和7月CPI數據，需要予以關注。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部