上一交易日現貨黃金開盤1259.25美元/盎司，最高1270.76美元/盎司，最低1257.24美元/盎司，收盤1270.59美元/盎司，收盤下跌11.77美元，跌幅0.94%。日內來看，金價早盤震蕩為主，午后雖略有回落但總體仍維持橫盤走勢，晚間則在消息面刺激之下大幅拉升，全天總體顯著走高。消息面偏多，美元指數進一步回落再次刷新低位，主要現貨投資者倉位不變，技術面偏多。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，美國第二季度經濟增長率反彈至2.6%，略微超出預期。具體來看，庫存對GDP的拖累明顯下降，消費的貢獻略有上升，固定資產投資的拉動作用則有所減弱。此外GDP平減指數超預期走弱，結合近期公布的其他數據總體來看，美國經濟增長正在走出此前的放慢而出現加速的跡象，但通脹回升的速度仍不快。這也是上周五金價大幅拉升的主要原因之一。

美聯儲方面，明尼阿波利斯聯儲行長Kashkari稱，幾乎沒有通脹回升的跡象，在任何利率行動之前先等待更多的數據，該講話符合其一貫的鴿派態度，市場對此反應有限。

此外，朝鮮上周五晚進行本月第二次試射洲際彈道導彈。隨后美國國防部表示，美韓軍方高層探討了針對朝鮮的軍事選項，美國總統特朗普就朝鮮問題對中國表示失望。中國則稱反對朝鮮違背安理會決議試射導彈，敦促韓美雙方停止有關“薩德”部署進程。同時，韓聯社援引未具名政府人士報道稱，聯合國安理會本周初可能就朝鮮發射導彈召開緊急會議。目前對該事件各方反應有限，我們將持續關注可能對朝鮮的制裁行動，以及其他潛在的對抗升級的可能，這對金價而言是潛在的利多。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前持倉量為791.88噸，此前一個交易日倉位減少3.54噸。目前來看，在消息面偏多并且金價反彈之后，現貨投資者減倉步伐放慢，但在持續增倉行動來臨之前，前期大幅減倉對金價的潛在影響仍需要予以警惕。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市多數股票上周五下跌，令人失望的業績影響科技股表現，標普500指數下跌0.1%報2472.1點；歐洲股市下跌，斯托克歐洲600指數上周五下跌1%報378.34點。債市方面，美國國債上周五上漲，多數漲幅發生在早盤，美國GDP平減指數和就業成本指數疲軟；歐洲多國債市周五回落，但跌幅較小。匯率方面，美元上周五下行，經濟數據愈發令人相信美國通脹壓力持續低迷，導致美元在14個月低點徘徊。國際能源價格上周五繼續上漲，并且創12月以來最大周漲幅，有跡象顯示市場正在重新平衡，布倫特油價漲1.34%至52.32美元。

技術面上看，金價上周五已經向上突破1260美元位置，并且轉為震蕩走勢予以整固，美國經濟數據對金價方向性選擇提供支撐，這一些列變動基本符合我們預期。短期來看我們仍保持樂觀，1257美元-1260美元可暫視作支撐位，趨勢上可能延續目前方向至1300美元。中期來看，1295至1300美元附近仍是重要壓力位，下方重要支撐仍位于1200美元整數關口，中期可暫繼續按照震蕩反彈對待。

今天下午歐元區將公布7月CPI初值。一但超預期走強將刺激歐元上漲美元回落，這對金價是利好，反之利空金價，需要予以關注。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部