上一交易日現貨黃金開盤1286.36美元/盎司，最高1291.78美元/盎司，最低1281.41美元/盎司，收盤1289.72美元/盎司，收盤上漲3.06美元，漲幅0.28%。日內來看，金價早盤略有上沖，之后以窄幅震蕩為主，午盤再次上行，晚間則在消息面利多刺激之下劇烈震蕩，隨后逐步震蕩上行，全天小幅收漲。美元指數有所回路，消息面利多為主，主要現貨投資者倉位不變，技術面仍較為強勢。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，數據顯示美國7月CPI同比上漲1.7%，超越前值但不及預期，核心CPI同比漲1.7%符合前值和預期。具體來看，CPI上漲的主要因素仍使油價的拉動，其他主要分項變化較小，核心商品和服務幾乎不變。此外，食品價格略有加速。總體來看，通脹走勢符合我們此前預測的小幅反彈走勢，未來8、9月可能繼續持穩。上述消息對金價而言是利多因素，晚間的瞬間拉升也是由此導致。

美聯儲方面，明尼阿波利斯聯儲行長Kashkari和達拉斯聯儲行長Kaplan均表示，希望看到通脹接近目標的更多證據。其中后者更是明確表示支持今年僅升息兩次。根據聯邦基金利率期貨，目前貨幣市場預期的年末再加息一次的概率下降至35%，不在升息的概率為61%；9月分加息的概率已經低至0%。市場仍在持續將12月不加息計入價格中。這對金價的影響偏多。

此外，在特朗普表示軍事解決方案已全面準備就緒之后，中央情報局局長Pompeo和國家安全顧問McMaster稱，美國與朝鮮之間沒有即將爆發核戰爭的跡象，再次為朝鮮局勢降溫。而白宮也表示，中美兩國領導人認為，朝鮮必須停止導致緊張局勢升級的挑釁行為，重申對朝鮮半島無核化的共同承諾。德國總理默克爾強調，不能用軍事手段解決朝鮮半島沖突，不要促進沖突升級。我們認為，朝鮮半島局勢暫時沒有失控的風險，但是對利多影響可能仍將繼續。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前持倉量仍為786.87噸，此前一個交易日倉位也不變，上次變動是周一減倉0.27噸。目前來看，現貨投資者停止減倉，顯示出其重回謹慎態度，此前倉位變動與金價走勢持續背離。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市上周五收高，在美國和朝鮮大打口水戰數天之后，市場顯示企穩跡象，波動率回落，標普500指數上漲0.1%報2441.32點；歐洲股市上周五連續第三天下跌，并創去年11月以來最大周跌幅，受地緣政治風險拖累，斯托克歐洲600指數下跌1%報372.14點。債市方面，美國各期限國債上周五表現不一，疲弱的美國CPI數據導致曲線急劇陡化；歐洲各國國債利率和出現回落，德國、法國均回落3個基點以上。匯率方面，美元上周五走軟，因美國CPI遜于預期，促使投資者重新調整對于美聯儲加息前景的預期。國際能源價格方面，上周五美油價格小幅反彈，但OPEC減產履約不佳且需求前景惡化的情況仍存在，布倫特油價微漲0.44%。

技術面上看，昨日金價早盤略有上沖，之后以窄幅震蕩為主，午盤再次上行，晚間則在消息面利多刺激之下劇烈震蕩，隨后逐步震蕩上行，全天小幅收漲，單上房接近1300美元位置的壓力隱現。短期來看，不排除繼續嘗試進攻1300美元的可能性，但1300美元上下位置的壓力較為明顯，下方支撐則位于1260美元、1240美元等位置附近；中期來看，下方重要支撐位于1220美元和1200美元整數關口。

此外，今天下午5點將公布歐元區6月工業產出數據，可適當關注。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部